Tome 5 y vuelva mañana (2/12/24) Mercados Impuestos TLGO Inmobiliarias PRS

Nada de lo que sigue es asesoramiento de inversión.

Entorno de mercado: Dudas francesas – (Los mercados de Asia-Pacífico subieron con los mercados europeos ligeramente a la baja y los futuros para los EEUU apuntando a una apertura bajista) – Los mercados de Asia-Pacífico subieron por las señales de estabilización de la actividad manufacturera china y las mayores esperanzas sobre las políticas de la Fed, en tanto que Europa baja por la inestabilidad política francesa. Los mercados de Europa caen ligeramente en tanto que los futuros para EEUU apuntan a una moderada apertura a la baja.

Respuesta a la crisis: Celebrando los buenos tiempos – (La recaudación crece un 8% hasta octubre y deja 20.000m de euros extra (Expansión sab p30) – La recaudación de impuestos está creciendo significativamente (en octubre creció un 10%) a pesar de las devoluciones a causa de decisiones judiciales, beneficiándose de la inflación pasada. Lo sorprendente es que a pesar del aumento de los ingresos no se da una reducción del déficit considerable, a pesar el estado cíclico positivo de la economía. Esto no deja mucho margen de maniobra en caso de una ralentización económica.  

Talgo: Cosas más extrañas han pasado – (Trilantic acepta vender el 30% de Talgo a Sidenor por 4,75 euros pero falta el 10% de Oriol y Abelló (OK Diario) – La principal información nueva suministrada por el artículo es que Trilantic estaría dispuesta a aceptar 4,75 euros/acción como precio para la venta de su 30% de Talgo, después de haber rechazado la oferta inicial de Sidenor de 4 euros. El problema es que la participación de Trilantic está sindicada con el 10% propiedad de Abelló y los Oriol, y que comprar el 40% llevaría a la necesidad de lanzar una opa por el 100%. Por lo tanto, la solución es convencer a los otros accionistas de que acepten el mismo precio que Trilantic y encontrar a otros grupos interesados en comprar el resto de las participaciones del núcleo duro sin que se considere acción concertada (lo que también daría lugar a una opa). Obviamente, esto requeriría cierta “flexibilidad” de parte de la CNMV. Pero cosas más extrañas se han visto.

Inmobiliarias: Vuelta al futuro – (Sánchez anuncia la creación de una “gran empresa pública” de vivienda (Expansión p21) – Sánchez ha hecho promesas ambiciosas en el pasado en relación a la vivienda, pero ahora promete acción directa para aumentar la oferta. El crear una empresa pública nacional de Vivienda se enfrentaría a obstáculos ya que la mayor parte de las competencias sobre urbanismo corresponden a las autonomías. El riesgo es que la nueva compañía pública haría competencia desleal a la iniciativa privada y/o lo haría a perdidas a cargo de las finanzas públicas. Además, sería una vuelta a los días del franquismo.

Prisa: Situaciones arriesgadas – (Guerra en la cúpula de Prisa por la venta de Santillana y el nuevo canal de televisión (El Economista p5) – El Gobierno parece estar empeñado en la creación de un nuevo canal de televisión enfocado en el comentario político (obviamente favorable al Gobierno) que se le concedería a Prisa. Sin embargo, el Proyecto requeriría grandes inversiones (40m al año) con retornos inciertos dadas las tendencias del mercado publicitario televisivo. Se dice que el presidente de Prisa el señor Oghourlian no quiere vender Santillana para financiar el proyecto y prefiere buscar socios sudamericanos para que compartan el coste en tanto que otros dirigentes de Prisa (relacionados con el Gobierno) le dan mayor prioridad. El proyecto es arriesgado, pero enfadar al Gobierno puede serlo más.