Post de PERGAM

Dernier point économique de la semaine : US : difficile de comprendre les futures tendances Fed : divergence de communication Les spécialistes des minutes de la Fed sont formels : il y a bien des écarts dans les positions de la Fed avec certains membres qui envisagent de relever les taux si les risques pour l’inflation se matérialisent et le président de la Fed qui adopte une posture plus détendue. Une analyse toutefois à nuancer car les minutes se déroulaient avant les derniers chiffres d l’inflation. En tout état de cause, les marchés s’attendent à ce que la Fed reste patiente avant de baisser les taux. Les courbes n’intègrent plus que 35bp de baisse des taux en 2024 Hongrie : baisse du taux directeur à 7.25% La Banque nationale de Hongrie (MNB) a abaissé son taux directeur de 50 points de base à 7,25 %, freinant ainsi la hausse du HUF à 385/EUR. Le vice-gouverneur Virag a laissé entendre qu'une nouvelle réduction de 25 à 50 points de base aurait lieu en juin, mais que l'assouplissement ultérieur pourrait être "très, très limité". Nous prévoyons une dernière réduction de 50 points de base en juin. Turquie : les taux restent inchangés   Probable coup de pouce pour le TRY après que la CBRT ait laissé les taux inchangés à 50 % et ait mis l'accent sur l'excès de liquidité. La déclaration a été de nouveau hawkish et a gardé la porte entrouverte à un nouveau resserrement si nécessaire.   Mais aussi…   La Chine a encerclé hier Taiwan avec des navires et des avions militaires dans le cadre de manœuvres présentées comme une « punition » contre son nouveau président Lai Ching-te jugé trop indépendantiste ; Les émissions de gaz à effet de serre ont baissé de 5.8% en France en 2023 ; L’action Nvidia franchit la barre symbolique des 1000 USD après des résultats toujours aussi impressionnants : CA de 26 Miards US en Q1 et bénéfice net de 14.8 Miards USD ; EDF va recruter plus de 5 000 personnes pour sa filière nucléaire ; Figure de la droite conservatrice et du souverainisme, Marie-France Garaud s’est éteinte hier à l’âge de 90 ans. Un temps mentor de Jacque Chirac avant de s’opposer à lui, elle aurait eu à son sujet cette répartie particulièrement violente « Je croyais qu’il était du marbre dont on fait les statues. En réalité, il est de la faïence dont on fait les bidets ». La politique est un sport de combat ; Les USA autorisent les fonds indiciels basés sur l’Ether ; Le mois de mai 2024 est classé parmi les plus arrosés et les moins ensoleillés des 30 dernières années, mais essayez de passer un bon week-end quand même. Bon week-end ! 😎

🔍 Les questions hebdo d'AP suscitées par l'actualité financière 🔍 Cette semaine sur les marchés financiers : 📈 Records américains : jusqu’où peut monter Wall Street ? Le S&P 500 accumule les records, dopé par les espoirs d’une politique économique pro-marchés de Donald Trump. Avec 18 hausses en 24 séances depuis l’élection présidentielle, les investisseurs anticipent un rallye de fin d’année, conforté par une probable baisse des taux de la Fed le 18 décembre. Ce cycle de gains est-il durable ou la crainte d’une relance inflationniste viendra-t-elle perturber cette euphorie ? 🇪🇺 Europe à la traîne : réveil possible ? Alors que Wall Street brille (+27,7% pour le S&P500 en 2024), l’Europe peine à suivre : le Stoxx Europe 600 progresse modestement de +8,7%, tandis que le CAC40 reste en retard avec une performance de -4% depuis janvier. Malgré un rebond récent, l’instabilité politique en France et en Allemagne pèse sur les perspectives. La BCE, attendue jeudi, parviendra-t-elle à relancer l’optimisme ? 🌏 Chine : des annonces, mais des doutes Les marchés chinois, moroses en début de séance, ont rebondi après des promesses du Politburo de stimuler la demande intérieure et soutenir le secteur immobilier. Cependant, les données économiques restent faibles, avec une inflation au ralenti et des prix à la production en contraction. Ces annonces suffiront-elles à rassurer durablement les investisseurs ? ⚖️ Banques centrales : une quinzaine décisive La semaine sera marquée par une salve d’annonces : Banque de réserve d’Australie mardi, Banque du Canada mercredi, puis BCE et BNS jeudi. En toile de fond, l’inflation reste un enjeu clé, particulièrement en Europe. Les banques centrales parviendront-elles à rassurer sans freiner la reprise ? 📰 En Bref : - Assad en exil en Russie après la chute de son régime en Syrie, ajoutant une nouvelle tension géopolitique. - La Corée du Sud déstabilisée par des troubles politiques, avec un impact marqué sur son indice KOSPI (-2,7%). - Donald Trump affirme qu’il ne remplacera pas Jerome Powell avant la fin de son mandat à la Fed. - La Chine promet des mesures proactives pour stimuler la demande intérieure et soutenir les marchés en 2025. 👀 Face à ces défis et opportunités, une analyse personnalisée peut faire toute la différence. N'hésitez pas à contacter notre équipe pour discuter de la manière dont nous pouvons aligner vos stratégies d'investissement avec les dynamiques actuelles des marchés. ✅ Pour prendre rendez-vous : info@alternativepatrimoine.com 📚 Citation de la semaine : "Investir, c'est prévoir l'inattendu, pas suivre l'évidence." – Peter Lynch

