¿Cuáles son los desafíos únicos de valorar una empresa familiar frente a una empresa pública?

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La valoración de una empresa familiar presenta desafíos únicos que difieren significativamente de la valoración de las empresas públicas. Las empresas públicas tienen un valor de mercado claro, representado por el precio de sus acciones, que está determinado por las fuerzas de la oferta y la demanda en el mercado. Por el contrario, las empresas familiares a menudo carecen de este valor de mercado transparente y requieren un enfoque más complejo para determinar su valor. Este artículo explora las distintas dificultades encontradas en la valoración de una empresa familiar, ofreciendo información sobre los factores que la convierten en un proceso más complejo.

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1 Valor emocional

Al valorar una empresa familiar, el apego emocional puede desempeñar un papel importante y, a menudo, conduce a una percepción exagerada del valor de la empresa. Los miembros de la familia pueden tener conexiones profundamente arraigadas con el negocio, viéndolo como parte de su legado o identidad, lo que puede nublar el juicio. A diferencia de las empresas públicas, donde las decisiones se basan en métricas financieras e intereses de los accionistas, las empresas familiares pueden priorizar objetivos no financieros que pueden sesgar el proceso de valoración.

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Bruce B.

Media & Local Business Growth Expert - I help small and midsize businesses attract more clients by mastering the digital landscape. Let’s turn every online path into your success story. Zero risk, all results!
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Valuing a family-owned business versus a public company presents unique challenges. Family-owned businesses often lack financial transparency, with less detailed financial reporting and potential non-operating expenses. Market data is scarce, complicating market-based valuations. Ownership is concentrated, impacting control and succession planning. Management may be influenced by family ties rather than professional merit. These businesses are usually smaller, riskier, and less diversified. Intangible factors like family reputation and legacy play a role. Earnings need adjustments for personal expenses, and shares are illiquid, leading to marketability discounts.

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Orkhan Talibzade, ACCA, FMVA®

Head of Budgeting and Financial Modeling @ PashaPay | ACCA trainer & University Lecturer | Independent expert and consultant
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Valuing a family-owned business often involves dealing with emotional attachments that can significantly impact the perceived worth of the company. Family members may view the business as part of their legacy, leading to an inflated valuation that doesn’t align with market realities. Unlike public companies, where valuations are primarily based on financial metrics, family businesses may prioritize sentimental values, complicating the objective assessment of their worth.

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2 Falta de transparencia

Las empresas familiares a menudo operan con un nivel de secretismo que puede oscurecer la verdadera salud financiera de la empresa. A diferencia de las empresas públicas, que están obligadas a revelar información financiera a los accionistas y a los organismos reguladores, las empresas familiares pueden no tener el mismo nivel de registros detallados o pueden optar por mantener cierta información privada. Esta falta de transparencia hace que sea más difícil evaluar con precisión el valor real de la empresa.

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Orkhan Talibzade, ACCA, FMVA®

Head of Budgeting and Financial Modeling @ PashaPay | ACCA trainer & University Lecturer | Independent expert and consultant
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Family-owned businesses typically lack the transparency that is mandatory for public companies. The absence of detailed financial records and a tendency to keep certain information private makes it challenging to gauge the true financial health of the business. This lack of transparency can obscure potential risks and liabilities, making accurate valuation more difficult.

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3 Problemas de control

La valoración de una empresa familiar también debe lidiar con cuestiones de control y sucesión. En una empresa pública, el control suele repartirse entre una amplia gama de accionistas, y la sucesión del liderazgo suele planificarse y ejecutarse de forma transparente. Sin embargo, en una empresa familiar, el control suele concentrarse dentro de la familia, y la sucesión puede ser un tema polémico que afecta a la estabilidad y a las perspectivas de futuro de la empresa, afectando así a su valoración.

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4 Comparabilidad del mercado

Las empresas que cotizan en bolsa pueden valorarse comparándolas con empresas similares en el mercado, utilizando métricas como la relación precio-beneficio. Sin embargo, encontrar datos de mercado comparables para las empresas familiares puede ser difícil debido a sus características únicas y a la falta de información disponible públicamente sobre empresas privadas similares. Esto dificulta la aplicación de modelos de valoración estándar que se basan en la comparabilidad del mercado.

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5 Activos no financieros

Las empresas familiares a menudo poseen activos no financieros que pueden afectar significativamente su valor, pero son difíciles de cuantificar. Estos pueden incluir la lealtad del cliente, la reputación de la marca y las relaciones a largo plazo con los empleados. Si bien las empresas públicas también tienen estos activos, su impacto generalmente se refleja en su valor de mercado. Por el contrario, para las empresas familiares, estos activos intangibles deben evaluarse cuidadosamente como parte del proceso de valoración.

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6 Entorno normativo

El entorno normativo también puede plantear retos a la hora de valorar una empresa familiar. Las empresas públicas están sujetas a estrictas regulaciones que exigen transparencia y rendición de cuentas, lo que proporciona una imagen más clara para la valoración. Las empresas familiares, por otro lado, pueden no estar tan reguladas, lo que genera riesgos o responsabilidades potenciales que no son evidentes de inmediato, pero que pueden afectar el valor del negocio una vez que salen a la luz.

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7 Esto es lo que hay que tener en cuenta

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1 Valor emocional

2 Falta de transparencia

3 Problemas de control

4 Comparabilidad del mercado

5 Activos no financieros

6 Entorno normativo

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1 Valor emocional

2 Falta de transparencia

3 Problemas de control

4 Comparabilidad del mercado

5 Activos no financieros

6 Entorno normativo

7 Esto es lo que hay que tener en cuenta

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