Panorama Diário〡19/12/2024
Resumo do Dia Anterior
Ontem, 18/12, foi um daqueles dias... Sim, o FED cortou os juros em 0,25p.p., conforme esperado, mas também sinalizou que menos reduções estão no radar. E o mercado afundou: S&P 500, -2,95%, Nasdaq, -3,56%, Rusell 2000, -4,39% e o Dow Jones, -2,58% e a 10ª sessão seguida em queda. Na Europa, o efeito será sentido hoje, por conta das diferenças de fusos. Mas bom, o que aconteceu de tão grave assim? por ser uma reunião de ponta de trimestre, o Comitê soltou suas projeções econômicas atualizadas e, nelas, indicou-se que se espera menos do que 3 cortes totalmente precificados para 2025: os juros atuais estão nos 4,5%, e a taxa esperada é de 4,875% - lembrando que o FOMC tende a movê-la em, no mínimo, 0,25p.p. Ademais, sinalizou-se um aumento da inflação esperada e retirou-se a linguagem mais leve para com ela, ao tirarem o trecho que dizia sobre "maior confiança que a inflação tende à meta". Dois pontos em relação a tudo isso: (1) não deveria ser surpresa para ninguém, pois, se a missão do FED é levar a inflação à sua meta de 2%, algo que eles constantemente reiteram, então é precisamente menos cortes o que é necessário. Conforme aqui afirmo vez após vez, a inflação americana não tende a retornar à meta, mas sim em orbitar os 2,5%-3%. Ademais, o motivo que levou o FED a começar os cortes foi desaceleração econômica no radar, mais especificamente no mercado de trabalho. Por mais que defendo que haja certas nuances e narrativas, é evidente que os dados deixaram de indicar isso, além do forte teor altista que o último Livro Bege teve - algo que passa quase que despercebido pela maior parte do mercado, mas que uma série de diretores já afirmaram que dão grande importância. (2) Se a decisão tivesse sido mais pelo começo do mês, a reação teria sido bem diferente, pois, na época, o mercado ainda não havia se convencido de que o FOMC de fato cortaria os juros agora, com uma atmosfera de maior ceticismo pairando em Wall Street. Porém, após o CPI de novembro, tudo mudou, mesmo com este tendo vindo, sinceramente, bem quente (conforme reportei no dia), demonstrando que a inflação ainda está para ficar. De qualquer forma, há ainda mais uns 5-6 dias úteis no ano, será que ainda haverá mais quedas nessa montanha-russa?
Se em dias com o exterior bem-humorado, as coisas já iam mal no Brasil, ontem, com Nova Iorque "sangrando", foi um 7x1 total. Ibovespa afunda 3,15%, para o menor nível em 6 meses e alguém na Faria Lima brada já há uns 20 anos seguidos "a bolsa está barata...". Juros futuros dispararam novamente, com a curva ultrapassando os 1,5p.p. precificados ao Copom de janeiro e Selic terminal de 17%. DIs futuros já subiam antes, com leilão do Tesouro não conseguindo acalmar os ânimos. Dólar acelera após o FOMC - claro, panorama de USD mais forte - e fecha com alta de 2,98%, nos R$6,29%, completamente anulando qualquer intervenção que o Bacen fez recentemente. Falta um avanço de 11% apenas para sermos hepta! Já cancelaram a viagem de fim de ano?
Performances (Fechamento de 18/12)
Dados Macroeconômicos | Atualizações em Destaque
Brasil | Estados Unidos
Estrutura a Termo das Taxas de Juros | Brasil
Curva Prefixada (Futuros de DI)
Títulos do Tesouro | Estados Unidos
Últimas Informações de Mercado
Brasil
Fluxo Cambial Estrangeiro (08-14/Dez)
R$ Bilhões: -4,146; últ. -2,641
Japão
Decisão de Juros
0bps; esp. 0bps; últ. 0bps
Taxa: 0,25%; esp. 0,25%; últ. 0,25%
Reino Unido
Decisão de Juros
0bps; esp. 0bps; últ. -25bps
Taxa: 4,75%; esp. 4,75%; últ. 4,75%
Suécia
Decisão de Juros
-25bps; esp. -25bps; últ. -50bps
Taxa: 2,50%; esp. 2,50%; últ. 2,75%
Taiwan
Decisão de Juros
0bps; esp. 0bps; últ. 0bps
Taxa: 2%; esp. 2%; últ. 2%
Noruega
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Decisão de Juros
0bps; esp. 0bps; últ. 0bps
Taxa: 4,50%; esp. 4,50%; últ. 4,50%
Estados Unidos
Decisão de Juros
-25bps; esp. -25bps; últ. -25bps
Taxa: 4,50%; esp. 4,50%; últ. 4,75%
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Projeções do FOMC (4º trimestre 2024)
2025
Taxa: 3,9%; últ. 3,4%
PCE: 2,5%; últ. 2,1%
Desemprego: 4,3%; últ. 4,4%
2026
Taxa: 3,4%; últ. 2,9%
PCE: 2,1%; últ. 2%
Desemprego: 4,3%; últ. 4,3%
2027
Taxa: 3,1%; últ. 2,9%
PCE: 2%; últ. 2%
Desemprego: 4,3%; últ. 4,2%
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Licenças de Construção (Nov)
1,505M; esp. 1,430M; últ. 1,419M
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Construção de Novas Casas (Nov)
1,289M; esp. 1,350M; últ. 1,312M
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Relatório Petrolífero Semanal EIA (23-29Nov), WoW)
Petróleo Comercial: -0,934Mb/d; esp. -1,600Mb/d; últ. -1,42Mb/d
SPR: 0,5Mb/d; últ. 1,4Mb/d
Cushing, OK: 0,108Mb/d; últ. -1,298Mb/d
Gasolina: 2,348Mb/d; esp. 2,000Mb/d; últ. 5,086M b/d
Destilados: -3,180Mb/d; esp. 0,800Mb/d; últ. 3,235Mb/d
Produção: 13,604Mb/d; ult. 13,513Mb/d
Em Destaque (16/12)
Brasil: Presidente Lula passa por dois procedimentos cirúrgicos (trepanação de um hematoma na cabeça e cateterismo por via femoral), ambos na semana passada, por conta de seu acidente doméstico alguns meses atrás. Lula está bem, recebeu alta no último fim de semana (15/12) e retornará para Brasília pelo final desta semana.
Calendário Econômico da Semana
Por: Leonardo Castilho Neves , Analista de Investimentos