PRIVATE EQUITY & COMPAÑÍAS FAMILIARES EN COLOMBIA

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Juan Pablo y su hermana, Maria Paula, han heredado de su padre una compañía de relevante tamaño en el sector petroquímico, su principal activo, recordación de marca. Maria Paula recibió el 51% de la firma mientras que su hermano Juan Pablo se quedó con el 49% restante. Actualmente las decisiones en junta se toman por mayoria, razón por la cual Juan Pablo está supeditado a las decisiones de su hermana. Maria Paula ha querido conservar la tradición que por mas de 30 años ha caracterizado a la compañía, alta concentración en un solo tipo de producto, cero endeudamiento y administración por parte de los miembros de la familia, es decir, ningún protocolo familiar.

El contexto actual de los competidores es muy diferente, alto endeudamiento para apalancar inversiones de capital, innovación en productos y tecnología, aplicación de mejores prácticas empresariales, son el día a día de dicha industria. La compañía de Juan Pablo y Maria Paula tiene tal vez el mejor nombre en el mercado, no obstante si la situación societaria se mantiene, eso es lo único que va a permanecer, solo un nombre, no ingresos, no utilidades...

A pesar del crecimiento de la economía colombiana evidenciado en la última década, la situación antes descrita es mas usual de lo que se piensa, excelentes compañías que pierden oportunidades todos los días por mantener el Status Quo, donde la tradición puede mas que la innovación.

Ahora bien, estas compañías están desaprovechando una oportunidad enorme de crecimiento local y en el exterior, que no les permite aumentar su participación de mercado o generar una mejor rentabilidad final para sus fundadores.

No obstante, esto no es el peor de los mundos, al contrario, inversionistas profesionales, locales e internacionales, han encontrado que este tipo de compañías, (con un buen reconocimiento de marca o un producto de calidad), s los targets perfectos para realizar inversiones. Su razón principal, que esta todo por hacer.

Respecto a lo anterior, los Fondos de Capital Privado (Private Equity Funds), que son vehículos de inversión a mediano plazo ven que con una buena gestión empresarial, le pueden dar vuelta a la situación, entrando a aportar capital, re-diseñando la estrategia empresarial y en algunos casos, sustituyendo la gerencia de la firma.

Es importante explicar como funciona un Fondo de Capital Privado: Un grupo de gestores profesionales, que cuentan con larga experiencia en la administración y gerencia de compañías, proyectos o sectores específicos, crean toda una estrategia de inversión, la cual generalmente consiste en adquirir una empresa/activo/proyecto, gestionarlo por un periodo usualmente de 5 a 7 años y posteriormente venderlo a un socio estratégico que tenga un interés particular en la inversión. El fondeo para participar en la inversión está constituido por: (i)Recursos del gestor (2% al 5%) y (ii) una combinación de capital de inversionistas profesionales y de deuda (Bonos, Bancos, Mezzanine...). A pesar que el inversionista profesional mantiene una mayor participación, la gerencia de las inversiones del fondo será responsabilidad únicamente de los gestores profesionales.

El Fondo, en el caso del ejemplo propuesto, puede ver el posicionamiento de la marca como la principal ventaja de la firma en el mercado, entonces, su estrategia consistirá en adquirir una participación mayoritaria de los accionistas actuales, sin dejarlos fuera de la operación. Esto es importante ya que si bien el fondo busca una posición que le permita tener control sobre las decisiones de la compañía, son los anteriores socios ellos quienes tienen el conocimiento sobre el proceso, el personal y el mercado tradicional.

Seguido de la inversión, los Fondos de Capital Privado, buscan generar transferencias de tecnología y conocimiento, lo cual desarrollan mediante la sustitución de algunos gerentes existentes (usualmente familiares) por expertos. Parte de la inversión que hace el fondo se destinará a pagar los sueldos mas altos de dichos administradores hasta que la estrategia haga auto-sostenible a la compañía. Seguido a esto, se realizan inversiones de capital en activos estratégicos que mejoren la productividad de la firma. Por ultimo, se busca generar la mayor cantidad de innovación a partir de las ventajas competitivas, es decir, que en el ejemplo, se puede aprovechar el nombre para aumentar la oferta de productos y competir en mercados similares pero inexplorados.

En resumen, la estrategia de un Fondo de Capital Privado cuyo interés sean compañías familiares será:

1. Inversión Inicial
2. Desarrollo de Protocolo empresarial/familiar
3. Inversión en capital humano, sustitución de gerencia
4. CAPEX, sustitución activos estratégicos, mejoras
5. R&D, innovación
6. Posicionamiento de la compañía
7. Salida de la inversión. Venta de la compañía a un competidor, a los socios anteriores o a otro fondo de capital privado que vea en el target la oportunidad de seguir explotando ventajas de la firma.

En conclusión, el manejo familiar de algunas compañías en Colombia las está limitando en su crecimiento y los manejos de los socios se convierten en el principal obstáculo a la rentabilidad. No obstante, los fondos de capital privado gracias a su capacidad económica y experiencia gerencial, ven que el panorama es prometedor y que la situación puede cambiar. Ya en el país hay varios ejemplos de esto, compañías que hoy en día tienen un socio estratégico, que aporta las mejores prácticas empresariales, que busca maximizar su rentabilidad a través de una excelente gestión empresarial.

Señor empresario, si le dieran a elegir entre el 100% de participación en una compañía con rentabilidad del 10% EA o tener el 30% de la firma con una rentabilidad del 18%, ¿Usted cual escogería?