Comentário Câmbio - 02 de maio de 2022

Comentário Câmbio - 02 de maio de 2022

O Real desvalorizou 2,84% na última semana, sofrendo com a continuidade do elevado estresse no mercado internacional, iniciado no último dia 22. A causa para essa piora se dá na mudança de postura do banco central americano, que dá todos os indícios de que irá intensificar o ajuste monetário tendo em vista o controle da inflação, que teima em não diminuir por lá. Apesar desse movimento recente, o Real ainda se mantém positivo em 2022, acumulando ganhos de 11,34% no ano. Desde o início do ano se observa um fortalecimento global do Dólar. Tipicamente, um Dólar mais forte significa depreciação da taxa de câmbio. Entretanto, o Real conseguiu expressiva apreciação nesses primeiros quatro meses do ano, a despeito do fortalecimento do Dólar, devido às boas condições domésticas como elevada taxa de juros e preços das commodities, que direcionaram um intenso fluxo de capitas estrangeiros à economia brasileira. Entretanto, o patamar em que a taxa de câmbio chegou precificava uma política monetária americana mais comedida e com maior leniência com a inflação. Isso mudou na semana passada. O discurso dos dirigentes americanos indica que o Fed irá acelerar o ritmo do aperto monetário no próximo dia 04, antevendo-se um ajuste de 0,5 ponto percentual. Ao mesmo tempo, os dirigentes brasileiros têm dado indícios de finalização do aperto monetário, levando à redução do diferencial de juros. Portanto, os fundamentos da taxa de câmbio brasileira mudaram, e estamos observando um novo processo de consolidação, que, ao que tudo indica, irá oscilar ao redor dos R$5,00 nas próximas semanas.

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