Est-ce que le Financement Alternatif à court terme peut vraiment sauver une PME?

Les propriétaires et gestionnaires d’entreprises nous interrogent régulièrement sur la possibilité d’accéder à des sources de financement alternatives ou complémentaires aux modes de financement généralement offerts par les banquiers traditionnels.

Le financement alternatif est souvent recherché dans des situations où la ligne de crédit commerciale (aussi appelée marge de crédit d’exploitation) n’est plus suffisante pour combler les besoins financiers d’une PME soit parce que la PME en question est en redressement ou parce qu’elle vit une trop forte croissance. A ce moment, les ratios financiers ne répondant plus aux critères de risques du banquier, l’entreprise doit se tourner vers la recherche de fonds alternatifs.

Afin de bien illustrer cette problématique, voici le cas d’une entreprise cliente chez www.FinancementPME.ca et qui décrit parfaitement la configuration dans laquelle se trouvent aujourd’hui bon nombre de PME de taille similaire.

L’ENTREPRISE

Il s’agit d’une entreprise familiale fondée il ya plus de 15 ans, spécialisée dans la conception et la distribution de vêtements pour enfants. Pendant plusieurs années, l’entreprise a vu son chiffre d’affaires croître de façon exponentiel pour atteindre près de 10 millions $ avec plus de 500 clients situés au Canada et aux Etats-Unis…un vrai success story !

CROISSANCE UN JOUR…

Cette croissance qui a bien fait la joie des actionnaires durant quelques années allait se solder par une grave crise de liquidité qui allait mettre l’entreprise en péril. L’entreprise ayant décidé d’investir dans le marché du détail, a soudainement vu son cash flow fondre et son banquier sonner l’alarme. L’argent qui autrefois servait à payer les fournisseurs asiatiques avait servi à payer des améliorations locatives causant un grave déficit de liquidité ! En l’espace de quelques jours, le compte de cette PME autrefois chouchou des banquiers allait passer au département des comptes spéciaux de la banque en question (comptes en redressements). Cette décision de la banque était tout à fait justifiée car les actifs à court terme (inventaires et comptes à recevoir) n’étaient plus suffisants afin de couvrir les avances consenties. Il était donc très compréhensible que le banquier requiert un contrôle plus serré sur les finances de la PME.

Les propriétaires ayant dans le passé réussi à surmonter de très grands défis, n’ont jamais crû que cette situation serait insurmontable …mais ils ont dû se rendre à l’évidence que la liquidation des actifs était la seule façon de rembourser leur créances à la banque. L’entreprise a donc déclarée faillite. Les propriétaires ayant pris soin d’utiliser leurs propres avoir afin de combler les déficits de couvertures dû au banquier et payer les fournisseurs stratégiques.

ENTREPRENEUR UN JOUR…

Une fois les questions d’insolvabilités réglées et les créanciers remboursés, nos entrepreneurs se sont relevés aussi vite qu’ils sont tombés…mais cette fois ci, aucune banque n’était disposée à supporter l’entreprise considérée en démarrage « start-up » dans un créneau n’ayant pas la faveur des financiers traditionnels, le textile, et avec un tel historique d’insolvabilité.

LE BESOIN

Dans un marché fortement concurrentiel, cette entreprise subit l’allongement du délai de paiement de ses comptes clients (comptes à recevoir) et doit répondre simultanément aux exigences de paiements à courts termes de ses principaux fournisseurs asiatiques. Dans ce contexte, la PME doit donc diversifier ses sources de financement. A priori, elle souhaite augmenter les lignes de financement de sorte à « soutenir » son cycle d’exploitation.

LA SOLUTION MISE EN PLACE

En temps que prêteur sur actifs, aussi connu sous le nom de Asset Based lender, nous nous sommes basés en premier lieu sur l’actif principal de l’entreprise, soit ses comptes recevables, pour le fondement de la solution financière. Cela a permis à l’entreprise d’éviter que l’octroi du financement soit uniquement fondé sur la qualité du bilan et plutôt de le fonder sur la qualité des comptes clients. Une facilité d’affacturage, factoring, de 500,000$ fût octroyée à la PME lui permettant de supporter ses comptes à recevoir et de générer des liquidités pour subvenir à ses besoins de fonds de roulement.

