Beitrag von GoingPublic Media AG

Diskussionsstoff für spannende Debatten: Going Public beschäftigt sich mit den Fällen, in denen Aktionäre in der Krise börsennotierter Aktiengesellschaften im Zuge von Restrukturierungsverfahren gemäß StaRUG ihre Aktien verloren (LEONI, demnächst wohl Varta). Nicht immer erfolgt dies entschädigungslos, wie der Fall der Eigenkapitalrestrukturierung der Softline AG zeigt, den wir anwalltich begleiten durften. Wenn die drohende Zahlungsunfähigkeit als "Eintrittskarte" zum StaRUG nachweislich gelöst ist und das Ergebnis des Restrukturierungsplans gemäß einer sorgfältigen Vergleichsrechnung das nächstbeste Alternativszenario "schlägt", ist eine Restrukturierung nach StaRUG meist der beste Weg und kein "Horrorszenario". Ich durfte mich mit dieser Sichtweise im Rahmen des aktuelle Heftes einbringen und wünsche viel Spass bei der Lektüre.

#StaRUG ist das #BörsenUnwort 2024 👨⚖️ 🗳 Für das Jahr 2024 wurde „StaRUG“ zum Börsen-Unwort gewählt, es ist die Kurzform von „Unternehmensstabilisierungs- und -restrukturierungsgesetz“. Die Börse Düsseldorf ermittelte zum 24. Mal seit 2001 das Unwort der Branche für das abgelaufene Jahr. In der Umfrageaktion platzierte sich der Begriff „Casino-Rente“ auf dem zweiten Rang, gefolgt von „Trump-Trade“ sowie „Copytrading“ und „Allzeithoch“. Über die fünf Kandidaten der Vorauswahl konnte sowohl in einem öffentlichen Online-Voting sowie einer Experten-Umfrage unter den Mitarbeitenden der Börsen, Market Maker und Gremien abgestimmt werden. Die Branchenvertreter tendierten zwar zur „Casino-Rente“, wurden aber durch das Ergebnis der Publikumsumfrage zu Gunsten von „StaRUG“ überstimmt. 2023 wurde „Ultradiversifikation“ zum Börsen-Unwort erklärt, im Jahr davor waren es die „Zufallsgewinne“. 🛠 „Das vor vier Jahren eingeführte Sanierungsverfahren StaRUG steht schon länger in der Kritik von Anlegerschützern“, erläutert Dr. Rolf Deml, Geschäftsführer der Börse Düsseldorf. Das StaRUG-Verfahren eröffnet drohend zahlungsunfähigen Unternehmen eine flexible Möglichkeit zur finanzwirtschaftlichen Sanierung auf Basis eines von den relevanten Gläubigern mehrheitlich angenommenen Restrukturierungsplans. Die Einleitung ist ohne zustimmenden Gesellschafterbeschluss und die Einbeziehung aller Aktionäre möglich, wenn dies eine hinreichend erfolgversprechende Alternative zu einem Insolvenzverfahren ist. 🔋 „Ein besonders prominenter und ebenso umstrittener Fall im letzten Jahr war die insbesondere bei Kleinanlegern beliebte Varta AG.“ Deren Sanierungskonzept sieht durch einen Kapitalschnitt die Enteignung von knapp 50 Prozent der freien Aktionäre vor, um mit einer nachfolgenden Kapitalerhöhung Teile des Unternehmens zu retten, die jedoch nur von einem einzelnen bisherigen Bestandsaktionär gezeichnet werden kann. „Solch ein zwangsweiser Ausschluss der Streubesitz-Aktionäre ohne angemessene Beteiligung oder Entschädigung ist ein Konstruktionsfehler des grundsätzlich sinnvollen Sanierungstools und damit ein Schlag für die ohnehin schwache deutsche Aktienkultur“, so Deml weiter. 💬 Das zweitplatzierte Börsen-Unwort „Casino-Rente“ wurde Anfang März 2024 von Sahra Wagenknecht als spöttische Bezeichnung für die von der Ampel-Koalition geplante Aktienrente ins Spiel gebracht: „Vor lauter Planlosigkeit in der Rentenpolitik zockt die Ampel mit der Alterssicherung der Bürger.“ Hintergrund beim drittplatzierten „Trump-Trade“ waren die massiven Kurssprünge beispielsweise bei Bitcoin und Tesla nach dem Ergebnis der US-Präsidentschaftswahlen, weil zuvor aus beiden Lagern massive Wahlkampfspenden an die Kampagne von Donald Trump geleistet wurden. 📌 Seit 2001 ermittelt das Team der Börse Düsseldorf ein Börsen-Unwort im jährlichen Rückblick. Die Wahl erfolgt in Anlehnung an die 1991 ins Leben gerufene sprachkritische #Unwort-Aktion des Germanisten Prof. Dr. Horst Dieter Schlosser.

