Warren Buffett e pequenas quantias

Warren Buffett é possivelmente o maior investidor da história.

Mas ele não se tornou um dos homens mais ricos do mundo porque sempre terminou o ano com a maior rentabilidade dentre outros investidores.

O segredo foi o tempo. Buffett foi capaz de manter uma alta taxa de retorno por quase 70 anos, e isso é dificílimo.

Diversas vezes Warren comentou sobre as vantagens de ser um pequeno investidor.

Mesmo usufruindo de habilidade inigualável, a rentabilidade anual de Warren Buffett foi diminuindo ao longo dos anos, devido ao grande montante de capital que ele acumulou.

Quando questionado durante uma sessão de perguntas e respostas da Berkshire Hathaway, sobre quanto ele conseguiria ter de rentabilidade anual caso estivesse lidando com uma quantidade pequena de dinheiro (US$ 5 – 10 milhões na ocasião), Warren Buffett respondeu que garantia pelo menos 50% ao ano.

Para se ter uma ideia, Buffett teve uma rentabilidade média de 31% ao ano durante 43 anos (de 1950 até 1993) – 1 dólar em 1950 teria virado 142.476 dólares, mas como Buffett juntou um patrimônio multibilionário, fica cada vez mais difícil manter a mesma rentabilidade.

O motivo para tal, é que com pequenas quantidades de dinheiro existe um leque muito maior de oportunidades com alta taxa de retorno.

Small Caps e Micro Caps por exemplo, possuem menos analistas cobrindo e são menos líquidas, portanto é mais fácil que um analista tenha uma “sacada” que o diferencia da vasta maioria.

Também, por terem liquidez menor, grandes investidores institucionais e fundos de investimento não conseguem montar posições nessas empresas, pois é muito difícil entrar e sair do papel.

Atualmente a Berkshire Hathaway tem mais de US$ 700 bilhões em ativos e mais de US$ 100 bilhões em caixa, portanto, caso Warren Buffett encontre uma Small Cap de US$ 500 milhões de dólares, subvalorizada com relação ao seu valor intrínseco, ele irá precisar comprar a empresa inteira para alocar apenas 0,5% de seu caixa.

Não existem tantas oportunidades, dentro do círculo de competência de Buffett, que sejam humanamente possíveis de serem descobertas e que forneçam uma taxa interna de retorno de mais de 30%, para alocar centenas de bilhões.

Nós, como investidores menores temos um privilégio, podemos considerar todas as empresas, das maiores companhias do mundo, àquelas que são tão pequenas que nem fariam cócegas, caso Buffett as adquirisse.

Lembre-se que em todos os períodos como investidor, existirá um tipo diferente de vantagem. Esta é a vantagem de ser um pequeno investidor individual.