Economie, nouvelle semaine : Agenda :  Le grand moment de la semaine sera la réunion de la Fed ce mercredi : Le discours sur la Fed a inexplicablement basculé vendredi mais la probabilité d'une hausse de 50 points de base par rapport à 25 points de base est maintenant presque 50/50. La BoE, la BoJ et la Norges ne devraient pas bouger. Vers un regain de forme pour le BRL ?   La BRL devrait bénéficier à court et moyen terme d'une activité économique robuste, d'une politique monétaire neutre ou à la hache et d'une amélioration de la situation politique grâce à la nomination d'un nouveau président et ce alors que la Fed entame son cycle d'assouplissement et que l'économie américaine croît à un rythme sain. En outre, l'affaiblissement de l'USD et la faiblesse des rendements des UST, ainsi que les valorisations bon marché de la BRL, les positions nettes défavorables sur l'USD, principalement de la part des étrangers, et un portage attractif devraient maintenir l'attrait de la monnaie locale. Cependant, les inquiétudes budgétaires actuelles maintiennent le BRL sous pression, alors que le marché doute que le gouvernement soit en mesure de se conformer à la loi de finances. Nous nous attendons à ce que le BRL se négocie dans une fourchette de 5,40 à 5,70 au cours des prochaines semaines. Mais aussi…   La Chine relève sont âge de départ à la retraite à 63 ans pour les hommes et 58 ans pour les femmes (dans les services) et 55 ans dans les usines ; Rexel rejette une offre de rachat de 9.37 Miards USD par l’américain QXO ; Thierry Breton démissionne de la Commissions européenne après un clash avec Ursula von der Leyen. Petite pièce sur le fait qu’il entrera dans le gouvernement Barnier; PWC est suspendu de 6 mois d’activité en Chine et devra payer une amende 56 Mios EUR en raison de négligences dans la certification des comptes d’Evergrande ; Axel Springer, le géant des médias allemand, est proche d’un accord avec KKR pour scinder ses activités et notamment les très lucratives petites annonces ; Fiat arrête la production de sa Fiat 500 électrique en raison d’une demande en chute libre (30 400 EUR pour une autonomie de 190 km) ; Suite au soutien de Taylor Swift en faveur de Kamala Harris, 306 000 citoyens américains se sont inscrits sur les listes électorales pour pouvoir voter…

💹 [#MarchésFinanciers] | Novembre 2024 a été marqué par l’élection de Donald Trump aux Etats-Unis, une détérioration des perspectives économiques en Europe et des défis croissants pour les pays émergents en particulier la Chine. Sur les marchés financiers, le dollar s’est renforcé, tandis que le pétrole est resté stable malgré une forte volatilité. L’or a reculé de 3,7 %. Par ailleurs, les thématiques liées à l’intelligence artificielle continuent d’être des moteurs de performance, bien qu’un certain attentisme se soit installé depuis l’élection américaine. Les investisseurs s’inquiètent des répercussions des tensions commerciales à venir sur l’inflation et la politique monétaire de la #Fed. Plus d'informations dans notre décryptage mensuel ⤵ https://lnkd.in/eqqEjpip