📉 Varta und das StaRUG – Bittere Pille für Kleinaktionäre Die geplante Sanierung des Batterieherstellers Varta durch das StaRUG-Verfahren wirft ein Problem auf, das besonders für mittelständische Unternehmen und ihre Aktionäre relevant ist: die Ausschaltung der Altgesellschafter. Neue Kapitalgeber verlangen häufig den Ausstieg der bisherigen Investoren, um in der Zukunft ohne eine große Zahl von Gesellschaftern agieren zu können. Dies betrifft nicht nur Varta, sondern könnte auch mittelständische Unternehmen treffen. 1. Kapitalerhöhung ohne Altgesellschafter Varta befindet sich in einer Phase, in der frisches Kapital notwendig ist, um die Schulden zu senken und das Unternehmen neu aufzustellen. Doch die neuen Kapitalgeber sind nur bereit, zu investieren, wenn sämtliche Altaktionäre ausgeschaltet werden. Diese Praxis bedeutet, dass selbst Gesellschafter, die bereit wären, weiter Kapital einzubringen, ausgeschlossen werden . Die alten Gesellschafter haben im StaRUG-Verfahren also praktisch keine Mitsprache – ein harter Schlag für kleine Investoren. 2. Attraktivität für neue Kapitalgeber Für die neuen Investoren ist es natürlich viel attraktiver, ein Unternehmen ohne die Altgesellschafter weiterzuführen. Ohne eine möglicherweise große Anzahl kleiner Aktionäre können sie das Unternehmen effizienter kontrollieren und lenken. Dies macht das StaRUG besonders für die Gläubiger attraktiv, die auf diese Weise mehr Einfluss erhalten . Doch diese Entwicklung führt dazu, dass die bisherigen Investoren mit leeren Händen dastehen. 3. Kleinaktionäre: Der große Verlierer Für Kleinaktionäre ist dieses Vorgehen bitter. Sie verlieren nicht nur ihre Beteiligungen, sondern sehen sich oft auch ohne Entschädigung aus dem Unternehmen gedrängt. Im Fall von Varta könnten die alten Aktien entwertet und das Unternehmen sogar von der Börse genommen werden. Diese Entwicklung könnte eine Blaupause für zukünftige StaRUG-Sanierungen sein und wird zu Recht kritisch diskutiert . Fazit: Für mittelständische Unternehmer ist das StaRUG eine zweischneidige Angelegenheit. Während es in Krisen nützlich sein kann, bietet es neuen Kapitalgebern mehr Macht und lässt die alten Gesellschafter oft im Stich. Unternehmer sollten deshalb besonders sorgfältig prüfen, ob ein solches Verfahren in ihrem Interesse ist und rechtzeitig juristische Beratung in Anspruch nehmen. Quelle: https://lnkd.in/e3ynsCxi ➡️ Mehr dazu auf unserer Seite: Restrukturierung & Insolvenz unter https://lnkd.in/eB-WJpW5 #StaRUG #Restrukturierung #Mittelstand #Insolvenz #Fachanälte #WirBeratenUnternehmer #Varta #Krisenmanagement

