Der MIRR
MIRR ist eine Variation des internen Zinsfußes (IRR), d. h. der Abzinsungssatz, der den Kapitalwert ergibt (NBW) eines Projekts gleich Null. Der interne Zinsfuß hat jedoch einige Einschränkungen, wie z. B. die Annahme, dass alle Cashflows zum gleichen Zinssatz wie der IRR reinvestiert werden, und die Herstellung mehrerer oder gar keiner Lösungen für einige Projekte. MIRR löst diese Probleme, indem es eine andere Reinvestitionsrate und eine einzige Lösung verwendet.
The Modified Internal Rate of Return (MIRR) is a financial metric that evaluates the profitability of a capital investment by accounting for both the cost of capital and the reinvestment rate of positive cash flows. It considers both financing cost and reinvestment rate, providing a more realistic measure of a project's profitability. To calculate MIRR, identify cash flows, determine financing cost, reinvestment rate, future value of positive cash flows, and present value of negative cash flows. This metric is useful for decision-making in situations where cash flows can be reinvested or financed at different rates.
MIRR kann mit der folgenden Formel berechnet werden: (Fernseher / PV) ^ (1 / n) - 1, wobei TV der Endwert des Projekts, PV der Barwert des Projekts und n die Anzahl der Perioden im Projekt ist. Wenn Sie dies nicht manuell tun möchten, können Sie eine Tabellenkalkulationsfunktion wie MIRR in Excel verwenden, indem Sie den Bereich der Cashflows, die Kapitalkosten und die Reinvestitionsrate eingeben. Auf diese Weise erhalten Sie eine genaue MIRR-Berechnung.
MIRR ist ein nützliches Instrument, um verschiedene Kapitalinvestitionsprojekte zu vergleichen, insbesondere wenn sie unterschiedliche Größen, Laufzeiten und Cashflow-Muster haben. Der MIRR spiegelt die tatsächliche Rentabilität und Effizienz eines Projekts wider, indem er die Kapitalkosten und die Reinvestitionsrate berücksichtigt. MIRR vermeidet auch die Probleme mehrerer oder fehlender IRRs, indem es eine einzigartige und konsistente Lösung bietet.
One of the main advantages of MIRR is its ability to account for the reinvestment rate of cash flows. Unlike IRR, which assumes that all cash flows are reinvested at the project's internal rate of return, MIRR allows you to specify a different reinvestment rate. This is particularly relevant in real-world scenarios where cash flows may be reinvested at a rate different from the project's IRR. MIRR provides a more realistic representation of the project's profitability by recognizing that cash inflows might be reinvested at rates different from the IRR. This is particularly important in situations where the IRR assumption of reinvesting at the project's rate does not align with actual market conditions or the organization's cost of capital.
MIRR hat mehrere Vorteile, wie z. B. die Berücksichtigung des Zeitwerts des Geldes und der Opportunitätskosten des Kapitals, die Berücksichtigung der Reinvestitionsrate von Cashflows, die Bereitstellung eines einzigen und klaren Renditemaßes und die Beseitigung von Ranking-Konflikten aus IRR oder NPV. Es hat jedoch auch einige Nachteile. Zum Beispiel erfordert es eine Annahme über die Reinvestitionsrate, die möglicherweise nicht realistisch oder konsistent ist. Darüber hinaus kann es sein, dass es weder das Risiko oder die Unsicherheit eines Projekts erfasst noch die Cashflow-Präferenzen oder -Einschränkungen von Investoren oder Managern widerspiegelt.
While MIRR tends to have fewer issues with multiple solutions compared to traditional IRR, there are still situations where multiple solutions may arise. In particular, if the financing rate is higher than the MIRR, or if there are cash flow sign changes, the MIRR equation may have more than one solution. This can complicate the interpretation of the result. The choice of financing and reinvestment rates is subjective and may vary among analysts or decision-makers. Different assumptions about these rates can lead to different MIRR values, potentially impacting the decision-making process. The subjectivity in selecting these rates introduces an element of judgment that may not be standardized across organizations.
MIRR kann als annualisierte Kapitalrendite eines Projekts interpretiert werden, wobei davon ausgegangen wird, dass alle Cashflows zum angegebenen Zinssatz reinvestiert werden. Ein höherer MIRR weist auf ein profitableres und effizienteres Projekt hin. Ein Projekt ist akzeptabel, wenn sein MIRR größer oder gleich den Kapitalkosten ist, und andernfalls abgelehnt. MIRR kann auch mit anderen Projekten oder Benchmarks verglichen werden, um die beste Alternative auszuwählen.
A positive MIRR indicates that the investment is expected to generate positive returns, and the project's cash inflows are expected to outweigh the cost of capital and the reinvestment rate. Generally, a higher positive MIRR suggests a more attractive investment. Compare the MIRR with the organization's cost of capital. If the MIRR is higher than the cost of capital, it suggests that the investment is potentially profitable and may be considered for acceptance. If the MIRR is lower than the cost of capital, the project may not be meeting the required hurdle rate for investment.
Wenn Sie ein Kapitalinvestitionsprojekt in Betracht ziehen, das eine Anfangsinvestition von 10.000 US-Dollar erfordert und in den nächsten vier Jahren Mittelzuflüsse von 3.000 US-Dollar, 4.000 US-Dollar, 5.000 US-Dollar und 6.000 US-Dollar generiert, können Sie den MIRR dieses Projekts mit der Formel berechnen: TV = 3.000 * (1.12) ^ 3 + 4.000 * (1.12) ^ 2 + 5.000 * (1.12) + 6.000 = 23.590,72 und PV = -10.000 / (1.10) ^ 0 = -10.000 $. Wenn Sie diese Werte in die Formel einsetzen und nach MIRR auflösen, erhalten Sie ein Ergebnis von 0,2406 oder 24,06 %. Dies bedeutet, dass es sich um ein profitables und effizientes Projekt handelt, da es die Kapitalkosten von 10 % übersteigt. Sie können auch die MIRR-Funktion von Excel verwenden, um das gleiche Ergebnis von 24,06 % zu erhalten, das dann mit anderen Projekten oder Benchmarks verglichen werden kann, um eine Entscheidung zu treffen.