Fondurile europene cu capital de risc

SINTEZĂ PRIVIND:

Regulamentul (UE) nr. 345/2013 privind fondurile europene cu capital de risc

CARE ESTE ROLUL ACESTUI REGULAMENT?

• Scopul său este de a stimula creșterea economică și inovarea companiilor din Uniunea Europeană UE, inclusiv a întreprinderilor mici și mijlocii (IMM-uri).
• Acesta introduce eticheta Fondul european cu capital de risc, cunoscută și sub denumirea de EuVECA, și măsuri care să permită investitorilor să înființeze și să distribuie fondurile în întreaga UE, utilizând un set unic de norme. Aceast cadru de reglementare unic permite investitorilor să știe exact la ce se pot aștepta atunci când investesc în EuVECA.
• De asemenea, va permite fondurilor cu capital de risc să fie mai bine poziționate pentru a atrage mai multe angajamente de capital și pentru a crește.

ASPECTE-CHEIE

• Valoarea medie a fondurilor UE de capital de risc este de aproximativ 60 de milioane de euro, în timp ce un fond SUA similar are mai mult decât dublul acestei sume. Permițând creșterea acestor fonduri UE, ar trebui să fie posibil să se stimuleze aporturile de capital către societățile individuale și să se îmbunătățească impactul lor asupra investițiilor.
• Regulamentul vizează majorarea fondurilor astfel încât acestea să devină mai mari, și să adopte o strategie de investiții mai diversificate, pentru a permite specializarea pe sectoare, cum ar fi tehnologia informației, biotehnologie și asistență medicală. Acest lucru ar trebui să ducă la creșterea competitivității companiilor europene la nivel mondial.

Denumirea EuVECA

• Pentru a se înregistra pentru eticheta EuVECA și pentru a-și comercializa fondurile în întreaga UE, administratorii fondurilor cu capital de risc trebuie să înființeze un fond care:
  • investește 70% din aporturile de capital primite de la investitori în sprijinirea companiilor eligibile, cum ar fi IMM-urile tinere și inovatoare;
  • oferă finanțare prin capitaluri proprii sau cvasifinanțare prin capitaluri proprii (adică, capital nou) pentru aceste companii;
  • nu folosește efectul de levier (adică, fondul nu este îndatorat, deoarece nu investește mai mult capital decât cel angajat de către investitori).
• Regulamentul stabilește criterii de calitate uniforme pentru administratorii de fonduri cu capital de risc care doresc să utilizeze denumirea EuVECA. Aceste cerințe acoperă totul, de la modul în care se organizează și se comportă la modul în care notifică investitorii cu privire la activitățile lor și politicile de investiții.
• Acești administratori trebuie să se înregistreze, de asemenea, în țara în care fondul este stabilit și să ofere rapoarte anuale. Țara în care se află aceste fonduri trebuie să asigure respectarea tuturor normelor regulamentului.
• Deoarece investirea în fonduri cu capital de risc poate fi riscantă, regulamentul definește cine poate investi în EuVECA: investitorii profesioniști și anumite alte categorii, precum persoanele fizice cu venituri mari.

Conflicte de interese

• Administratorii EuVECA trebuie să detecteze și să prevină orice posibile conflicte de interese care decurg din poziția lor și să adopte măsurile organizatorice necesare în acest sens. Regulamentul enumeră următoarele ca fiind potențiale conflicte de interese:
  • între administrator, persoanele care îl controlează efectiv sau angajații săi și EuVECA;
  • între o EuVECA sau investitorii săi și o altă EuVECA aflată sub conducerea aceluiași administrator sau investitorii săi;
  • între un EuVECA sau investitorii săi și alte organisme de plasament colectiv aflate sub conducerea aceluiași administrator sau a investitorilor săi.
• În cazul în care măsurile luate sunt insuficiente și nu asigură prevenirea riscurilor de prejudiciere a intereselor investitorilor, conflictele de interese trebuie să fie făcute publice.
• Comisia Europeană poate aproba acte delegate pentru a dezvolta în continuare aceste norme și pentru a fi mai specifică în ceea ce privește conflictele de interese și politicile de prevenire a acestora.
• Regulamentul delegat (UE) 2019/820 completează Regulamentul (UE) nr. 345/2013 în ceea ce privește conflictele de interese, stabilind norme care reglementează:
  • tipurile de conflicte de interese;
  • cerința de a stabili o politică scrisă privind conflictele de interese, precum și procedurile și măsurile pe care această politică trebuie să le includă cel puțin;
  • gestionarea conflictelor de interese;
  • strategii de exercitare a drepturilor de vot pentru a preveni conflictele de interese; și
  • informarea cu privire la conflictele de interese.