En ce début d'année, l’environnement financier est marqué par un niveau d'incertitude très élevé. 1. L'attitude de la Réserve fédérale américaine Compte tenu du programme économique de Donald Trump susceptible d'aggraver le déficit et de faire repartir l'inflation à la hausse, la Réserve fédérale américaine devrait opter pour la prudence dans sa politique monétaire. Les taux longs, qui déterminent l'essentiel du coût de financement de l'économie américaine et influencent largement les taux européens, ont fortement remonté à 4,55 % en ce début janvier. 2. L'évolution des grandes valeurs technologiques américaines La forte hausse de Wall Street en 2024 est liée à l'envolée des entreprises de la tech, dont les valorisations sont très sensibles au coût du financement . Après l'envolée boursière des Sept Magnifiques (Apple, Tesla, Amazon, Microsoft, Nvidia, Facebook et Google), les dix premières capitalisations du S&P 500 pèsent désormais environ 35 % de l'indice américain, bien plus que la moyenne (20 %) de ces 45 dernières années. La montée en puissance des ETF a accentué la concentration du marché mais elle pourrait bien aussi accélérer sa chute en cas de décrochage des valeurs de la tech. 3. L'attitude de Donald Trump face à la force du dollar Le dollar évolue à ses plus hauts niveaux depuis novembre 2022 face aux monnaies de ses principaux partenaires commerciaux en raison de la croissance économique américaine, du pouvoir d'attraction de Wall Street et de moindres baisses de taux de la Réserve fédérale en perspective… Ce niveau élevé pourrait devenir un handicap pour la politique pro-croissance de Donald Trump, qui pourrait dès lors être tenté de mettre un terme à cette envolée 4. L'évolution des Bourses européennes Après une année de sous-performance historique du Vieux Continent par rapport aux Etats-Unis (le S&P 500 américain a gagné 23 %, le Stoxx 600 européen 6 %), la décote des valeurs européennes pourrait tout de même inciter certains investisseurs à s'y intéresser à nouveau. Si l'environnement macroéconomique n'est pas favorable (croissance européenne nettement inférieure à celle des Etats-Unis, instabilité de la situation politique en France et en Allemagne), les grands groupes cotés sont souvent peu exposés à leur marché intérieur. 5. Vers une baisse du taux de l'épargne réglementée Avec un taux d'épargne encore très élevé, à 18,2 % du revenu disponible, une attitude attentiste des ménages vis-à-vis de la situation politique, et une situation budgétaire complexe, le taux du Livret A et du LDDS, gelé à 3 % depuis début 2023 devrait être revus à la baisse avec la diminution de l'inflation. https://lnkd.in/eBsmG-52

