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2023, 7 de marzo
Para meditar hoy:
“A partir de 1967 las empresas se dieron cuenta de que, aunque los chicos se hiciesen adultos, seguirían formando parte del mercado juvenil”
Andy Warhol (1929-1987)
Así se cruzaba a las 06:30h el dólar contra el:
Euro: 1,0689 $/€ (+0,10%)
Yen: 136,01 ¥/$ (+0,08%)
Yuan: 6,9392 ¥/$ (-0,15%)
Euro contra Libra esterlina: 0,8875 £/€ (-0,07%) ó 1,1267 €/£
Libra esterlina contra dólar: 1,2043 $/£ (+0,18%)
Índice dólar: 104,19 (-0,13%)
Otras cotizaciones de interés
Índice Dow Jones Industrial: 33.431 (+0,12%)
S&P 500: 4.048 (+0,07%)
Nasdaq 100 12.302 (+0,10%)
Russell 2000: 1.898 (-1,55%)
VIX: 18,61 (+0,64%)
Nikkei 225: 28.344 (+0,38%)
SSEC (Shanghái): 3.318 (-0,11%)
Shanghái-Shenzen CSI 300: 4.098 (-0,26%)
Euro Stoxx 50: 4.313 (+0,44%)
IBEX 35: 9.511 (+0,49%)
Petróleo Brent: 86,47 (+0,34%)
Gas Natural en Europa: €42,15/MWh (-6,29%)
Gas Natural en EEUU: $2,52/millón de u.t.b. (-3,11%)
Oro: 1.853 $/onza (+0,07%)
Índice Báltico Seco: 1.258 (+3,88%)
i Traxx Crossover 5 años: 367 (-13)
Bitcoin: 22.469 (+0,57%)
Rentabilidad de la deuda pública a 10 años de:
a) EEUU: 3,96% (+0,02)
b) Alemania: 2,73% (+0,06)
c) España: 3,74% (+0,04) Prima de riesgo: 101 pb
d) Italia: 4,55% (+0,03) Prima de riesgo: 182 pb
Llamativo hoy
- La mayor parte de los índices de Bolsa de Asia-Pacífico subían en la madrugada española (solo flojeaban algunos de los de China) tras haber subido ayer la mayoría de los de Europa y cerrar sin apenas cambios los más conocidos de los índices de EE UU.
- Solo el índice Russell 2000, de empresas medianas, se desmarcó de los demás índices americanos, cayendo un 1,55%.
- El LIBOR del dólar ha superado el 5%. Es la primera vez que lo hace desde 2007.
- El precio de los metales industriales retrocedió y su acumulado del año entra en ligeras pérdidas de nuevo: -0,1%.
- Las materias primas agrícolas profundizan algo más su caída de precio, hasta -4,1%.
- El precio del Gas Natural en el mercado europeo vuelve a caer y se sitúa en 42,15 euros por MWh, a solo 10 dólares, por tanto, de nuestro pronóstico de que llegue a €32 en agosto próximo. Al paso que va llegará mucho antes… Recuérdese que alcanzó los 350 €/MWh a finales de agosto pasado.
- En una entrevista con el diario Handelsblatt, el presidente del banco central de Austria se muestra partidario de subir el tipo de interés de refinanciación del BCE un 0,5% en cada una de las cuatro próximas reuniones de su Consejo de Gobierno. Eso llevaría el tipo hasta el 4%.
- El brazo del Banco de la China Popular (banco central) que se ocupa de las gestión de las reservas de divisas y de la cotización del yuan ha desmentido las acusaciones hechas un día antes por el famoso gestor e inversor Mark Mobius de que no se pueda desinvertir y llevarse fondos del país. También lo ha desmentido el HSBC de Shanghái donde el gestor tiene la cuenta a cuyas dificultades de retirada de fondos se refería.
- El Índice Báltico Seco sigue recuperándose: +3,88%. Con ello la pérdida acumulada desde la víspera de Navidad se reduce a 26,98%.
- La Reserva Federal drenó ayer mediante el repo inverso a un día 2.190.793 millones de dólares (2.186.150 millones el viernes; la cifra récord diaria drenada ha sido de 2.553.716 millones y se alcanzó el día 31 de diciembre de 2022). El tipo de interés que está pagando ahora la Reserva Federal por esos fondos es de 4,55% anual.
El oro, con inflación, ya no es lo que era
Desde los años setenta se ha considerado como una verdad absoluta que el oro protege contra la inflación, pero ese argumento, que nunca fue muy creíble, y para el que se podían encontrar contraejemplos, ha quedado un poco más devaluado en los últimos tres años.
El Gráfico 1 muestra que, desde que el IPC empezó a subir en EE UU en mayo de 2020, el precio del oro se ha mantenido oscilando ampliamente, sin que haya tomado con decisión una dirección clara, al alza o a la baja. Es decir, se ha mantenido en lo que, en la jerga del oficio, suele llamarse un “movimiento lateral”, de tal modo que, en el período que se ve en el gráfico, el IPC USA ha subido un 17,5% mientras que el precio del oro solo lo ha hecho en un 5,8%.
Dentro del periodo considerado hay subperiodos para todos los gustos (con momentos en que suben ambos, IPC y precio del oro, entre ellos) pero la realidad es que esa conservación del poder de compra que debería haber tenido el oro no se ha visto por ninguna parte.
Durante los catorce últimos meses, en esta Newsletter hemos venido haciendo el pronóstico de que la tendencia del precio del oro sería alcista. Ese pronóstico se ha cumplido solo por los pelos, pues entre el 1 de enero y el día de hoy la subida ha sido del 2,5%. Aunque para inversores basados en euros, como es el caso de la inmensa mayoría de nosotros, el oro no ha dado tan mal resultado ya que a ese 2,5% hay que sumarle la apreciación del dólar (moneda en la que cotiza la onza de oro) que, en ese período de 14 meses, ha sido del 6,2%. En total, pues, una ganancia del 8,7%.
¿Qué esperamos para el futuro del precio del oro?
En el Gráfico 2 está la respuesta. El precio del oro ha tenido recientemente un retroceso, pero está de nuevo en trayectoria ascendente. Parece estar siguiendo el patrón de 2008-2009 (al que hemos llamado GPS de 2008) aunque con oscilaciones de mucha menor amplitud. De ahí que lo que cabe esperar a corto plazo (tres meses) es que el oro se revalorice entre un 5% y un 11%.
Descargo de responsabilidad
Éste es un comentario sobre la economía y los mercados y no da recomendaciones ni de compra ni de venta de ningún tipo de activo. Información y opinión, pero no asesoramiento ni recomendación. Cada inversor debe realizar su propio análisis y/o contratar con terceros el asesoramiento financiero profesional que crea conveniente.
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