Neben der Anzahl der Anteile und dem Verkaufspreis eines Unternehmens gibt es noch eine dritte Größe, die entscheidend dafür ist, ob und wie viel ein Begünstigter im Falle eines Exits erhält. Im neuesten Teil unserer Kolumne bei Gründerszene erfahrt ihr alles über den sogenannten Strike Price, auch Basis- oder Ausübungspreis genannt. Kommt es zum Exit, freuen sich im Idealfall alle Beteiligten. In der Realität fällt die Freude jedoch regelmäßig unterschiedlich intensiv aus, da trotz eines objektiv erfolgreichen Verkaufs nicht zwangsläufig bei allen Mitarbeitern ein identischer Betrag ankommt. Was steckt dahinter? Aktuelles Thema: Warum die Höhe der Anteile gar nicht so wichtig ist – und was stattdessen zählt! #easyesop #esopdirekt #esopasap #vsop #mitarbeiterbeteiligungen ⬇ ⬇ ⬇ 👀 https://lnkd.in/dN7x6evK

Das #StaRUG hat sich zu einem wertvollen Restrukturierungswerkzeug entwickelt. Ein #Restrukturierungsverfahren kann #Insolvenzen und damit Nachteile für #Unternehmen sowie deren Geschäftspartner vermeiden. Eine #Restrukturierung nach StaRUG kann auch für #KMU geeignet sein. Mein Beitrag in der Legal Tribune Online (LTO) beleuchtet typische Fallgruppen und aktuelle Diskussionen. #Sanierung #teamgrubbrugger

Der nächste StaRUG-Fall steht mit Mynaric vor der Tür. Und wieder sehen wir das gleichen Muster: V & AR unternehmen nichts oder zu spät, um eine Lösung mit den Eigentümern auf die Beine zu stellen. HVs werden abgesagt. Dabei sind die langfristigen Geschäftsaussichten doch recht positiv zu bewerten. Auf einer Podiumsdiskussion mit Restrukturierungsberatern wurde mir vor Kurzen „vorgehalten“, ich sollte nicht immer mit einer Haftung des Managements „drohen“ … oha! 😉 M.E. sehen wir derzeit sehr viele Pflichtverletzungen von V & AR, die es definitiv zu klären gilt. Das StaRUG wir immer mehr zu einem #Kapitalmarktkiller für kleine und mittlere Unternehmen. Wer investiert denn noch in risikoreiche Unternehmen, wenn in der Krise direkt eine Enteignung droht. Und das gilt für Start-ups nochmals verstärkt, da sich diese potentiell immer in Finanzierungsnot befinden. HAPPY TO DISCUSS …

Was ist eigentlich eine #Holding bzw. eine Holding-Gesellschaft? Liest man darüber im Internet, dann bekommt man manchmal den Eindruck, eine Holding wäre eine eierlegende Wollmilchsau. Wozu man eine Holding wirklich verwenden kann, was sie für Vorteile bringt und wo Herausforderungen liegen, das beschreibe ich in meiner neuen Kolumne für BASIC thinking – Online-Magazin: https://lnkd.in/exCGXWhz

Unsere neueste Blog-Serie bietet einen umfassenden Überblick über das #StaRUG und dessen Vorteile für Unternehmen in finanziellen Schwierigkeiten. Entdecken Sie, wie das Gesetz zur frühzeitigen #Krisenbewältigung, Neuordnung der #Finanzen und operativen Geschäftserhaltung beiträgt, ohne den stigmatisierenden Effekt eines Insolvenzverfahrens. Teil 1: Einführung in das StaRUG: https://lnkd.in/eGXQTig4

#itsofficial Der nächste Schritt ist getan! 💪🏼 Und was ändert sich nun für meine Kund*innen? 🤔 Die Antwort: Gar nichts! Die Gründung der GmbH hat rein steuerliche & haftungstechnische Gründe. Meine komplette Geschäftsausrichtung bleibt unverändert! Das bisherige Einzelunternehmen wird zu 100% in die GmbH eingebracht. Also alle Sorgen, dass ich aufhöre, sind absolut unbegründet. Im Gegenteil, VERMAX wird weiter wachsen und ich freue mich auf alles, was in den nächsten Jahren kommen wird! #FragVERMAX

Mit #Vicat widmet sich Tobias Krieg heute dem zweiten Unternehmen in dieser Woche, das eher langsam wächst, dafür aber sehr niedrig bewertet ist und eine hohe #Dividende bietet. In einer Branche, die von schnellem #Wachstum und hohen Bewertungen geprägt ist, bleibt dieses familiengeführte Unternehmen bisher unter dem Radar der Anleger. Ein guter Grund, einmal näher hinzuschauen! https://lnkd.in/ewe5Z6j9