¿Cómo ayudar a un emprendedor a evaluar su idea de negocio?

La decisión de emprender no es nada fácil, muchas veces se dice que no solo hay que evaluar las opciones de entrar en un determinado negocio, sino también evaluar que tan complicado sería tener que salir de él.

En esencia cualquier nuevo emprendimiento debe ser evaluado bajo el rigor de 3 elementos:

1. Los flujos de caja que generará (beneficios netos) y que comprometerá (inversiones).
2. El cronograma ordenado y sistematizado de estos flujos a lo largo del tiempo.
3. El costo de oportunidad, es decir la rentabilidad mínima que los flujos de caja deberían generar, después de recuperar la inversión.

Estos 3 elementos son la triada necesaria para aplicar, en cualquier caso, matemática financiera; sin embargo, se puede entender desde una perspectiva más amplia: la generación de valor. Para ello es necesario definir al "valor".

VALOR = BENEFICIO - PRECIO        

Esta expresión encierra el corazón de cualquier decisión, siempre se priorizará aquello que aporte más de lo que cueste; o como diría Rico McPato allá por la década de los 90's del siglo pasado: "Lo cambiaría todo por un poco más".

Cuando toca emprender normalmente los únicos datos que se tienen con cierta certeza son los requierimientos iniciales de capital, es decir, las inversiones fijas, los gastos preoperativos y el capital de trabajo; sin embargo, hay incertidumbre sobre el beneficio proyectado y muchas veces dudas sobre cómo estimar el costo de oportunidad, rentabilidad mínima exigida o costo capital propio.

Sobre este último punto hay bastantes modelos propuestos, contramodelos, ideas más o menos pragmáticas e incluso hay factores intuitivos o de olfato empresarial.

Un modelo, que bien podría aplicarse a la realidad de Bolivia y, en general, de cualquier economía emergente con mercados financieros en desarrollo es el CAPM para economías emergentes.

La sigla CAPM significa Capital Assets Pricing Model, es decir Modelo de fijación de precios para activos de capital, fue propuesto por Sharpe et al. (1974) y ha ido eveluacionando a lo largo del tiempo hasta encontrar un camino desde las economías financieras más desarrolladas hasta realidades en vías de desarrollo.

Costo de     Tasa           Prima por el                   Prima por
Capital   =  Libre de   +   Riesgo de invertir en la   +   Riesgo
Propio       Riesgo         Empresa                        País        

La pregunta natural que surge ahora es: ¿De dónde se pueden obtener estos datos?, una fuente de información fiable que he venido consultando desde hace más de 10 años es la página web del Prof. Aswath Damodaran , es un repositorio de información excelente, actualizado y gratuito; dejo el link a continuación.

Personalmente me considero un fan del trabajo del Prof. Damodaran, anualmente recopilo y sistematizo la información que publica para que sea más aplicable a la realidad empresarial local. Comparto a continuación la información vigente para 2023.

Con esta información y la construcción de escenarios futuros sobre los resultados, ya se tienen las condiciones de plantear una evaluación de viabilidad sobre cualquier idea de negocio.

Este proceso es necesario para no embarcarse en un proyecto de emprendimiento que esté destinado al fracaso. Es importante recordar que la tasa de empresas que cierran sus puertas el primer año de operación es casi de 50%; lo que indica que hubo exceso de optimismo al momento de tomar una decisión.

Ahora, para cerrar el tema comparto un poco de mi olfato empresarial (o si quieren llamarlo feeling) sobre los indicadores de viabilidad:

Si la Tasa Interna de Retorno del emprendimiento supera el 30% anual, hay que revisar si es un escenario demasiado optimista, si existen "costos ocultos" (es decir, detalles no considerados) o si toda la operación es legal (quizás se obvió alguna regulación).