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#ReflexionesGMA #Weekly Ya está disponible nuestro último Weekly: 5 claves para entender la suerte de los dólares en Argentina en 2025 🔹 En octubre el saldo comercial ascendió a USD 888 millones. Aunque es casi seguro que la balanza de bienes cerrará 2024 con superávit, el ritmo de crecimiento se ha desacelerado de manera considerable. 🔹 Todo indica que la tendencia al alza en las importaciones persistirá, impulsada por el crecimiento de la actividad económica, la reducción de aranceles y, sobre todo, por la apreciación cambiaria. 🔹 Aunque el sector público no está emitiendo deuda en los mercados, sí se ha beneficiado del incremento en el endeudamiento corporativo. Mientras tanto, la baja del riesgo país ilusiona sobre un retorno a los mercados voluntarios de crédito. ¡Seguí leyendo! 👉 https://lnkd.in/d3HTXehu

#ReflexionesGMA El dólar CCL bajó hasta $ 1.100. ¿Le queda vida al carry trade? El spread entre el tipo de cambio oficial y el financiero se encuentra apenas arriba del 10% y ya no tiene mucho más para retroceder. Asimismo, las tasas en pesos son cada vez menores. Las TEM de la curva de Lecaps se ubican entre el 3% para el tramo corto y el 2,5% para el tramo largo. Un recalentamiento del CCL por encima de los $ 1.300 erosionaría los rendimientos en dólares logrados en una inversión a junio del 2025. Esto no implica necesariamente un escenario disruptivo, dado que podría simplemente traducirse en una brecha cercana al 30%. ¡Seguí leyendo! 👉 https://lnkd.in/dtTzKXng

#ReflexionesGMA #Weekly Ya está disponible nuestro último Weekly: "La inflación más baja en 36 meses y una certeza: esto es mejor que lo que el mercado votó". 🔹 En octubre el costo de vida avanzó 2,7%, el ritmo más bajo en tres años. La variación en 12 meses fue de 193%. En lo que va del año, el aumento de precios acumuló un 107%, aunque solo 20 puntos porcentuales se atribuyen a los últimos tres meses. 🔹 Luego de los enormes avances en el plano nominal, la estrategia de la devaluación gradual comenzó a perder fuerza. De hecho, el vicepresidente del BCRA señaló que dicha política “pasó de ser un ancla que frenaba la inflación a convertirse en un factor inercial”. 🔹 Más allá del dato puntual, octubre trajo también una alegría para los ahorristas en pesos. Es que, por primera vez en un año, la tasa en moneda local superó el avance del IPC. En tanto, la curva de Lecaps nuevamente se acomodó, y el tramo largo comprimió 1400 puntos básicos en el último mes. Los bonos CER no fueron la excepción y exhibieron ganancias de capital. ¡Seguí leyendo! 👉 https://lnkd.in/dvmFjJep

#ReflexionesGMA Con la inflación en mínimos en 3 años, ¿hay oportunidades en la curva CER? Los bonos indexados mostraron una leve corrección tras el dato del IPC, pero al día siguiente continuaron el rally de las últimas semanas. Desde fines de octubre el retorno en pesos promedió 10,2%. El DICP actualmente rinde en torno al 8,5%. Este valor se encuentra muy cercano a los niveles promedio de los últimos 10 años (8,2%), aún dejando afuera el estrés pos PASO 2019 (7,8%). Regresar a los niveles de 2016/2017 implicaría una ganancia de capital de 16% en pesos. ¿Qué debería suceder para arribar a esos valores? ¡Seguí leyendo! 👉 https://lnkd.in/etcH2Mt5

#ReflexionesGMA ¿Por qué los salarios están volando en dólares, pero no así en pesos? Desde el cambio de gestión, los argentinos son más ricos en dólares. Hoy la confianza en el plan económico y los resultados de esta gestión revirtieron la delicada situación de 2023, y permitieron duplicar los salarios en dólares. El ingreso de los asalariados promedia USD 960, muy por encima de las cifras vistas en durante 2020-2023, cuando las remuneraciones no superaron los USD 600. A pesar del éxito del resurgir del poder adquisitivo en dólares, no todo es color de rosa. Es que en la “calle” no se evidencia que el salario en pesos esté tan bien como lo indicaría la medición en moneda dura. ¡Seguí leyendo! 👉 https://lnkd.in/debmaT7r

