Explora las complejidades de valorar una empresa familiar con múltiples partes interesadas y los desafíos que surgen de factores emocionales, estructurales y legales.

Buyers of family businesses will often have to unpick historical salary and dividend details to arrive at a more realistic 'new day one' starting point. Family businesses will have worked hard to optimise their tax bill, including having family on payroll and tax deductibles related to properties.

Last updated on 31 may 2024

¿Cuáles son los desafíos al evaluar el valor de una empresa familiar con múltiples partes interesadas?

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Evaluar el valor de una empresa familiar con múltiples partes interesadas a menudo puede ser complejo y tener una carga emocional. A diferencia de las corporaciones con métodos claros de propiedad y valoración, las empresas familiares entrelazan las relaciones personales y las contribuciones individuales con los aspectos financieros de la empresa. Cuando te enfrentas a la evaluación de un negocio de este tipo, el reto consiste en equilibrar los indicadores financieros objetivos con los elementos subjetivos que definen el carácter único del negocio. Esta evaluación se complica aún más cuando se consideran los diversos intereses y visiones de los diversos miembros de la familia involucrados.

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Rory James-Duff

Orwell Independent - Independent client reviews, employee engagement analysis, and advisory.

1 Factores emocionales

Las emociones están a flor de piel en las empresas familiares, donde las relaciones personales y las decisiones empresariales están profundamente interconectadas. Es posible que descubras que la dinámica familiar puede nublar el juicio objetivo, lo que lleva a una sobrevaloración o infravaloración. El valor sentimental asociado a la empresa a menudo infla su valor percibido, mientras que los conflictos entre las partes interesadas pueden conducir a una infravaloración como medio para acelerar una venta o compra. Navegar por estas aguas emocionales requiere un delicado equilibrio entre el reconocimiento de los apegos personales y el mantenimiento de un enfoque en los activos tangibles e intangibles de la empresa.

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Family dynamics frequently cloud judgement or stop new ideas getting the air time they deserve. Dominant family members might (consciously or sub-consciously) demonstrate behaviours at work that are rooted at home. A child, used to doing what they are told in their teens, may find it difficult to stand up to their mother/father/uncle in the board room in their 20s or 30s. Change can be hard to facilitate when family dynamics are mirrored in the work place.

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2 Estructura de propiedad

La estructura de propiedad en una empresa familiar suele ser más compleja que en otros tipos de empresas. Encontrará varias clases de acciones, acciones sin derecho a voto y fideicomisos que pueden oscurecer la verdadera distribución de la propiedad y el control. Esta complejidad dificulta determinar quién tiene voz en las decisiones empresariales, lo que puede dar lugar a desacuerdos durante el proceso de valoración. Comprender el alcance completo de quién es propietario de qué y cómo afecta al valor de la empresa es crucial para una evaluación precisa.

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Informal ownership structures are a can or worms and should be transformed and simplified where possible. If you are considering putting the business up for sale, or are seeking inward investment it is advisable to clean up the family shareholder structure before any process. From a practical point of view I have witnessed how voting shares in the hands of persons NOT actively involved in the day-to-day running of the business can disrupt decision making, and prove a significant turn-off to new investors.

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3 Planificación de la sucesión

La planificación de la sucesión, o la falta de ella, es un reto importante a la hora de valorar una empresa familiar. La cuestión de quién tomará el relevo puede influir en gran medida en las perspectivas futuras de la empresa y, por extensión, en su valor actual. Si no hay un sucesor claro, o si los posibles sucesores carecen de las habilidades o el interés para dirigir el negocio de manera efectiva, esta incertidumbre puede disminuir el valor del negocio. Por otro lado, una próxima generación bien preparada puede aumentar el valor al garantizar la continuidad y la estabilidad.

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4 Contribuciones no financieras

En las empresas familiares, las partes interesadas a menudo contribuyen de formas no financieras que son difíciles de cuantificar pero esenciales para las operaciones. Estas contribuciones pueden ser en forma de tiempo, experiencia o incluso el nombre de la familia, lo que puede tener un valor de marca significativo. La evaluación de estas contribuciones no financieras requiere mirar más allá del balance general y considerar factores que no tienen un equivalente monetario directo, pero que aún agregan un valor sustancial al negocio.

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5 Comparables de mercado

Encontrar comparables de mercado apropiados para una empresa familiar puede ser desalentador. La naturaleza única de cada empresa familiar significa que puede no encajar perfectamente en las categorías o puntos de referencia estándar de la industria. Debe seleccionar cuidadosamente comparables que tengan en cuenta no solo el rendimiento financiero, sino también el tamaño, la posición en el mercado y las características especiales de la empresa familiar. Esta comparación a menudo implica un análisis de mercado más profundo de lo que normalmente se requiere para negocios más estandarizados.

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6 Consideraciones legales

Las consideraciones legales juegan un papel crucial en la evaluación del valor de una empresa familiar. Cuestiones como los impuestos sobre el patrimonio, los acuerdos de accionistas y los posibles litigios pueden afectar a la valoración. Debe ser consciente de cualquier restricción u obligación legal que puede no ser evidente de inmediato, pero que podría tener implicaciones financieras significativas. Es necesaria una revisión exhaustiva de todos los documentos legales y posibles responsabilidades para garantizar que la valoración refleje el verdadero valor de la empresa.

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7 Esto es lo que hay que tener en cuenta

Este es un espacio para compartir ejemplos, historias o ideas que no encajan en ninguna de las secciones anteriores. ¿Qué más te gustaría añadir?

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Shannon Shaw ABV ASA MAFF CVA CBA BVAL ABAR

Shaw Business Valuation & Litigation Support Leader of Business Valuation & Litigation Support Group
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In my experience every business should be valued by the same standardized methodology as any other business regardless of family issues. Those issues are very important but, they are not valuation issues.

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¿Cuáles son los desafíos al evaluar el valor de una empresa familiar con múltiples partes interesadas?

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7

1 Factores emocionales

2 Estructura de propiedad

3 Planificación de la sucesión

4 Contribuciones no financieras

5 Comparables de mercado

6 Consideraciones legales

7 Esto es lo que hay que tener en cuenta

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¿Cuáles son los desafíos al evaluar el valor de una empresa familiar con múltiples partes interesadas?

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2 Estructura de propiedad

3 Planificación de la sucesión

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