Magazine Luiza (MGLU3); Localiza (RENT3); Yduqs (YDUQ3) soltaram balanços: Quais ações o Citi recomenda?

O Magazine Luiza teve resultados abaixo do esperado, segundo os analistas, e "poluídos" após ajustes por conta de erros contábeis. Ainda assim, o banco acredita que os papéis têm potencial de ganho.

Já a Yduqs apresentou resultados robustos, segundo os analistas, apoiado especialmente em uma evolução da geração de caixa. Assim, o banco tem como preço-alvo para os papéis da companhia o valor de R$ 24, o que representa um potencial de alta de 20,3% em relação ao fechamento de ontem.

Os balanços de Espaçolaser e Companhia Siderúrgica Nacional (CSN) foram considerados positivos pelos analistas, mas as recomendações são neutras. Para o Espaçolaser, o banco afirmou que os números vieram em linha com o esperado pelo mercado, mas os analistas aguardam para ver como a adimistração da empresa irá equilibrar de maneira correta o aumento dos preços dos serviços com os prazos de parcelamento. No caso da CSN, os analistas destacaram os bons números, mas, com o preço-alvo apontado pelo Citi para as ações, seu potencial de alta em relação ao fechamento de ontem (13) é de apenas 0,87%.

Para Localiza e Natura, as recomendações também são neutras. Os analistas destacaram que, no caso da Natura, os números vieram abaixo das expectativas. Já na Localiza, a avaliação foi que o resultado teve números mistos, com alguns pontos positivos e outros negativos.

Os resultados do Magazine Luiza no terceiro trimestre vieram abaixo do esperado e poluídos por uma série de itens não recorrentes relacionados a créditos fiscais e a ajustes por conta dos erros contábeis divulgados pela empresa, diz o Citi.

Segundo os analistas João Pedro Soares e Felipe Reboredo, a companhia teve vendas 1% abaixo do esperado, com dinâmica ruim nas lojas físicas, enquanto o Ebitda foi 16% aquém das expectativas por maiores custos.

O banco destaca que a baixa contábil de R$ 830 milhões que o Magazine Luiza computou pelos erros contábeis foram mitigados parcialmente por R$ 507 milhões em créditos fiscais.

“As atenções agora vão se voltar a entender como foi a investigação interna sobre esses erros contábeis e os potenciais riscos que podem aparecer, isso se existirem, de novos procedimentos”, comentam.

A recomendação do Citi, no entanto, é de compra, especialmente após a queda das ações. O banco tem um preço-alvo em R$ 3,40, o que representa um potencial de alta de 96,5% sobre o fechamento da última segunda-feira (13).

A Yduqs apresentou mais um trimestre com resultados robustos, apoiado em boas tendências operacionais de novos alunos e mensalidades, além de evolução na geração de caixa, diz o Citi.

Os analistas Leandro Bastos e Renan Prata escrevem que os números ficaram dentro das expectativas, com crescimento de 14% no ano nas receitas e margens sendo beneficiadas por menores custos, impulsionando o lucro líquido.

O banco estima que a Yduqs teve geração de R$ 143 milhões em caixa, ajudada pela redução nos dias de recebíveis do Fies, o que acabou sendo a principal surpresa positiva do balanço.

O Citi tem recomendação de compra para Yduqs, com preço-alvo em R$ 24, potencial de alta de 20,3% sobre o fechamento de ontem.

Já os resultados da Natura &Co no terceiro trimestre foram abaixo das expectativas, impactados por números mais fracos do que o esperado nas operações da América Latina compensando desempenho surpreendente no exterior, diz o Citi.

Os analistas João Pedro Soares e Felipe Reboredo escrevem que as vendas da empresa foram 7% aquém das estimativas e o Ebitda ajustado ficou 12% menor do que projetavam. O prejuízo de operações continuadas foi de R$ 152 milhões.

No entanto, o banco destaca que esse parece ser um trimestre importante para a empresa por conta da entrada dos recursos da Aesop, dando à Natura &Co uma posição de caixa líquida de R$ 697 milhões, e melhor desempenho das unidades internacionais.

