Pronósticos secos en Argentina nos ponen en alerta

A nivel internacional tuvimos pocas novedades la semana pasada. Los aceites que habían repuntado se estabilizaron, y la harina de soja mejoró dando un espaldarazo al poroto. Esto último sería por el clima seco que se espera para Argentina. Esto se combinó con una posición vendida muy fuerte de fondos especulativos en harina de soja, mercado en el que Argentina es el principal exportador. También en poroto están muy vendidos, y esta situación amerita sumar premio climático.

Por el lado de maíz siguen muy firmes las exportaciones de EEUU y el consumo para etanol. Esto podría lleva a stocks en baja. En trigo Rusia tendría en adelante menos trigo para exportar, y lo sembrado para el año próximo tiene problemas climáticos.

Localmente por un lado se destaca el rápido ritmo de ventas de maíz 23/24, y un avance algo lento de las de cosecha nueva. En soja en tanto ambas vienen a un ritmo bajo. Los cultivos avanzan con buenas condiciones hasta el momento. Se pasó área de soja a maíz fruto del margen relativo que apoya a los cultivos, pero hablamos de una variación de 300.000 ha (sintonía fina). Lo que realmente preocupa es que la humedad del suelo es deficitaria para gran parte de la zona agrícola, las reservas vienen bajando, y los pronósticos hablan de 20 días con lluvias menores. Esto ocurre justo para el inicio del período reproductivo de la soja de primera en nuestro país. De todas formas no todo está dicho. Como se mencionó los cultivos vienen muy bien, y los pronósticos pueden mejorar.

Viendo todo esto recomendamos ser conservadores con el nivel de ventas por el riesgo climático, pero para quienes vienen muy atrasados en ventas, deberían aprovechar la volatilidad para tomar precio en caso de que los números se acomoden un poco. Si bien los precios pasaron de la zona de 260 a 270, todavía no resultan tentadores.

No podemos dejar de mencionar la expectativa de una baja en derechos de exportación, que podría sumar en soja entre 20 y 30 U$S/tn dependiendo de que tanto baje la alícuota. No es claro si esto pasará en mayo o en noviembre, pero si vemos una recuperación de precios la venta podría acompañarse con compra de CALL por las dudas. Cuanto más lejanos el CALL que se compre mejor, pero también será más caro