Tome 5 y vuelva mañana (15/2/24) Mercados Política MAP Bancos TEF

También disponible en inglés (ver artículo anterior) y también en X (Twiter).

Nada de lo que sigue es asesoramiento de inversión.

Entorno de mercado: Tecnológicas vencen a la inflación - (Los mercados de Asia-Pacífico subieron con los futuros para Europa y los EEUU al alza) – Los mercados de Asia-Pacífico subieron siguiendo a los EEUU, con los inversores compensando los temores a la inflación con optimismo sobre el sector tecnológico. Los futuros para Europa y los EEUU están al alza.

Respuesta a la crisis: Buscando comodidad - (La fuga de empresas de Cataluña se reactiva en pleno ruido por la amnistía (Expansión p24) – En 2023 Cataluña perdió un neto de 128 compañías (que cambiaron su domicilio social a otras autonomías) en tanto que Madrid ganó 71. De las pérdidas en Cataluña un 40% tuvieron lugar en el cuarto trimestre, cuando se empezó a hablar de la amnistía y el incentivar/forzar a las compañías catalanas a volver, como parte de las negociaciones para el apoyo de Junts al Gobierno. Las compañías en general no cambian su domicilio por razones ideológicas sino prácticas. El neto de Cataluña y Madrid refleja el distinto entorno en el que operan en las respectivas autonomías. nbsp;

Mapfre: Conduciendo cuesta abajo - (Beneficio neto atribuible de 2023 692m de euros+7,7% sobre primas de 26.917m +9,7% (Presentación de Mapfre) – Las anteriores cifras se basan en contabilidad local homogeneizada. El volumen de primas ya había sido anticipado por la compañía con lo cual no debería sorprender. El beneficio neto atribuible ha estado un poco por debajo del consenso de 722m (el beneficio hubiese sido de 767m sin la amortización del fondo de comercio en EEUU llevada a cabo en el tercer trimestre, con lo cual también debería haber sido anticipado). El problema se centra en los márgenes, con el ratio combinado de no vida cayendo a 97,2%, todavía por encima del objetivo del 96%. El peor comportamiento se debe al sector autos en el cual el ratio combinado está en el 100,8%, es decir todavía en pérdidas de la actividad, aseguradora. Sin embargo, Mapfre cree que el segmento está en vías de alcanzar la rentabilidad.

Bancos: ¿Y que otra cosa iba a decir? - (El presidente de Banco Sabadell dice que no hay “nada de nada” sobre una fusión con Unicaja (Expansión p15) – El presidente del Sabadell ha dicho que no hay conversaciones y no hay nada sobre la mesa en relación a una potencial fusión con Unicaja. La prioridad es el crecimiento orgánico, sobre todo en el exterior, y mantener la rentabilidad incluso si bajan los tipos. La cotización de Unicaja había reaccionado bien a los rumores de fusión. Incluso si se hubiesen dado “contactos exploratorios” el presidente del Sabadell siempre negaría la existencia de conversaciones

Telefónica: Ser segundo es mejor que ser primero - (La CNMC plantea la total liberalización del mercado de banda ancha (Expansión p3) – Una liberalización total del mercado de banda ancha sería una buena noticia para Telefónica ya que eliminaría obligaciones regulatorias y le permitiría responder más rápidamente a las iniciativas de los competidores. A la vista del rápido Desarrollo del mercado de banda ancha, con múltiples opciones para muchos clientes, y el hecho de que Telefónica ya no será el líder del mercado tras la aprobación de la fusión entre Orange y MásMóvil, la liberalización tendría sentido.