Tutta la verità sul Portafoglio All Weather di Ray Dalio

Introduzione

Ray Dalio è riconosciuto come un pioniere nel mondo degli investimenti, noto per la sua esperienza nella gestione di fondi speculativi.

La sua impresa, Bridgewater Associates, amministra un'imponente quantità di capitali, offrendo diversi portafogli con l'intento di superare le prestazioni del mercato.

Tra questi spicca l'All Weather Portfolio, che considero particolarmente intrigante.

Il suo nome suggerisce l'obiettivo per cui è stato concepito: prosperare in qualsiasi scenario economico.

Un portafoglio progettato per essere resiliente attraverso vari cicli economici.

Questa strategia si fonda su un concetto che può sembrare intuitivo a prima vista.

Intuitivo, tuttavia non banale.

La filosofia dietro questa strategia può essere sintetizzata in due concetti fondamentali che sto per illustrare.

La previsione delle condizioni economiche future è un'impresa ardua

Ogni ciclo economico presenta momenti di crescita e di contrazione, nonché periodi di inflazione e deflazione.

In questi diversi momenti, alcune classi di asset si dimostrano più redditizie di altre.

Ad esempio, in tempi di recessione economica o quando i mercati mostrano segni di calo, le obbligazioni tendono a rappresentare una scelta più sicura per gli investitori.

D'altra parte, in periodi di crescita economica, gli investimenti in azioni tendono a offrire maggiori rendimenti.

I capitali non vengono distrutti; semplicemente si spostano da una classe di asset all'altra, seguendo il principio dei vasi comunicanti.

Potrebbe sembrare logico, quindi, adeguare l'allocazione degli asset in base all'evoluzione del contesto economico.

Effettivamente, potrebbe sembrare un'osservazione acuta, ma non è una strategia priva di sfide.

Il trasferimento da una fase economica all'altra diventa evidente solo a posteriori, non in anticipo o durante il cambiamento stesso.

E' impossibile anticipare le mosse dei mercati finanziari

Contrariamente a quanto possano sostenere alcuni influencer dall'angolo studio di casa o consulenti finanziari locali, la realtà è che i mercati sono intrinsecamente incerti.

Prevedere con certezza quali categorie di asset supereranno le altre nel futuro è un compito che sfugge anche agli esperti più navigati.

Da tempo, nelle discussioni con i miei Clienti in OverPerform — il più completo servizio di investimento in Italia — ribadisco incessantemente: chi afferma di poter prevedere l'andamento dei mercati non è altro che un impostore.

Con questa premessa, passiamo alla pratica.

Dato che è impraticabile anticipare le fluttuazioni economiche e ancor meno l'evoluzione futura dei mercati finanziari, l'approccio più sagace consiste nel costruire un portafoglio versatile, performante in ogni situazione.

Un portafoglio resiliente, capace di sopportare le turbolenze di mercato e di generare guadagni in periodi di crescita.

Un portafoglio di investimento perenne, che integri una varietà di classi di asset in proporzioni ottimali.

La formula del portafoglio All Weather, come condiviso da Dalio nelle sue interviste con Tony Robbins, si fonda su questa strategia.

Ecco la composizione consigliata:

• 30% in azioni (preferibilmente attraverso un fondo che replica l'S&P 500 americano);
• 40% in obbligazioni americane a lungo termine;
• 15% in obbligazioni americane a medio termine;
• 7,5% in materie prime;
• 7,5% in oro.

Prima di precipitarti ad adattare queste indicazioni sul tuo conto di home banking, permettimi di spiegare perché replicare questo modello senza le dovute considerazioni potrebbe non essere la scelta migliore.

Perchè il Portafoglio All Weather (nel 98% dei casi) non fa per te

Il portafoglio All Weather potrebbe non essere l'opzione ideale per te, e qui ti spiego il perché. Prima di tutto, lascia che anticipi eventuali critiche.

