Reversión en los mercados

En Resumen,

Los indicadores económicos de esta semana señalan que, si bien el crecimiento de Estados Unidos sigue siendo fuerte, las cosas se están desacelerando, lo cual es el escenario que ha impulsado a los optimistas del mercado de valores a seguir impulsando los precios de acciones. Es importante resaltar la concentración de rendimiento de los mercados que está justificada por el crecimiento extraordinario de utilidades en las empresas de mega capitalización. El jueves pasado, el mercado recordó que esta concentración así como viene ayudando hacia arriba también puede ser un riesgo a la baja, si esas acciones caen. Por ejemplo, Nvidia, el líder de la tendencia de inteligencia artificial, cerró la semana 10% abajo del máximo que hizo durante la sesión del martes y que lo llevó a convertirse brevemente en la empresa pública más grande del mundo. Estaremos atentos esta semana a si esta tendencia se confirma o revierte.

¿Qué pasó la semana pasada?

Los mercados bursátiles de Estados Unidos tuvieron una semana positiva a pesar de ser corta por el feriado de Juneteenth. El S&P 500 y el Nasdaq alcanzaron nuevos récords históricos a principios de la semana, pero luego retrocedieron un poco. Aún así, ambos índices lograron cerrar la semana con ganancias leves. El Dow Jones, que venía rezagado en las últimas semanas, fue el gran ganador.

La historia principal de la semana fue Nvidia. Sus acciones subieron a máximos históricos el martes y superaron a Microsoft como la compañía pública más valiosa del mundo. Sin embargo, fuertes caídas el jueves y viernes la colocaron en la tercera posición, permitiendo a Microsoft recuperar el primer puesto, seguido de Apple. El impulso inicial de Nvidia se debió en parte a su división de acciones 10 por 1 y ha durado hasta el jueves, en que algunos inversionistas han estado tomando ganancias y vendiendo la acción.

El sector tecnológico del S&P 500 se mantuvo estable (+0.3%) durante la semana, reflejando la volatilidad de las acciones relacionadas con la inteligencia artificial. Los sectores energético (+1.9%) y de consumo discrecional (+2.4%) fueron los de mejor desempeño, el segundo tuvo ayuda de los precios del petróleo en Estados Unidos que estuvieron al alza. El crudo West Texas Intermediate tuvo su mejor semana desde principios de abril. Los sectores industrial (1.5%)  y financiero (1.7%) también se fortalecieron. Servicios públicos (-0.8%) y bienes raíces (-0.1%) fueron los únicos dos sectores que cerraron a la baja.

La semana también trajo consigo algunos informes económicos clave. El martes se informaron ventas minoristas de mayo más débiles de lo esperado, lo que el mercado bursátil asimiló con calma, quizás pensando que una menor demanda podría convencer a la Reserva Federal de recortar las tasas de interés a finales de año. La producción industrial y la utilización de la capacidad de mayo, también publicadas el martes, fueron más fuertes de lo previsto, lo que indica que la economía aún se mantiene sólida a pesar de un posible debilitamiento del consumidor.

Los mercados cerraron el miércoles por Juneteenth. Los datos de vivienda al final de la semana fueron mixtos, con inicios de construcción en mayo un poco débiles y ventas de casas existentes en mayo ligeramente mejores de lo esperado.

¿Qué habrá esta semana que comienza?

Esta semana estará marcada por cuatro eventos importantes que podrían afectar a los mercados de capitales estadounidenses: la publicación de datos de inflación, la revisión final del Producto Bruto Interno (PBI), datos del mercado de viviendas y el final de la temporada de resultados trimestrales de las empresas.

• Inflación: El indicador más importante será el índice de precios del gasto personal (PCE) subyacente, que se publicará el viernes. Este es el indicador de inflación preferido por la Reserva Federal. Las estimaciones para mayo apuntan a un aumento anual del 2,6% tanto en el PCE general como en el subyacente, según FactSet. Estas cifras coincidirían con los aumentos interanuales observados desde principios de 2024.
• PBI: Un día antes del dato del PCE, se publicará la revisión final del producto bruto interno (PBI) del primer trimestre. Si bien es la medida más completa de la economía estadounidense, hay que tener en cuenta que el PBI tiene un retraso considerable, ya que estamos a finales del segundo trimestre.
• Vivienda: Se publicarán nuevos datos sobre la vivienda el martes, miércoles y jueves. Dado que los costos de vivienda son el componente más importante de la cesta de precios de la inflación, estos informes pueden darnos una idea de hacia dónde se dirigen los precios de la vivienda y, por tanto, de la inflación en general.
• Resultados trimestrales de empresas: Varias empresas clave publicarán sus resultados la próxima semana, lo que podría proporcionar pistas sobre la salud de la economía y la actividad de los consumidores