Expectativa e incerteza: os cortes de gastos e o impacto na economia brasileira

Medida deve determinar trajetória do mercado nos próximos meses, com a necessidade de uma virada no comportamento fiscal para reverter a incerteza e atrair novamente os fluxos de investimentos estrangeiros

O mercado financeiro brasileiro está em compasso de espera diante do pacote de cortes de gastos públicos, cuja divulgação depende da aprovação do presidente Lula. Segundo o ministro da Fazenda, Fernando Haddad, as medidas já estão prontas e podem poupar até R$ 70 bilhões nos próximos dois anos, sendo R$ 25 bilhões a R$ 30 bilhões em 2025 e R$ 40 bilhões em 2026.

Para o Bradesco BBI, a implementação de um ajuste fiscal robusto e estrutural é essencial para restaurar a confiança do mercado, abrir espaço para cortes de juros e atrair investidores estrangeiros. No entanto, as incertezas persistem. A execução desse plano, além de enfrentar desafios no Congresso, é vista como um divisor de águas para o cenário econômico, com consequências significativas para o real, a taxa de juros e o posicionamento do Brasil no mercado global.

Quem ganha e quem perde com os cortes de gastos e juros no Brasil

Se o governo confirmar o pacote de cortes de gastos e as expectativas de redução dos juros, setores como Materiais e Consumo Discricionário devem despontar como os grandes beneficiados na Bolsa. Historicamente, esses segmentos respondem positivamente em períodos de flexibilização monetária, antecipando os cortes em três a seis meses, graças aos elevados descontos que carregam no mercado.

Por outro lado, setores como Tecnologia e Energia tendem a ser menos sensíveis à redução dos juros, o que os posiciona como os principais "perdedores" nesse cenário. Entre os destaques positivos, o Bradesco BBI menciona empresas como Brisanet (BRIT3), Marfrig (MRFG3), Casas Bahia (BHIA3) e Movida (MOVI3), que possuem alta sensibilidade às taxas devido ao perfil de suas dívidas. Já Banco Pan (BPAN4), ABC Brasil (ABCB4) e Inter (INBR32) aparecem entre as mais impactadas negativamente, com margens de lucro pressionadas pela queda nos juros.

Essa dinâmica reforça como as decisões econômicas e fiscais do governo têm o poder de reconfigurar as forças do mercado, beneficiando uns setores enquanto desafiam outros.

Economia em ritmo lento: o futuro da Selic e o impacto no mercado financeiro

Mesmo com um ajuste fiscal bem-sucedido, o Bradesco BBI projeta uma redução gradual na taxa Selic para 2025, com pico de 12,25% no primeiro trimestre, recuando para 10,75% ao final do ano e atingindo 9,5% em 2026. Apesar da maior taxa de juros real global do Brasil, a concretização desse cenário depende de uma âncora fiscal sólida e de estabilidade política, especialmente com um Banco Central independente e um novo presidente à frente da instituição.

Caso as expectativas fiscais se confirmem, o Brasil pode experimentar uma valorização cambial e ganhos nos múltiplos de avaliação que poderiam compensar eventuais quedas nos lucros. No entanto, o Bradesco BBI permanece cauteloso, mantendo uma recomendação neutra para o mercado brasileiro, enquanto direciona seu foco para outros mercados latino-americanos, como México, Chile e Argentina, onde o corte de juros já começa a ganhar tração. Assim, 2025 se desenha como um ano de grandes desafios e oportunidades, com a Bolsa brasileira aguardando definições fiscais para impulsionar um possível rali.

Confiança volátil: desafios fiscais e os impactos na economia brasileira

O cenário econômico da América Latina segue desafiador até 2025, com crescimento modesto projetado pelo Goldman Sachs. No Brasil, o Produto Interno Bruto (PIB) deve desacelerar ainda mais, enquanto a Argentina pode experimentar recuperação moderada devido a reformas fiscais e regulatórias. No entanto, a falta de um ajuste fiscal estruturado no Brasil mantém a confiança do mercado instável, prolongando as altas taxas de juros, com a Selic estimada em 12,75% até o primeiro trimestre de 2025.

Relatórios do Bradesco BBI e do JP Morgan destacam o impacto das incertezas fiscais. Cortes de despesas abaixo de R$ 60 bilhões podem comprometer a credibilidade do arcabouço fiscal, enquanto a ausência de medidas robustas afeta os fluxos de capital estrangeiro. Em outubro, a saída líquida de R$ 2,5 bilhões na B3 reflete a aversão ao risco gerada pela pressão sobre o real e o fortalecimento do dólar em um cenário internacional desafiador. A entrega de um ajuste fiscal eficaz será crucial para restaurar a confiança e conter os riscos que ameaçam o mercado brasileiro.

Fonte: InfoMoney

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