#ReflexionesGMA #Weekly Ya está disponible nuestro último Weekly: "Después de las elecciones en EE.UU., ¿Trump salva a Argentina?" 🔹 Los principales índices bursátiles norteamericanos superaron sus máximos históricos tras el triunfo de Trump. En contraste, los mercados emergentes sufrieron la rotación de carteras. 🔹 De todos modos, Argentina una vez más fue la excepción. El mercado local parece haber ponderado de forma significativa el alineamiento político con Milei, teniendo en cuenta que EE.UU. tiene el mayor poder de votación dentro del FMI (16,5% de los votos). 🔹 Las medidas comerciales y fiscales del nuevo mandatario podrían tener un impacto negativo en las cuentas externas de nuestro país. Sin embargo, el mercado parece no ponderar esto de la misma forma que el plano político, concentrándose en un posible financiamiento que haga de puente hasta el levantamiento de los controles cambiarios. ¡Seguí leyendo! 👉 https://lnkd.in/d34Jy37b

#ReflexionesGMA #Weekly Ya está disponible nuestro último Weekly: Riesgo país en 2024, igual que en 2019. ¿Esta vez es diferente? 🔹 Durante la última semana el riesgo país se ha movido entre los 900 y los 1.000 puntos básicos, valores que no se veían desde la previa de las PASO de 2019. Sin embargo, el humor de mercado hoy está en las antípodas de lo que veíamos por aquel entonces. 🔹 Sin cepo cambiario, a mediados de 2019 Argentina debía hacer frente a abultados vencimientos en el corto plazo. En ese entonces se demandaban tasas cercanas al 50% por encima de la inflación para permanecer en pesos. 🔹 Aunque el frente cambiario actual aún es desafiante, el mercado parece nuevamente confiar en Argentina. Los inversores le creen al presidente cuando dice que el superávit fiscal es innegociable, y festejan que “la calle” aún aguante. ¡Seguí leyendo! 👉 https://lnkd.in/d-XBjVvs

#ReflexionesGMA ¿El talón de Aquiles del Gobierno? Hace 4 meses que la cuenta corriente cambiaria es negativa En septiembre la cuenta corriente cambiaria registró un déficit de USD 700 millones. Aunque esta cifra desaceleró respecto a agosto, algunas variables pueden indicar que empeore a futuro. La principal presión sobre el superávit proviene de la balanza comercial de bienes y servicios, que en el mes arrojó una salida de divisas por USD 122 millones. Los cobros anticipados y la prefinanciación local de exportaciones se aceleraron, significando mas dólares hoy pero menos a futuro. Por otro lado, el calendario de pago de importaciones impone un escenario complicado en octubre y noviembre. ¡Seguí leyendo! 👉 https://lnkd.in/d4rrqUdu

#ReflexionesGMA #Weekly Ya está disponible nuestro último Weekly: "El mejor momento financiero desde 2019: riesgo país debajo de 1.000 puntos, y bonos y carry trade imbatibles" 🔹 Las últimas subas de la deuda Hard Dollar marcaron un hito importante: el quiebre de 1.000 puntos del riesgo país, algo no visto desde antes de las PASO de 2019. Sin embargo, el camino reciente no estuvo exento de sobresaltos. 🔹 El rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años subió 60 puntos básicos desde que la Reserva Federal comenzó a flexibilizar su política monetaria. Dado esto, los bonos emergentes sufrieron volatilidad. 🔹 El carry trade con tasa fija en pesos permanece intacto. La dinámica de esta estrategia y de los Globales dependerá de los flujos de dólares, y cuánto de éstos intentará captar el Tesoro. ¡Seguí leyendo! 👉 https://lnkd.in/daW2JtQC

#ReflexionesGMA El saldo comercial fue superavitario, aunque la racha positiva podría terminarse En septiembre la diferencia entre exportaciones e importaciones fue de USD 981 millones de dólares, el segundo registro más bajo desde el comienzo de esta gestión. En 9 meses, la balanza acumula USD 15.075 millones. Las exportaciones se situaron en USD 6.934 millones en el mes, acelerando en la variación a 12 meses a 20,6%. Por otro lado, la baja del impuesto PAIS aceleró las importaciones, que de toda formas retrocedieron 8,8% interanual. El superávit aún se sostiene producto del buen registro de la balanza comercial energética y de la recuperación del sector agro luego de la sequía. ¿Podrán estos sectores traccionar el próximo año a que continúe el superávit?? ¡Seguí leyendo! 👉 https://lnkd.in/dWGmyG9R