Ensuite, étant titulaire d’une police d’assurance-crédit avec un assureur international, Financement PME Liquid Capital a pu offrir une couverture d’assurance sur les comptes à recevoir de l’entreprise, nous permettant du même coup d’augmenter nos taux d’avances, de diminuer notre tarification compte tenu d’un risque plus mitiger et surtout d’avoir la paix d’esprit sachant que les comptes clients étaient assurés dans le cas de non paiement par la partie débitrice.

Nul ne fait de doute que la solution d’affacturage proposée allait permettre à la PME de conserver un certain statu concurrentiel dans le marché (en étant apte à offrir des termes de paiement allongés à ses clients), mais ceci n’allait pas nécessairement régler le problème de paiement des fournisseurs étrangers (La compagnie importe sa production à 100%). Ses fournisseurs exigent en majorité d’être payés à 100% avant que la marchandise ne quitte leur port d’origine. Ceci allait donc exiger un renflouement du fonds de roulement d’un minimum de 450,000$ afin de payer toutes les commandes fournisseurs en suspens et être en mesure de répondre à la demande pour la saison automnale.

Nous nous sommes donc tourné vers l’un de nos partenaires privilégiés et avons obtenu un prêt de fonds de roulement de 300,000$ afin de financer les bons de commandes de l’entreprise. Cette forme de financement de bons de commandes est plus connu sous la version anglophone, de Purchase Order Financing (PO Financing).

Finalement, pour compléter cette structure financière Financement PME Liquid Capital (www.FinancementPME.ca) a décaissé un prêt de fonds de roulement de 150,000$ supporté par une garantie hypothécaire de second rand sur la résidence principale des actionnaires de la société.

LE RÉSULTAT

L’entreprise a terminé sa première année avec nous avec un chiffre d’affaire supérieur à 4 million $ et un ratio de rentabilité bien que modeste mais en ligne avec les prévisions financières. Cette ingénierie financière aura permis à cette PME québécoise de maintenir 20 emplois dans la région de Montréal et de continuer de servir sa clientèle sans cesse grandissante. Notre engagement, bien qu’initialement à court terme, pourra être le cas échéant confirmé sur plusieurs années afin de sécuriser la compagnie dans la gestion de son fonds de roulement.

CONCLUSION

Suite à la crise financière de 2008, nous avons vu les différents paliers gouvernementaux intervenir massivement dans le financement alternatif de plusieurs grandes entreprises qualifiées de too big to fail. Malheureusement, ce genre de support est très difficile à obtenir lorsque le besoin criant parvient d’une petite entreprise et encore plus difficile lorsque cette même entreprise a subit les soubresauts d’un redressement financier.

Reste qu’au Québec nous sommes assez chanceux de compter sur des institutions financières telle la BDC, Investissement Québec et les CLD et d'autres organismes para gouvernementaux qui sont capables d’avoir une approche plus flexible afin d’aider les entreprises se retrouvant sans banquier. Toutefois, même ses organismes seront plus frileux à l’idée de s’embarquer financièrement dans une PME sachant qu’aucune banque ne peut répondre à leur besoin financier à court terme (marge de crédit).

Heureusement, ces solutions peuvent être combinées à des solutions financières alternatives telles le financement sur actifs (Asset based lending), l’affacurage (factoring), le financement des bons de commandes (PO Financing) et les prêts de fonds de roulement garantis par des bien immobiliers afin de donner une seconde chance à ses PME qui représentent le moteur économique de la province.

écrit par:

Ziad Mawassi Directeur Associé chez
Financement PME Liquid Capital (www.FinancementPME.ca)

8535 Boul.Saint Laurent, Montréal, Québec H2P 2M9

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