L‘hebdo des marchés | Synthèse de la semaine du 29 janvier au 2 février 2024
Par Jeanne Asseraf-Bitton , Directrice de la Recherche et Stratégie de BFT IM
Les actifs risqués se décorrèlent des marchés obligataires
Le repli des taux, amorcé par la révision en baisse des émissions par le Trésor américain, est amplifié par les avertissements sur résultats bancaires liés à l’immobilier commercial puis limité par la surprise sur l’emploi américain. Le taux 10 ans s’établit à environ 4% aux Etats-Unis, 2.2% en Allemagne et 2.7% en France. Les marchés actions scrutent les publications de résultats et la saison apparait plus solide outre-Atlantique (Amazon, Meta) qu’en Europe (BNP, DB). Le soutien des autorités ne convainc pas et les valeurs chinoises sous-performent de nouveau. Les actions japonaises enregistrent un plus-haut depuis février 1990. Le dollar varie peu (€/$ ≈1.08 et $/¥ ≈ 148). Le Brent retombe à 78 $ / baril.
La Fed signale un début probable de la baisse des taux en mai
La Fed signale un début probable de la baisse des taux en mai quand elle sera suffisamment confiante quant à la trajectoire de l’inflation vers 2%. Les marchés s’ajustent et escomptent 140 points de base (pdb) de baisse sur 2024. La désinflation parait bien engagée et la décélération des prix de l’immobilier annonce une moindre contribution du logement à l’inflation sous-jacente. L’emploi apparait encore dynamique en janvier et la modération salariale marque une pause.
La Banque d’Angleterre envisage le desserrement
La décision de statu quo (taux 5.25%) est divisée avec 1 voix pour une baisse de taux. La banque révise en baisse l’inflation prévue pour 2024 avec un sous-jacent stable à 3%.
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En Eurozone, stagnation et désinflation hésitante dans les services
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