Hoy, la inflación de junio

Las Claves de Hoy

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Hoy, la inflación de junio. Durante la tarde de hoy el INDEC dará a conocer el índice de precios al consumidor. Los especialistas señalan que por primera vez en el año no se registrará un descenso en el índice. Teniendo en cuenta el 4,2% de mayo, se espera que se haya ubicado entre el 4,9% y el 5% para el sexto mes del año. ¿Qué sucederá en lo que resta del año a nivel inflacionario? La inflación irá decreciendo desde el 5% proyectado para junio pero sin perforar el 4%, por lo menos hasta diciembre de este año.

El campo, a la espera. En un contexto en el que la brecha de los dólares financieros respecto del oficial se acerca al 60%, el campo aún decide esperar antes de liquidar unos USD13.000 millones (según estimaciones del sector). De hecho, la liquidación correspondiente a mayo se ubica entre las más flojas de los últimos cuatro años. En tanto, junio registró una caída de 24% respecto del mes anterior. ¿Qué elementos se suman para que el campo decida mantener una posición expectante? Por un lado, las expectativas de convergencia cambiaria. Y, por otro, una caída de los precios internacionales.

Pases pasivos. De acuerdo con un anuncio del BCRA, el directorio de la entidad dispuso la suspensión de la operatoria de pases pasivos a partir del lunes 22 de julio. La instrumentación del traspaso de los pasivos remunerados se realizará a través de la Letra Fiscal de Liquidez (LEFI), emitida por el Tesoro Nacional y que capitalizará a la tasa de política monetaria informada por el BCRA. Esta nueva letra tendrá un plazo máximo de 1 año y sólo podrá ser negociada entre las entidades financieras y el BCRA.

“Acontecimientos positivos”. Desde el FMI afirmaron que tras la aprobación de la octava revisión del programa argentino, “hemos tenido algunos acontecimientos bastante positivos en Argentina”. Y especificaron que el Congreso aprobó medidas fiscales y estructurales críticas que apuntan a mejorar la calidad y durabilidad de la consolidación fiscal y apoyar la recuperación y la inversión en el futuro. Sin embargo, y como viene sucediendo desde el inicio de la administración de LLA, desde el organismo internacional continúan destacando que se debe mejorar la calidad del ajuste fiscal para garantizar su “durabilidad y equidad y la protección de los más vulnerables”.

Blanqueo, estudian cambios. La escalada que el dólar viene registrando no deja de preocupar al equipo económico. Y en este sentido analizan modificaciones en el plan de blanqueo para que repercuta en las cotizaciones de los dólares financieros. En concreto, estudian permitir que quienes adhieran al plan tengan margen para vender sus tenencias a valor blue y pagar a valor dólar MEP, así como incluir la posibilidad de que los bancos reciban cualquier billete de dólar, sin importar que sean “cara chica” o tengan manchas de humedad. Esto permitirá limpiar la plaza de dólares viejos, en mal estado y generar toda una oferta privada genuina de billetes nuevos y en buen estado.

Caída de inflación y expectativa por tasas. Los datos de la inflación de la economía norteamericana resultaron alentadores para quienes esperan que la Reserva Federal convalide, finalmente, un descenso en las tasas de interés. En concreto, se ubicó en 3% en junio. A pesar de que el mercado apostó, en reiteradas ocasiones, que la FED anuncie un recorte en las tasas, se mantuvieron en un rango de 5,25%-5,5%, el más alto desde 2001.

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