Panorama Atualizado do Mercado de Fusões e Aquisições no Brasil em 2024

Introdução

O mercado brasileiro de fusões e aquisições (M&A) é um dos mais dinâmicos da América Latina, refletindo não apenas o potencial econômico do país, mas também os desafios impostos por questões políticas, macroeconômicas e regulatórias. Em 2024, esse cenário evoluiu significativamente em comparação aos anos anteriores, com destaque para mudanças estruturais que impactaram setores estratégicos, financiamento e a dinâmica de investimentos internacionais.

Visão Geral do Mercado

Em 2024, o mercado de M&A no Brasil apresentou sinais de recuperação após um desempenho irregular em 2023. Durante o primeiro semestre de 2024, foram registradas 754 transações, um aumento de 14% em relação ao mesmo período de 2023. Este avanço reflete uma retomada econômica estimulada por fatores como:

• Setores estratégicos em crescimento: Tecnologia, saúde, alimentos e bebidas, e serviços financeiros continuam sendo os mais ativos.

• Atração de capital estrangeiro: Investidores internacionais ampliaram sua participação, particularmente em infraestrutura, tecnologia e energia renovável.

• Reformas estruturais e tributárias: As mudanças legislativas impulsionaram a confiança no ambiente de negócios.

Apesar do crescimento no número de transações, a redução do valor médio dos negócios sugere um foco maior em transações de médio porte, enquanto grandes fusões ficaram concentradas em setores específicos.

Ambiente Econômico e Financiamento

O ambiente econômico em 2024 apresentou um cenário de juros elevados, mas com sinais de estabilidade. A taxa básica de juros (Selic) foi mantida em 11,25% ao ano, impactando diretamente o custo do capital. Essa política monetária restritiva limitou as transações financiadas por crédito doméstico, mas não desestimulou completamente o mercado devido a:

• Atração de capital estrangeiro: Empresas internacionais continuam a investir no Brasil, aproveitando oportunidades geradas pela desvalorização cambial e pelas reformas tributárias.

• Mudança no perfil das transações: O mercado viu um aumento nas parcerias estratégicas e aquisições com base em equity, reduzindo a dependência de dívida.

Embora a expectativa de cortes futuros na Selic gere otimismo, o impacto ainda é gradual no crédito empresarial e, por consequência, no financiamento de grandes aquisições.

Principais Setores

1. Tecnologia

O setor de tecnologia manteve sua posição como o mais dinâmico em 2024, respondendo por cerca de 30% do total de transações no primeiro semestre. Empresas de tecnologia da informação (TI), plataformas digitais e fintechs continuam a liderar o movimento de consolidação.

2. Saúde

A busca por eficiência operacional e inovação nos serviços impulsionou transações no setor de saúde, especialmente em equipamentos médicos e clínicas especializadas.

3. Alimentos e Bebidas

A expansão internacional de empresas brasileiras e a consolidação de marcas locais continuaram a atrair investimentos, especialmente em segmentos premium e sustentáveis.

4. Infraestrutura e Energia

A privatização de empresas como a Sabesp e o aumento de investimentos em energia renovável destacaram a infraestrutura como um dos setores mais promissores.

Impacto das Reformas Tributárias

A aprovação da Emenda Constitucional 132/2023 marcou uma transformação no ambiente fiscal brasileiro. Entre os benefícios esperados estão:

• Redução de custos de conformidade: A simplificação do sistema tributário diminuiu os custos operacionais, favorecendo empresas locais e estrangeiras.

• Aumento da previsibilidade jurídica: A redução de disputas tributárias reforçou a confiança dos investidores.

• Estímulo a investimentos: Com um sistema tributário mais claro, empresas têm mais segurança para planejar fusões e aquisições estratégicas.

Essas reformas foram determinantes para o crescimento de setores intensivos em capital, como energia e infraestrutura, criando um ambiente propício para M&A.

Tendências de Investimentos Internacionais

O Brasil manteve sua atratividade para investidores estrangeiros em 2024, com destaque para:

• Estados Unidos: Responsáveis por 40,6% das transações internacionais, principalmente em tecnologia e saúde.

• Canadá e Europa: Ampliaram suas participações em infraestrutura e energia renovável.

• China: Continuou a investir estrategicamente, especialmente em commodities e logística.

O aumento da competição por ativos estratégicos exigiu maior agilidade nas negociações e um preparo robusto para due diligence e compliance.

Desafios e Oportunidades

Apesar dos avanços, o mercado de M&A no Brasil enfrenta desafios significativos, como:

1. Alta competitividade: O aumento da participação de investidores estrangeiros intensificou a competição por ativos valiosos.

2. Incertezas políticas: Com um ano eleitoral em 2026, investidores seguem cautelosos em relação à estabilidade regulatória.

3. Custos elevados de financiamento: A manutenção de juros altos ainda limita algumas operações de maior porte.

No entanto, o cenário geral permanece otimista devido a:

• Expansão de setores estratégicos.

• Fortalecimento do ambiente regulatório.

• Expectativa de redução de juros e estímulos adicionais ao investimento.

Conclusão

O mercado de fusões e aquisições no Brasil em 2024 apresenta uma dinâmica robusta, com avanços em setores-chave e um ambiente de negócios mais favorável devido às reformas tributárias e à confiança dos investidores. Apesar dos desafios impostos por juros elevados e incertezas políticas, o país se consolida como um dos principais destinos para M&A na América Latina, com perspectivas de crescimento sustentável no médio prazo.