CONSOB - Esenzione OPA per operazioni infragruppo (Comunicazione n. 0019126 del 3 marzo 2016)
Con la Comunicazione n. 0019126 del 3 marzo 2016, la CONSOB ha espresso il proprio parere in merito all'applicazione dell’esenzione dall'obbligo di OPA ad un’operazione di cessione di una quota superiore al 30% del capitale sociale di una società quotata fra società appartenenti ad un medesimo gruppo (esenzione OPA per operazioni infragruppo).
La CONSOB ha ritenuto che all'operazione prospettata si possa applicare l’esenzione in discussione per i seguenti motivi:
- è riscontrabile la ratio che giustifica l’esclusione dell’obbligo di OPA nell'ambito di determinate operazioni infragruppo, cioè la sostanziale “neutralità” della riallocazione societaria ai fini degli assetti di controllo e di governance nonché della gestione della quotata; inoltre, “ove il trasferimento della partecipazione avvenga alle condizioni dettate dalla norma, non si determinerà un mutamento del soggetto posto in posizione di controllo della società quotata e non si determinerà, conseguentemente, il sorgere dell’esigenza di tutela degli azionisti di minoranza”;
- i medesimi soggetti (qualificabili come soggetti che agiscono di concerto) continuerebbero a detenere la maggioranza dei diritti di voto esercitabili nell'assemblea della società che detiene la partecipazione nella società quotata ceduta.
Inoltre, l’operazione analizzata è stata considerata neutrale anche in termini di contendibilità della società quotata in quanto la partecipazione oggetto di trasferimento continuerà ad essere detenuta da un veicolo societario.
site: http://www.consob.it/documents/46180/46181/c0019126.pdf/f6cb3ba3-513e-4739-87ad-4cb054086294