Comment pouvez-vous structurer un accord de syndication pour vous assurer que tout le monde est aligné ?

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La syndication est une pratique courante dans le capital-risque, où plusieurs investisseurs mettent en commun leur capital et leur expertise pour soutenir une startup prometteuse. Cependant, la syndication peut également créer des conflits d’intérêts, un désalignement des incitations et une asymétrie d’information entre les co-investisseurs. Comment pouvez-vous structurer un accord de syndication pour vous assurer que tout le monde est aligné et motivé pour soutenir la société en portefeuille ?

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1 Définir l’investisseur principal

L’investisseur principal est celui qui source, négocie et conclut l’accord avec la startup. L’investisseur principal fixe également les conditions, l’évaluation et la gouvernance de l’investissement, et occupe généralement un siège au conseil d’administration ou un rôle d’observateur. L’investisseur principal doit avoir une vision, une stratégie et une proposition de valeur claires pour la startup, et les communiquer efficacement aux partenaires du syndicat. L’investisseur principal devrait également avoir l’autorité et la responsabilité de surveiller et de gérer l’investissement et de représenter les intérêts du syndicat dans son ensemble.

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Jose Mairura

Venture Capital
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The lead investor is someone others gravitate towards in a funding round, thats Inclusive of the founder. They also silently control the overall investment cycle.

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Dileep K Nair, CMA

Investment Banking | Capital Sourcing and M&A | Financial Planning and Analysis (FP&A) | Strategic Growth Advisor
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Structuring Syndication Deals for Alignment - Shared Objectives: Start with clear, shared goals for all parties involved to prevent misalignment. - Open Communication: Foster transparent communication to promptly address concerns and maintain alignment. - Agreed Terms: Clearly define and agree upon profit-sharing, decision-making, and exit strategies to minimize conflicts. - Aligned Interests: Ensure everyone's interests align, fostering a collaborative syndicate with unified decision-making. - Risk Mitigation: Develop comprehensive risk mitigation strategies and contingency plans for ongoing alignment. - Performance Evaluation: Regularly assess progress against benchmarks, promoting accountability and sustained alignment.

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Anuraag Guptaa

Board Member | Mentor-Investor | President & CEO | Listed Unicorn, Pre-IPO Soonicorns | Harvard Business School | MBA-NYU Stern, LSE, HEC | Author Igniting Minds with a Million Views | Incubating CEOs Gurukul
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It involves clear communication, transparent terms, and shared goals. Start by defining the deal's objectives and the roles and responsibilities of each syndicate member. Draft a comprehensive agreement that outlines the investment structure, including capital contributions, profit distribution, decision-making processes, and exit strategies. Transparency is key: ensure all parties have access to the same information regarding the investment's risks, potential returns, and performance metrics. Regular meetings or reports should be established to keep everyone informed and engaged. Alignment is also fostered by ensuring that all parties' interests and expectations are understood and respected from the outset.

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2 Choisir les bons partenaires

Les partenaires d’une opération de syndication doivent avoir des compétences, des réseaux et des ressources complémentaires qui peuvent bénéficier à la startup. Ils doivent également partager les mêmes objectifs, les mêmes attentes et le même appétit pour le risque que l’investisseur principal. Les partenaires doivent être dignes de confiance, transparents et collaboratifs, et éviter tout conflit d’intérêts potentiel avec l’investisseur principal ou la startup. Les partenaires doivent également respecter le rôle et les décisions de l’investisseur principal, et fournir une rétroaction constructive et un soutien au besoin.

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Jose Mairura

Venture Capital
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The partners should be supportive of the lead investor or the GP, at the end of the day we may not agree on a particular deal but if the lead decides to proceed with an investment. They should be positive on the decision made.

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3 Aligner l’économie

Les aspects économiques d’une opération de syndication doivent refléter les contributions et les risques relatifs de chaque co-investisseur. L’investisseur principal doit recevoir une rémunération équitable pour ses efforts et sa valeur ajoutée, comme un portage plus élevé, des frais moins élevés ou un droit au prorata. Les associés doivent également recevoir un rendement équitable pour leur capital et leur participation, comme un portage moins élevé, des frais plus élevés ou un droit de co-investissement. L’aspect économique devrait également inciter les co-investisseurs à rester engagés et alignés tout au long du cycle de vie de l’investissement, par exemple en liant le portage à des jalons de performance, ou en imposant des récupérations ou des pénalités en cas de sous-performance ou d’inconduite.

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Jose Mairura

Venture Capital
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The economics should be a result of the foundations when setting up the fund/ syndication deal. If it began with transparency, clear objectives and fair terms then I believe every team player will be compensated equally when that time arrives.

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4 Etablir la gouvernance

La gouvernance d’une opération de syndication doit définir les rôles, les droits et les responsabilités de chaque co-investisseur. La gouvernance devrait également préciser le processus décisionnel, le protocole d’échange d’information et le mécanisme de règlement des différends pour le syndicat. La gouvernance doit trouver un équilibre entre le besoin d’efficacité et de souplesse et le besoin de responsabilisation et de surveillance. La gouvernance doit également s’aligner sur la gouvernance de la société de portefeuille et veiller à ce que le syndicat agisse comme une voix unifiée et un partenaire de soutien pour les fondateurs et la direction.

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Jose Mairura

Venture Capital
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The governance should be able to align interests to ensure every party benefits from the deal's success. The governance should provide regular updates for mutual understanding and trust.

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5 Gérer la relation

La relation entre les co-investisseurs dans une opération de syndication doit être basée sur la confiance, la communication et la collaboration. L’investisseur principal doit tenir les partenaires informés et impliqués dans les aspects clés de l’investissement, tels que la diligence raisonnable, la conclusion de la transaction, le soutien post-investissement et la stratégie de sortie. L’investisseur principal doit également solliciter et reconnaître les commentaires et les commentaires des associés, et tirer parti de leur expertise et de leurs relations pour aider la société en portefeuille à croître et à réussir. Les partenaires doivent également respecter et soutenir l’investisseur principal et contribuer à la création de valeur et à l’atténuation des risques de l’investissement.

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Mope Abudu

Managing Partner @ AfriGloCal VC | Women-led asset allocator | Business Transformation Specialist | #Venture Capital #Consulting #Market Research #BusinessAcceleration #Tech ACMA|CGMA
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Alignment of investment focus is key in syndicates. It will bring together keys insights and a somewhat equilibrium of expectations. It also helps in the learnings from more experienced investors

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Jose Mairura

Venture Capital
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The partners should be responsible to get informed on the clear objectives when pursuing a syndicate deal. Having defined goals and expectations that align with the lead investor from the beginning to the end.

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6 Révisez et apprenez

L’accord de syndication devrait être examiné et évalué périodiquement, et les leçons apprises devraient être appliquées aux transactions futures. Les co-investisseurs doivent évaluer la performance et les progrès de la société en portefeuille, ainsi que l’alignement et la satisfaction du syndicat. Les co-investisseurs doivent également identifier les forces et les faiblesses de l’opération de syndication, ainsi que les meilleures pratiques et les pièges à éviter. Les co-investisseurs doivent également partager leurs idées et leurs commentaires les uns avec les autres, et chercher à améliorer leur relation et leur collaboration.

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7 Voici ce qu’il faut prendre en compte d’autre

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1 Définir l’investisseur principal

2 Choisir les bons partenaires

3 Aligner l’économie

4 Etablir la gouvernance

5 Gérer la relation

6 Révisez et apprenez

7 Voici ce qu’il faut prendre en compte d’autre

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2 Choisir les bons partenaires

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