Point ECO : "LE CALME AVANT LA TEMPETE ?" Le taux américain à 10 ans progresse vers 4,50%. Danger pour l'EUR et le CAD (10p)   BCE insights La principale chose à surveiller pour la BCE jeudi est de savoir si des discussions auront lieu entre les membres du conseil au sujet d’une baisse des taux. Il est fortement probable que la minorité des membres accommodants ait plaidé en faveur d’une baisse des taux suite à la faiblesse des chiffres de l’IPC global et sous-jacent la semaine dernière. Mais nous savons, grâce aux discours récents, que la majorité préfère attendre jusqu’en juin, lorsque davantage de chiffres sur les coûts de la main-d’œuvre seront disponibles. La Fed hésite peut-être à abaisser ses taux, mais la BCE va de l’avant à toute vapeur. Cette divergence constitue un danger pour l’EUR et pourrait driver l’évolution des prix jusqu’à l’été, lorsque nous aurons une plus grande visibilité sur les décisions de la BCE : à savoir si elle abaissera ses taux à deux reprises avant les vacances d’été ou attendra jusqu’en septembre pour baisser les taux à 3,50 %. Note OLDG : Il semble qu’une baisse des taux en juin sera suivie d’une pause en juillet. Inflation US : Le calme avant la tempête ? Le rendement des 10 ans américains a légèrement baissé à 4,405%. Kashkari - non-votant au FOMC - déclare que la Fed ne peut pas "s'arrêter rapidement" dans la lutte contre l'inflation, n'exclut pas des réductions de taux nulles cette année si l'inflation continue d'évoluer de façon latérale. Mais aussi…   Atos veut effacer 2.4 Miards EUR de dettes ; Le déficit commercial français se réduit pour s’établir à 6 Miards EUR ; Le géant américain Eli Lilly lance la construction d’un site de production pour le Mounjaro, son médicament contre l’obésité pour 2.3 Miards EUR ; Canal + finalise son offre sur l’opérateur audiovisuel sud africain Multichoice avec une offre de 2.7 Miards EUR ; Le géant des puces TSMC va investir 65 Miards USD dans les technologies de pointe et va fabriquer 3 usines aux Etats Unis qui lui permettront de bénéficier de 11.6Mairds USD de subventions ; Le guide Michelin se lance dans le palmarès des hôtels ; l’enseigne The Body Shop est placée en redressement judiciaire ; Un casse digne d’Ocean 11 : un cambriolage spectaculaire a eu lieu à Los Angeles où 30 Mios USD ont été volés en perçant le toit d’un dépôt d’argent liquide avant d’ouvrir le coffre-fort 💰 Bonne soirée

J'ai lu 25 documents de prévisions pour 2025 venant de 25 banques et sociétés de gestion. Bon, en fait j'ai tout passé à la moulinette de l'IA. Ça reste hyper intéressant.   Voici les points de consensus sur l'économie mondiale entre les banques.   📈 Croissance mondiale modérée : - Croissance mondiale prévisionnelle autour de 3%. - Les États-Unis mènent avec une croissance de 2,5-2,8%, tandis que notre Europe se traînera à 1%, et que la Chine ralentira structurellement à 4,5%, tout de même.   📉 Désinflation et baisses de taux : - Les banques centrales, notamment la Fed et la BCE, devraient réduire progressivement leurs taux d'intérêt en réponse à une inflation sous contrôle, même si elle persistait à 2-3%.   🗂️ Thématiques dominantes : - L'intelligence artificielle stimule la productivité et les marges, notamment aux USA. Et elle me permet d'écrire ce résumé. Donc banco ! - En ce qui concerne la transition énergétique, il y a des opportunités dans les infrastructures vertes, les métaux critiques comme le cuivre, et les énergies renouvelables. - On notera aussi une accélération des investissements numériques dans les centres de données, les réseaux et les technologies basées sur l'IA.   🤔 Quelles actions ? - Les actions américaines restent dominantes, mais un consensus émerge sur le renforcement des secteurs plus cycliques (énergie, industrie) et des petites/moyennes capitalisations. - Les marchés émergents, notamment l'Inde et l'Asie du Sud-Est, sont favorisés pour leurs dynamiques démographiques et leurs taux de croissance.   👛 Quels titres de dette ? - Les obligations d’État à court terme et les obligations de qualité sont privilégiées pour leur stabilité dans un environnement de baisse des taux. - Les obligations liées à l’inflation (TIPS) permettent de se protéger contre l'incertitude macroéconomique.   📊 Diversification et gestion active : - Une gestion active est jugée essentielle pour capturer les opportunités et naviguer dans un environnement volatil. - Les actifs privés (immobilier, infrastructures, private equity) sont mis en avant comme un complément stratégique aux portefeuilles traditionnels.   Ces points-ci sont donc partagés par tous. Après vous pouvez ne pas être d'accord, seul·e contre tous.   Et les points de divergences entre les banques ? Ce sera pour demain 😉   Et pour connaître mes préconisations pour mes clients, c'est ici 👉 https://lnkd.in/eWAqnsiz #previsions #intelligencefinanciere #francaisenallemagne

