Quais as vantagens e desvantagens de pagar dividendos versus reter lucros?

2 Lucros retidos e crescimento

Os lucros retidos são a parcela do lucro líquido de uma empresa que não é distribuída aos acionistas, mas sim reinvestida no negócio. Os lucros retidos podem aumentar o potencial de crescimento de uma empresa, permitindo-lhe financiar novos projetos, adquirir novos ativos, melhorar a sua eficiência ou diversificar a sua carteira. Os lucros retidos também podem aumentar a flexibilidade financeira e a solvência de uma empresa, reduzindo sua dependência de financiamento externo, como dívida ou capital próprio. No entanto, os lucros retidos também podem reduzir a taxa de crescimento de uma empresa, criando problemas de agência, onde os gestores podem usar indevidamente ou desperdiçar os fundos para seu próprio benefício em vez dos acionistas. Os lucros retidos também podem diluir o lucro por ação e o retorno sobre o patrimônio líquido de uma empresa, aumentando o número de ações em circulação ou o valor contábil do patrimônio líquido.

3 Dividendos e risco

Os dividendos podem afetar o perfil de risco de uma empresa, influenciando sua estrutura de capital, volatilidade do fluxo de caixa e expectativas dos acionistas. Os dividendos podem reduzir o risco de uma empresa, reduzindo sua relação dívida/capital próprio, o que reduz sua alavancagem financeira e despesas com juros. Os dividendos também podem estabilizar o fluxo de caixa de uma empresa, suavizando suas flutuações de lucros e fornecendo uma almofada para choques inesperados. No entanto, os dividendos também podem aumentar o risco de uma empresa ao criar um compromisso de dividendos, que obriga a empresa a pagar uma certa quantidade de dividendos, independentemente de sua situação de fluxo de caixa. Os dividendos também podem elevar as expectativas dos acionistas, que podem exigir dividendos maiores ou penalizar a empresa por cortar ou omitir dividendos.

4 Lucros e riscos retidos

Os lucros retidos também podem influenciar o nível de risco de uma empresa, afetando sua estrutura de capital, a variabilidade do fluxo de caixa e as preferências dos acionistas. Os lucros retidos podem aumentar o risco de uma empresa ao aumentar sua relação patrimônio/dívida, o que aumenta sua alavancagem financeira e amplia sua volatilidade de lucros. Os lucros retidos também podem amplificar a variabilidade do fluxo de caixa de uma empresa, expondo-a à incerteza e variabilidade de seus projetos de investimento. No entanto, os lucros retidos também podem diminuir o risco de uma empresa criando um amortecedor de lucros retidos, que permite que a empresa absorva perdas ou financie oportunidades sem recorrer a financiamento externo. Os lucros retidos também podem alinhar as preferências dos acionistas, que podem preferir um maior retorno sobre seu investimento em vez de um menor dividend yield.

6 Alternativas de dividendos e fluxo de caixa

As alternativas de dividendos são outras formas pelas quais as empresas podem usar seu fluxo de caixa para devolver valor aos acionistas ou reter recursos para reinvestimento. Algumas alternativas de dividendos comuns são recompras de ações, dividendos de ações, desdobramentos de ações e dividendos especiais. As recompras de ações são quando uma empresa recompra suas próprias ações do mercado, o que reduz o número de ações em circulação e aumenta o lucro por ação e o preço das ações. Os dividendos de ações são quando uma empresa emite novas ações para os acionistas existentes, o que aumenta o número de ações em circulação, mas não afeta o preço das ações ou o lucro por ação. Os desdobramentos de ações são quando uma empresa divide suas ações existentes em unidades menores, o que aumenta o número de ações em circulação, mas reduz o preço da ação e o lucro por ação proporcionalmente. Dividendos especiais são pagamentos únicos que uma empresa faz aos acionistas, geralmente a partir de um ganho inesperado ou de uma reserva de caixa excedente. Cada alternativa de dividendo tem suas próprias vantagens e desvantagens em termos de gestão do fluxo de caixa, implicações tributárias, efeitos de sinalização e reações dos acionistas.