Um homem para qualquer mercado

Mafia, matemática, Las Vegas, Black and Scholes, Bernie Madoff, Warren Buffet, wearable computing, Feynman no mesmo livro? A Man of All Markets é a história de Edward Thorp um homem que reinou no mercado dos cassinos e financeiro.

Edward Thorp já se destacava em física, matemática e química na infância e adolescência, sempre com um viés experimental (ex: explodir coisas). Seguiu os seus estudos até completar um doutorado na UCLA e se tornou professor do MIT. Uma vez em uma viagem com sua esposa para Vegas olhando o blackjack chegou à conclusão que aquele jogo não era aleatório.

Usando o princípio de Kelly ele desenvolveu uma estratégia para vencer no Black Jack usando um IBM 704 do MIT durante as madrugadas (sim, ele é o criador da contagem de cartas que depois se tornou famosa no filme 21 com Kevin Spacey).

Escreveu um paper sobre o assunto que foi rejeitado. Somente depois de Claude Shannon (talvez um dos maiores cientistas do século 21) referendar o artigo que ele foi aceito em um journal de matemática. Os jogadores profissionais souberam disso e a convenção de matemática no dia da apresentação do artigo foi invadida por um público um pouco diferente.

Alguns dias depois “Manny” Kimmel um procurado pelo FBI, envolvido com a máfia, que alugou garagens para estoque de uísque durante a Lei Seca marca uma reunião com o Thorp. Chega na casa do Thorp em uma limusine com duas “primas” para o desgosto da esposa dele. Propõe financiar Thorp com USD 10.000 [USD 70k hoje] para testarem o artigo nos cassinos de Reno. Thorp com uma coragem incomum para acadêmicos topa. Na saída dessa visita Kimmel tira do bolso um [lindo] colar de pérolas e presenteia a esposa de Thorp que o usou até o seu falecimento.

O experimento deu certo com Thorp chegando a ganhar 11 mil dólares em um fim de semana. Foram montadas as primeiras equipes de contagem de cartas com disfarces e todos os outros truques necessários. Em um momento os donos de cassino queriam quebrar as pernas de Thorp o que um outro falou: “não, não podemos fazer mais isso”.

Os casinos mudaram as regras (diminuição do spread das apostas, aumento do tamanho do deck de cartas etc.) tornando o jogo mais difícil. Quando Shannon referendou o paper do Thorp perguntou se ele tinha alguma outra ideia. Thorp tinha, bater a roleta.

Compraram uma roleta, colocaram na oficina do Shannon e começaram a trabalhar. Como modelar a roleta de forma que tivessem alguma vantagem, por menor que seja? No meio desse processo Thorp se encontra com Feynman (Físico ganhador do Nobel) e pergunta se ele achava possível modelar e bater a roleta. O Feynman disse lógico que não, era aleatório. Thorp pensou que estava no caminho certo, pois até Feynman não achava possível [uma pessoa normal teria desistido…].

Conseguiram. Shannon e Thorp fizeram o primeiro computador vestível. Era um computador analógico que ficava na sola do sapato comandado com os dedos do pé. O resultado era audível via um fone. Se capturava alguns tempos com os dedos do pé e ele calculava o octante mais provável da bola cair para apostar. O computador comunicava o resultado para o jogador usando a escala musical.

Foto do primeiro computador com uma explicação abaixo.

O mundo dos cassinos ficava cada vez mais difícil com o pessoal insistindo na ideia de quebrar as pernas de Thorp. Thorp imagina como ele poderia utilizar o know how dele e resolve testar o maior casino do mundo. O mercado de capitais.

Em 1967 depois de quebrar a cara e ler uma tonelada de livros ele chega em uma formula para precificar opções. Em 1973 Black-Scholes deriva a mesma formula e a torna publica (Thorp pensou que eles poderiam deixar secreta e ganharem mais dinheiro por mais tempo….). Em 1970 um investidor de Warren Buffet pede para Buffet avaliar Thorp pois gostaria de investir algum dinheiro com Thorp. Buffet gostou muito de Thorp e os dois são amigos até hoje. O investidor de Buffet investiu com Thorp e Thorp é acionista de Buffet desde aquela época.

O fundo de investimento de Thorp durou de 1969 até 1988 quando acabou depois do sócio de Thorp se meter em questões de insider trading. Thorp foi declarado inocente e depois disso somente administra dinheiro próprio e de amigos. Durante esse período o fundo deu em média 20% de retorno anualizado.

E Bernie Madoff? Em 1991 um fundo de pensão contratou uma auditoria com Thorp do fundo de Bernie Madoff os trades específicos. Checou no mercado e não tinha correlação (alguns trades eram superiores ao volume diário do mercado). O resultado da auditoria foi negativo e Thorp pediu que os amigos ficassem longe desse Bernie Madoff.

Um livro fascinante sobre um personagem fascinante. Um dia ainda tenho que escrever sobre Shannon.