Quelle surprise ! Il existe un indicateur de surprises économiques, mais pas l’indicateur de surprises politiques, sinon notre cher président rentrerait dans son « hall of fame » (classement des célébrités). Alors que tout semblait s’aligner, la BCE qui baisse des taux directeurs de 25bp comme annoncé, la fed qui ne fait rien, mais pense qu’il n’y aura qu’une baisse des taux en 2024 (cf. le discours de mercredi 12 juin au soir), et le chiffre d’inflation des prix à la consommation US qui est un peu meilleur qu’attendu (mais attention aux prix à la production US attendu pour jeudi), les élections européennes, et surtout le résultat du scrutin français est venu perturber tout cela. A une encablure de la fin de semestre, qui pour le moment montre de belles performances pour la classe actions, l’humeur des investisseurs reste neutre, car il est difficile pour eux de faire la part des choses entre tellement de critères économiques, politiques, géopolitiques, de valorisation des marchés… Vous pourrez également consulter la note sur notre site https://lnkd.in/eNzBAS5M (Cliquez sur la note pour l’afficher), ou sinon sur le lien pdf https://lnkd.in/eMCPEUgM  pour télécharger le fichier.   Vous pourrez trouver également en cliquant sur le lien ci-après, mon intervention sur investisseur.tv : https://lnkd.in/enXyai6z Bonne lecture et bon weekend #allocationsPlurielles #Robo4Advisor #PositiveFinance #aetcpro #Ifabe #SapientaGestion #DauphineAM #BehaviorQuant

Les domaines où les banques et sociétés d'investissement ne sont pas d'accord pour 2025. Je me suis donc cogné 25 rapports de banques et j'ai pu ressortir, avec l'aide de mon Chat GPT favori, les points de divergence.   🌍 Au niveau des régions : - Aux États-Unis, on assistera à un consensus sur la résilience économique, mais aussi à une divergence sur les valorisations. Certains voient les méga-capitalisations technologiques comme surévaluées, tandis que d'autres les considèrent comme des moteurs de croissance. - En Europe, les opinions sont divisées, certains soulignent des opportunités cycliques (industrie, infrastructure), tandis que d'autres pointent du doigt un manque de dynamisme structurel. - Divergences sur la capacité de la Chine à surmonter la crise immobilière et à maintenir une croissance durable. Certains favorisent une exposition réduite, tandis que d'autres misent sur des mesures de relance.   💵 Devises : - Le dollar américain est perçu comme fort à court terme, mais certaines analyses anticipent une faiblesse relative si la Fed baisse ses taux plus rapidement que prévu.   🛢️ Matières premières : - Bien que le cuivre soit unanimement perçu comme stratégique pour la transition énergétique, les perspectives sur le pétrole et l'or varient. Certains prévoient une baisse des prix du pétrole (offre excédentaire), tandis que d'autres voient une stabilisation.   Voilà. Ce qui est formidable est que vous ne sortez pas plus intelligent après la lecture 😆. Vous savez juste que certaines certitudes (aka le S&P 500 va monter jusqu'au ciel, vous allez voir ce que vous allez voir, alors qu'il a fait 3% par an entre fin 1998 et fin 2012) n'en sont pas. Et que la perf des USA n'est pas une garantie pour le futur. Que l'Europe soit dans les choux est avéré. Cela dit, on peut espérer un rebond 🙂   Me concernant, je vais baser mon conseil sur la prudence : 1️⃣ Des actions plutôt sur le long terme (retraite). 2️⃣ À moyen terme, des obligations. 3️⃣ De l'investissement dans des supports générant des revenus passifs. 4️⃣ De l'immobilier en fond de portefeuille. 5️⃣ De la protection du patrimoine avec de l'or. 6️⃣ De la diversification dans les infrastructures et le private equity. 7️⃣ Hors conseil : des cryptos, pour rigoler.   Mais je ne vous dirai pas dans quelles proportions, je réserve ça à mes clients. Heureusement, vous pouvez en devenir un, c'est par ici 😉 👉 https://lnkd.in/eSNA8KN9 #previsions #intelligencefinanciere #francaisenallemagne