Acte legislative de modificare

• Regulamentul (UE) 2017/1991 modifică Regulamentul (UE) nr. 345/2013 privind fondurile europene cu capital de risc și reglementarea sa soră [Regulamentul (UE) nr. 346/2013] privind fondurile europene de antreprenoriat social (a se vedea sinteza), extinzând utilizarea denumirilor „EuVECA” și „fonduri europene de antreprenoriat social” la administratorii de organisme de plasament colectiv* autorizate în temeiul articolului 6 din Directiva 2011/61/UE (a se vedea sinteza). Acesta extinde, de asemenea, gama de companii eligibile și scade costurile asociate cu comercializarea fondurilor în întreaga UE.
• Regulamentul (UE) 2019/1156 introduce următoarele norme și cerințe.
  • Norme privind publicarea dispozițiilor naționale referitoare la cerințele de marketing pentru organismele de plasament colectiv și la comunicările de marketing adresate investitorilor.
  • Norme privind precomercializarea* identice cu cele prevăzute în Directiva 2011/61/UE (a se vedea sinteza) sunt introduse în Regulamentul (UE) nr. 345/2013. Acestea ar trebui să le permită administratorilor, înregistrați în conformitate cu regulamentul, să se adreseze investitorilor prin testarea interesului acestora pentru oportunitățile sau strategiile de investiții viitoare prin intermediul fondurilor de capital de risc eligibile.
  • O cerință pentru administratorii EuVECA de a se asigura că comunicările de marketing, care cuprind o invitație de a cumpăra unități sau acțiuni ale unui fond de investiții alternative (FIA), care conțin informații specifice despre un FIA, nu contrazic informațiile care trebuie comunicate investitorilor în conformitate cu articolul 13 din Regulamentul (UE) nr. 345/2013.
  • Obligația ca Autoritatea Europeană pentru Valori Mobiliare și Piețe să publice pe site-ul său, până la 2 februarie 2022, o bază de date centrală privind comercializarea transfrontalieră a FIA, care să cuprindă o listă cu toate FIA care sunt comercializate într-un stat membru al UE, altul decât cel de origine, cu administratorul lor EuVECA și cu statele membre în care sunt comercializate.

DE CÂND SE APLICĂ REGULAMENTUL?

Acesta s-a aplicat de la 22 iulie 2013, cu excepția articolului 9 alineatul (5) privind conflictele de interese, care s-a aplicat de la 15 mai 2013.

CONTEXT

Creșterea economică a UE depinde în mare măsură de cele 23 de milioane de IMM-uri, care au oferit 80% din noile locuri de muncă din ultimii ani. Deoarece creditele bancare au devenit din ce în ce mai greu de accesat, multe IMM-uri apelează la investitori pentru finanțarea cercetării, dezvoltării de produse sau pentru a intra pe piețe noi. Pentru informații suplimentare, a se vedea:

• Capitalul de risc (Comisia Europeană).

TERMENI-CHEIE

DOCUMENTUL PRINCIPAL

Regulamentul (UE) nr. 345/2013 al Parlamentului European și al Consiliului din 17 aprilie 2013 privind fondurile europene cu capital de risc (JO L 115, 25.4.2013, pp. 1-17).

Modificările succesive ale Regulamentului (UE) nr. 345/2013 au fost integrate în textul de bază. Această versiune consolidată are doar un caracter informativ.

DOCUMENTE CONEXE

Regulamentul delegat (UE) 2019/820 al Comisiei din 4 februarie 2019 de completare a Regulamentului (UE) nr. 345/2013 al Parlamentului European și al Consiliului în ceea ce privește conflictele de interese în domeniul fondurilor europene cu capital de risc (JO L 134, 22.5.2019, pp. 8-11).

Regulamentul (UE) nr. 346/2013 al Parlamentului European și al Consiliului din 17 aprilie 2013 privind fondurile europene de antreprenoriat social (JO L 115, 25.4.2013, pp. 18-38).

A se vedea versiunea consolidată.

Directiva 2011/61/UE a Parlamentului European și a Consiliului din 8 iunie 2011 privind administratorii fondurilor de investiții alternative și de modificare a Directivelor 2003/41/CE și 2009/65/CE și a Regulamentelor (CE) nr. 1060/2009 și (UE) nr. 1095/2010 (JO L 174, 1.7.2011, pp. 1-73).

A se vedea versiunea consolidată.

Data ultimei actualizări: 09.11.2021