HOMA CAPITAL

L’équipe de gestion d'HOMA CAPITAL vous partage son analyse sur les thèmes qui concentrent l’attention des marchés en ce mois de d'octobre: 1. La FED débute son cycle d’assouplissement par une baisse plus forte que prévue. Est-ce un bon ou un mauvais signal pour l’économie américaine ? Par Matthieu Massie – Analyste obligataire 2. La Chine annonce son plus gros plan de relance depuis la crise du Covid. Ces mesures sont-elles suffisantes pour relancer l’économie chinoise ? Est-ce la lumière au bout du tunnel pour l’Europe ? Par Yulia Sazonova – Gérante diversifié 3. Les tensions géopolitiques affectent de nouveau les marchés pétroliers. Quelle(s) conséquence(s) sur le scénario économique central ? Par Hector Garrigue, CFA – Gérant diversifié Les concernant, nous vous rappelons notre disponibilité pour tout complément d’information. Bonne lecture ! Lionel Tangy-Malca #fixedincome #assetmanagement #wealthmanagement #investmentmanagement #actions #macro #FED #BCE #homacapital

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L’équipe de gestion d'HOMA CAPITAL vous partage son analyse sur les thèmes qui concentrent l’attention des marchés en ce mois de septembre: 1. Le marché obligataire anticipe plus de sept baisses de taux aux États-Unis sur les douze prochains mois. Est-ce cohérent avec le scénario central des marchés actions ? Par Roberto PACAULT, CFA – Responsable de la gestion 2. Le dollar américain s’affaiblit depuis trois mois. Quels seront les impacts sur l’inflation et la croissance en zone euro ? Par Hector Garrigue, CFA – Gérant diversifié 3. L’Allemagne continue de souffrir d’une contraction du secteur manufacturier et d’un ralentissement dans les services. La croissance peut-elle rebondir dans la zone euro ? Par Yulia Sazonova – Gérante diversifié Les concernant, nous vous rappelons notre disponibilité pour tout complément d’information. Bonne lecture ! Lionel Tangy-Malca #fixedincome #assetmanagement #wealthmanagement #investmentmanagement #actions #macro #FED #BCE #homacapital

Très régulièrement, on nous demande : « L’ESG, est-ce que ça marche ? »   Cette question renvoie, nécessairement, à d’autres questions qui rappellent, qu’en matière d’investissement, la cupidité dépasse souvent la raison.   Pour rappel, une gestion ESG porte, principalement, sur une sélection de valeurs disposant d’une gouvernance responsable ayant institué un processus de fonctionnement respectueux de son environnement et de ses collaborateurs.   Au fonds, pour être ESG, une organisation doit être "normale" et le déclarer… Aussi, s’interroger sur la "rentabilité" de l’ESG revient à douter de la capacité d’une entreprise à être profitable dès lors qu’elle est "normale".   Pour aller au bout de cette réflexion, nous avons partagé nos observations avec Monsieur Messaoud CHIBANE, Professeur de Finance à Neoma Business School, qui a entrepris, avec notre concours, une étude sur les sociétés du S&P 500.   Aux termes d’un travail fastidieux, il ressort un constat qui ne satisfera pas les investisseurs en quête d’une performance à tout prix mais qui trouvera un écho favorable auprès de ceux qui privilégient le couple rendement – risque.   En effet, les valeurs ESG affichent généralement une moindre sensibilité aux événements extrêmes (tant négatif que positif) et contribuent, favorablement, à la régularité d’un portefeuille.   Pour partager plus intensément ces observations, Monsieur Messaoud CHIBANE et l’équipe de gestion d’HOMA CAPITAL vous prient de trouver, avant publication dans Quarterly Review of Economics and Finance, l’article de recherche qui a été produit. Bonne rentrée et Bonne lecture ! Lionel Tangy-Malca #ESG #AssetManagement #RiskManagement #Social

La parole est un sport de combat socialement responsable Ce titre, emprunté en partie au livre de Bertrand Périer, soulève l’importance de l’expression, du dialogue, pour parvenir à satisfaire des enjeux sociétaux tel que l’ESG. Dans une publication récente, "Du bon usage de l’engagement actionnarial", Nicolas Mottis, professeur à l’Ecole polytechnique soulevait que « De petits acteurs coalisés et motivés peuvent avoir, au travers d’un dialogue exigeant, de vrais effets sur les discours et les pratiques de l’entreprise. » et concluait « L’engagement actionnarial étant un enjeu clé, pourquoi ne pas innover en mettant davantage l’accent sur le cadre du dialogue que sur la norme détaillée à respecter ? Ce serait reposant pour beaucoup d’acteurs et certainement très fructueux pour l’action collective autour du climat. » A cet effet, lorsque nous avons lancé en fin de 2021 le fonds HOMA Impact Social France, nous projetions déjà de faire progresser la notation « S » des sociétés en portefeuille par le dialogue. En 2022, nous avons eu, uniquement sur le second semestre, plus de 24 entretiens dédiés aux questions extra-financières avec les dirigeants de la quinzaine de sociétés dont le fonds est actionnaire. Soulignons qu’il s’agit de petites capitalisations pour lesquelles nous nous limitons à détenir 4% du flottant et que la notation "S" moyenne de ces entreprises a progressé de +12% en 2022 ! A cet instant, il convient de s'interroger sur la pertinence des agitations qui ont entaché les dernières assemblées générales d’Amundi, de TotalEnergies, d’Axa… et d’encourager ces « militants » à privilégier le dialogue. Certes, il est plus difficile de discuter à intervalle régulier que de se livrer, occasionnellement, à une action qui restera incomprise et qui provoquera des dégâts qui ne méritent que d’être blâmés. Pourquoi le dialogue semble si peu dominé ? Dans les médias ou les réseaux sociaux, celui qui se répandait, autrefois, dans les bars en crachant ses mots est aujourd’hui un influenceur beaucoup plus suivi qu’un agrégé de philosophie. Pour ces gens, peu importe la cause, l’important est de pouvoir exister en étant entendu. En revanche, pour ceux qui sont épris par la cause et dont l’envie d’être écouter est sincère ; la raison véhiculée par le dialogue est la voie la plus certaine d’aboutir. Lionel Tangy-Malca Président d'HOMA Capital