Eles notam que a companhia teve queima de caixa de R$ 1,5 bilhão nas operações continuadas, mas teria ficado estável quando retirado efeito não recorrente de despesas financeiras. A questão é como a empresa vai impulsionar essa geração.

O Citi tem recomendação neutra para Natura &Co, com preço-alvo em R$ 15, potencial de alta de 7,9% sobre o fechamento de ontem.

O Citi destacou que a Localiza reportou um conjunto misto de resultados no terceiro trimestre, com destaque positivo para o segmento de aluguel de frotas, que demonstrou força. Os analistas destacaram que além das margens do segmento de aluguel de carros caminharem para a direção certa, a alavancagem da companhia dá sinais de estabilidade.

Por outro lado, as condições econômicas para venda de automóveis usados continuam difíceis e a força do aluguel de frota ainda não foi suficiente para conter a queima de caixa.

“Em uma tendência semelhante à de sua rival Movida, a expansão no segmento de aluguel de frotas parece estar compensando a fraqueza dos segmentos de aluguel de carros e de vendas de seminovos”, diz o relatório assinado por Stephen Trent e equipe.

Segundo o relatório, em relação à Movida, os seminovos da Localiza parecem estar sob maior pressão, com a empresa tendo que vender mais carros usados para clientes atacadistas – e obtendo preços mais baixos nessas vendas.

Nesse cenário, o Citi manteve a recomendação neutra para a ação e o preço-alvo em R$ 55,50, completamente em linha com o valor de fechamento desta segunda-feira (13) e sem potencial de valorização.

“No trimestre, a operadora brasileira de locação e revenda de automóveis teve uma queima de caixa de R$ 208 milhões, um pouco melhor que os R$ 345 milhões esperados pelo Citi, mas agora também refletindo o oitavo trimestre consecutivo que o a empresa queimou dinheiro”, completa o relatório.

A Espaçolaser reportou resultados amplamente em linha com as expectativas no terceiro trimestre, apresentando um positivo controle de custos gerais e administrativos, além do resultado de equivalência patrimonial ter sido melhor do que o esperado, segundo o Citi.

As receitas ficaram 1% abaixo das projeções do consenso, enquanto o lucro antes de juros, impostos, depreciações e amortizações (Ebitda) apresentou um ligeiro avanço diante do controle de custos e a equivalência patrimonial.

“Embora acreditemos que os investidores apreciarão a alta sequencial no crescimento das vendas mesmas lojas (SSS) e na geração de caixa operacional (+R$ 58 milhões no trimestre), também procuramos explorar como a administração está pensando no equilíbrio certo entre aumentos de preços e prazos de parcelamento” afirmou o relatório assinado por Irma Sgarz e equipe.

Outro destaque do grupo no trimestre foi o aumento de preços, no entanto, também apresentou um prazo de recebimento mais longo, um aumento de 24 dias na comparação com o mesmo período do ano passado.

O banco tem recomendação neutra para a ação.

O Citi avalia que a Companhia Siderúrgica Nacional (CSN) apresentou resultados acima do esperado no terceiro trimestre, impulsionado por melhores resultados da CSN Mineração no período.

Os analistas Alexander Hacking e Stefan Weskott escrevem que o Ebitda de R$ 2 bilhões superou expectativas de R$ 1,7 bilhão, com volumes de produção e embarques recordes do minério de ferro, além de melhores tendências de preços e custos.

Já a unidade de siderurgia teve números fracos, o que era esperado, com o Ebitda perto da estabilidade, pressionado por menores preços e volume do aço em meio à importação do produto da China.

O resultado consolidado da CSN teve Ebitda de R$ 2,8 bilhões, acima do esperado em R$ 2,5 bilhões. A empresa também teve geração de caixa positiva em R$ 1 bilhão, ajudando a reduzir dívida e alavancagem.

O Citi tem recomendação neutra para CSN, com preço-alvo em R$ 12,75, potencial de alta de 0,87% sobre o fechamento de ontem. Já CSN Mineração também tem recomendação neutra, com preço-alvo em R$ 4,75, valor 23,1% menor que o fechamento de ontem.

*Com supervisão de Nathália Larghi

Contém informações do Valor Pro, serviço de notícias em tempo real do Valor Econômico