Potresti chiederti, "Chi è questo Sidoti per mettere in discussione il portfolio All Weather di Dalio?"

Non si tratta di una questione di presunzione o di sentirsi superiore a Ray Dalio. Il nodo della questione risiede nell'approccio di chi cerca soluzioni facili online o chi estrae dai testi solo ciò che appare più comodo, ignorando il contesto più ampio.

Da grandi investitori e pensatori, ho appreso ciò che è fondamentale sapere, tralasciando ciò che è meno rilevante.

Ecco perché il portafoglio All Weather potrebbe non adattarsi alle tue esigenze:

1. Limitata flessibilità nella componente azionaria: Avere solo il 30% in azioni potrebbe non essere adeguato per chi punta alla crescita del capitale nel lungo termine. D'altro canto, per chi ha obiettivi d'investimento a breve termine, una quota del 30% in azioni potrebbe risultare eccessivamente rischiosa.
2. Manca una diversificazione sufficiente nelle azioni: Attualmente, gli USA dominano i mercati finanziari, ma non vi sono garanzie che questa situazione perdurerà. Vuoi davvero basare il tuo patrimonio su questa incertezza?
3. Assenza di diversificazione valutaria: Il portafoglio All Weather è fortemente ancorato al dollaro americano, ideale per chi guadagna, spende e investe in quella valuta. Se sei un investitore europeo che opera in euro, l'esposizione al rischio di cambio potrebbe erodere i tuoi rendimenti.
4. Rischio elevato nell'obbligazionario a lungo termine: L'esperienza americana con tassi d'interesse prossimi allo zero è recente. Con i rendimenti dei titoli di stato ai minimi storici, allocare il 40% del tuo capitale in obbligazioni a lungo termine espone a un rischio di tasso d'interesse significativo, con la possibilità che il valore nominale delle obbligazioni scenda in caso di aumento dei tassi (come peraltro sta succedendo da 2 anni a questa parte).

Questi punti evidenziano l'importanza di considerare il proprio contesto finanziario, le proprie esigenze e il proprio orizzonte temporale prima di adottare acriticamente strategie d'investimento, anche quelle proposte da figure autorevoli come Dalio.

Conclusioni

La filosofia che guida i tuoi investimenti, ispirata al permanent portfolio di Ray Dalio, dovrebbe rispecchiare un approccio olistico e meticolosamente adattato alle esigenze specifiche dei risparmiatori italiani.

La tua strategia si dovrebbe distinguere per la sua capacità di essere personalizzata secondo gli obiettivi individuali d'investimento, garantendo al contempo una gestione dinamica attraverso il ribilanciamento periodico. Questo approccio non solo mira a preservare il valore del capitale nel lungo termine ma si integra armoniosamente con un piano finanziario globale che include budgeting e risparmio.

L'idea di affiancare ai portafogli evergreen strategie più aggressive o speculative è in linea con la visione di Ray Dalio stesso. Anche se il fondatore di Bridgewater Associates valorizza la stabilità e la resilienza del permanent portfolio, non rinuncia alla ricerca di opportunità di superare le performance di mercato con altre iniziative d'investimento. Questa dualità riflette una comprensione profonda del mercato e della natura umana: da un lato, il desiderio di sicurezza e prevedibilità; dall'altro, la ricerca del successo e del riconoscimento attraverso investimenti più audaci.

Integrare questa filosofia con la possibilità di esplorare investimenti in azioni singole attraverso OverPerform rappresenta un'estensione naturale di questa visione. Offri agli investitori la libertà di dedicare una porzione del loro capitale a opportunità più speculative, mantenendo al contempo una base solida e diversificata. Questo equilibrio tra conservazione e crescita, tra sicurezza e rischio, è cruciale per navigare con successo nel dinamico mondo degli investimenti.

È un approccio che riconosce e rispetta la complessità delle scelte finanziarie individuali, fornendo strumenti e strategie per affrontare questa complessità con fiducia e saggezza.