L'équipe d'HOMA Capital est heureuse de vous partager ses réflexions sur les thèmes qui animent les marchés. Les concernant, nos analystes-gérants ont concentré leurs restitutions sur la trajectoire de l'inflation aux Etats-Unis, la dynamique des entreprises et le risque visant la notation de la dette souveraine française. Nous vous souhaitons une bonne lecture et vous rappelons notre disponibilité pour tout complément d'information. Lionel Tangy-Malca #assetmanagement #fixedincome #wealthmanagement #investmentmanagement #actions #macro #homacapital

Les équipes d'HOMA CAPITAL se sont penchées sur certaines valeurs de son portefeuille qui lui apparaissent, particulièrement, sensibles aux mutations liées à la transition énergétique. A l’exception notable et répétée de Stellantis, la plupart des entreprises ont répondu à un questionnaire ayant pour objet d'estimer la stabilité de leur activité et la démocratisation, dans l’entreprise, de leur stratégie RSE. Sensible à l'évolution du facteur "S" de l'ESG, le résultats de ce sondage n'a pas fait ressortir de risque majeur. Bonne lecture ! L'équipe d'HOMA CAPITAL #ESG# #ISR# #EngagementActionnarial#

L’équipe de gestion d'HOMA CAPITAL vous partage son analyse sur les thèmes qui concentrent l’attention des marchés en ce mois de juin : - La croissance américaine est anticipée entre 2% et 3% pour cette année. L’inflation peut-elle rester élevée si la croissance reste à son niveau historique moyen ? Par Yulia Sazonova – Gérante diversifié - La BCE vient de procéder à une première baisse de taux. Quelle sera la dynamique de la détente monétaire ? Par Roberto PACAULT, CFA – Responsable de la gestion - Les forces souverainistes et nationalistes progressent au parlement européen et pourraient gouverner la France. Quel pourrait être l’impact sur les taux souverains de la zone euro ? Par Roberto PACAULT, CFA – Responsable de la gestion Les concernant, nous vous rappelons notre disponibilité pour tout complément d’information. Bonne lecture ! Lionel Tangy-Malca #fixedincome #assetmanagement #wealthmanagement #investmentmanagement #actions #macro #homacapital

L’équipe de gestion d'HOMA CAPITAL vous partage son analyse sur les thèmes qui concentrent l’attention des marchés en ce mois de juin : - La croissance américaine est anticipée entre 2% et 3% pour cette année. L’inflation peut-elle rester élevée si la croissance reste à son niveau historique moyen ? Par Yulia Sazonova – Gérante diversifié - La BCE vient de procéder à une première baisse de taux. Quelle sera la dynamique de la détente monétaire ? Par Roberto PACAULT, CFA – Responsable de la gestion - Les forces souverainistes et nationalistes progressent au parlement européen et pourraient gouverner la France. Quel pourrait être l’impact sur les taux souverains de la zone euro ? Par Roberto PACAULT, CFA – Responsable de la gestion Les concernant, nous vous rappelons notre disponibilité pour tout complément d’information. Bonne lecture ! Lionel Tangy-Malca #fixedincome #assetmanagement #wealthmanagement #investmentmanagement #actions #macro #homacapital

L’équipe de gestion d’HOMA CAPITAL vous partage son analyse sur les thèmes qui concentrent l’attention des marchés du mois de mai. Les concernant, nous vous rappelons notre disponibilité pour tout complément d’information. Bonne lecture ! Lionel Tangy-Malca Sommaire La croissance américaine ralentit au T1. Est-ce le signe d'un retournement conjoncturel ? Par Hector Garrigue, CFA – Gérant diversifié La courbe des taux américaine (2-10 ans) n’est jamais restée inversée aussi longtemps. Quelles interprétations pouvons-nous en tirer, et quelles sont les implications pour les stratégies d'investissement ? Par Matthieu Massie – Analyste obligataire L’activité en Europe rebondit dans les services mais pas dans le secteur manufacturier. Comment expliquer cette divergence ? Peut-elle perdurer ? Par Yulia Sazonova – Gérante diversifié #fixedincome #assetmanagement #wealthmanagement #actions #macro #homacapital