Phoenix Financial

שבוע תנודתי – ובכל זאת, ה-S&P 500 במרחק נגיעה משיא כל הזמנים וול סטריט סוגרת שבוע חיובי, עם לא מעט תנודתיות על רקע נתוני מאקרו מעורבים, דחיית הטלת המכסים ההדדיים מצד טראמפ, וכן סימנים להתקדמות בשיחות השלום בין רוסיה לאוקראינה – שני גורמים שהעניקו רוח גבית לשווקים. בסיכום שבועי, מדד ה-S&P500 עלה ב-1.5% ורחוק משיא כל הזמנים בכ-0.1% בלבד, מדד הנאסד"ק עלה ב-2.6% והדאו-ג'ונס עלה ב-0.5%. התנודתיות הגבוהה באה לידי ביטוי גם בשוק האג"ח הממשלתי, כאשר התשואות זינקו לאחר פרסום מדד המחירים לצרכן, אך כבר למחרת ביצעו סיבוב פרסה. בסיכום שבועי, נרשמה יציבות יחסית, עם ירידה של כ-2 נ"ב בתשואה ל-10 שנים, שנסגרה ברמה של 4.47%. המשקיעים ממשיכים לתמחר יציבות בריבית לאורך המחצית הראשונה של השנה, עם הסתברות של כ-78% להפחתת ריבית ראשונה בחודש יולי, וציפייה להפחתה מצטברת של כ-40 נ"ב עד סוף השנה. נציין כי זה עדיין תרחיש טוב יותר מאשר אי הורדת ריבית כלל לשווקים הפיננסים. בגזרת המאקרו, מדד המחירים לצרכן (CPI) הפתיע כלפי מעלה עם עלייה של 0.5% בחודש ינואר, וקצב שנתי שהאיץ מ-2.9% ל-3.0%, מה שמשאיר את הפד בעמדה זהירה, בהמשך לדבריו בקונגרס שם הדגיש כי "הפד לא ממהר להפחית את הריבית". אמנם מחירי הביצים מכים קשות בחובבי החביתות עם עלייה חודשית של כ-15%, אך הסיבה המרכזית לכך שהאינפלציה נותרת סביב ה-3% טמונה ברכיב הדיור, שעדיין משקף את הדינמיקות של 2021-2022 ומתמתן באיטיות – בזמן שמדדים אלטרנטיביים כבר מצביעים על תמונה שונה. בנוסף, מחירי ביטוחי הרכב מוסיפים לחץ משמעותי לאינפלציה הכללית. בגזרת הצרכן, נתון המכירות הקמעונאיות הציג חולשה משמעותית בחודש ינואר עם ירידה של 0.8% במכירות הליבה. עם זאת, בהתחשב בזינוק שנרשם בסוף 2024 על רקע הציפיות להעלאות מכסים, ייתכן כי משקי הבית פשוט הקדימו רכישות. תחזית הצמיחה לרבעון הראשון של השנה לפי מודל הפד (GDPNow) עודכנה כלפי מטה מ-2.9% ל-2.3%. במבט לשבוע הקרוב, המשקיעים יעקבו מקרוב אחרי פרוטוקול החלטת הריבית, נאומים של בכירי פד, ומדדי מנהלי הרכש של מרקיט. בישראל, השבוע האחרון התאפיין בתנודתיות גבוהה על רקע ההתפתחויות סביב עסקת החטופים, כאשר בתחילת השבוע דחיית העסקה הכבידה על השווקים, אך לקראת סופו נרשמה התאוששות עם התקדמות בסבב נוסף של העסקה. בסך הכל, שוק המניות המקומי סיכם שבוע במגמה מעורבת, כאשר מדד ת"א 35 ירד ב-0.4%, ת"א 90 עלה ב-1.1%, ות"א 125 נותר יציב. בשוק האג"ח הממשלתי, התשואות רשמו עלייה קלה בשבוע החולף, כאשר התשואה ל-10 שנים עלתה בכ-4 נ"ב לרמה של 4.31%. פרמיית הסיכון כפי שעולה ממחיר ה-CDS ל-5 שנים עלתה בכ-3 נ"ב בשבוע האחרון לכ-85 נ"ב. בשוק המט"ח, בשבוע האחרון השקל התחזק בכ-0.5% מול הדולר לרמה של 3.54 שקלים לדולר. אינפלציה וריבית בישראל - בתגובה הראשונה. שבוע טוב!

סקירה חודשית | ינואר 2025 בישראל, שנת 2025 נפתחה במגמה חיובית בשוק המניות המקומי, על רקע ההתפתחויות הגיאופוליטיות, בראשן הסכם הפסקת האש בין ישראל לחמאס ושחרור חטופים. נתוני המאקרו שפורסמו בינואר היו חיוביים, ובהחלטת הריבית של בנק ישראל, כיוון הריבית סוף סוף התבהר. אחת השאלות הנפוצות ביותר שקיבלנו החודש הייתה סביב שער החליפין דולר-שקל, עליו נרחיב בהמשך הסקירה. בארה"ב, ינואר היה חודש עמוס במיוחד – מהשבעתו של טראמפ, דרך רעידת האדמה שיצרה חברת הסטארטאפ הסינית DeepSeek בעמק הסיליקון, ועד החלטת הריבית של הפד. למרות כל הדרמות, ינואר הסתיים בביצועים חיוביים, ולפחות מבחינה סטטיסטית, יש סיבה לאופטימיות לגבי המשך השנה.