México: el crecimiento económico en 2024 será de 1.2% y 1.0% en 2025

Mantenemos nuestra estimación de crecimiento para México en 1.2% este año y 1.0% en 2025. El consumo muestra dinamismo, con una proporción del gasto impulsada por menor ahorro; anticipamos gradual ralentización hacia adelante, ante el menor crecimiento de la masa salarial real.

Por el lado de la inversión, pierde terreno ante el menor gasto público y privado; la desaceleración se acentuará en 2025 en un entorno de mayor incertidumbre ante la recién aprobada reforma judicial y los cambios anticipados en la política comercial de EE. UU.

Cabe destacar, que el efecto favorable del mayor crecimiento en 3T24 (y mayor déficit público en 2025) se verá contrarrestado por el choque negativo derivado de los nuevos aranceles; los efectos se compensan y mantenemos sin cambio nuestra estimación de crecimiento para 2025.

En cuanto a la inflación general, habrá descendido sólo marginalmente al cierre de este año (de 4.7% AaA a 4.5% AaA) por los choques de oferta; pero la subyacente sustancialmente, de 5.1% AaA a 3.6%. Prevemos que la inflación general descenderá sustancialmente en 2025 (a 3.5% AaA) al disiparse los choques de oferta, y la subyacente mostrará una desaceleración adicional a 3.4% AaA.

¿Qué esperamos respecto a la política monetaria?

Banco de México tiene amplio margen para acelerar el ritmo de bajadas, pero prevemos que no lo hará, y si bien recortará las tasas en todas las reuniones de 2025, ahora prevemos que la tasa monetaria cerrará 2025 en 8.00%.

Hay margen para menores tasas de interés en todos los plazos, pero la persistencia de mayores primas de riesgo podría limitar el potencial de descenso en el extremo largo de la curva de rendimientos.

Sobre la deuda pública, esta se ubicará en alrededor de 52.7% del PIB el año que viene vs. 51.0% en este. Para mantener este cociente constante a partir de 2026 será necesario reducir el déficit público a niveles cercanos a 2.0% del PIB.

Para más información descarga la publicación completa en la web de BBVA Research .

Autores: Javier Amador , David Cervantes Arenillas , Iván Fernández, Arnulfo Rodriguez , Saidé Salazar y Carlos Serrano .