Tome 5 y vuelva mañana (30/12/24) Mercados Economía Bancos IDR Inmobiliarias

Nada de lo que sigue es asesoramiento de inversión.

Entorno de mercado: Fin incierto – (Los mercados de Asia-Pacífico cayeron al igual que las acciones europeas y los futuros de EEUU) – Los mercados de Asia-Pacífico cayeron tras el descenso de las acciones estadounidenses, ya que los inversores redujeron el riesgo debido a las incertidumbres sobre el nuevo año. Las acciones europeas caen y los futuros de EE. UU. apuntan a la baja.

Respuesta a la crisis: El comportamiento pasado no es garantía de ganancias futuras – (Según el ministro de Economía Carlos Cuerpo, el modelo de crecimiento económico de España funciona (Expansión p20) – El Ministro de Economía está muy orgulloso del reciente historial de crecimiento de la economía, que el Pedro Sánchez ha descrito como subiendo tan rápido como un cohete. Sin embargo, el crecimiento se debe en gran medida al aumento de la inmigración (mano de obra barata) y al gasto gubernamental, mientras que el consumo no se comporta tan bien (especialmente en términos per cápita) y la inversión va con retraso. Probablemente sería más preciso decir que el modelo de crecimiento ha funcionado, pero no está claro que vaya a seguir haciéndolo.

Bancos: Entorno negativo – (El euribor cae 1,2 puntos en 2024 y puede bajar del 2% el año que viene (Expansión sab p19) – Un entorno de tipos de interés a corto plazo bajistas no es ideal para los bancos españoles que poseen grandes carteras de hipotecas a tipo variable (la mayoría ligadas a los tipos euríbor a 12 meses). La caída en el margen de intereses probablemente resultará en una mayor competencia por nuevos volúmenes de préstamos, lo que ejercerá una presión adicional sobre los márgenes debido a diferenciales más estrechos. En ese entorno, es probable que atraer prestatarios de suficiente calidad sea un desafío, dado que los tipos más bajos suelen deberse a un empeoramiento del entorno económico.

Indra: Olvídate del pasado – (El Gobierno pondrá trabas a los planes de Amber Capital de aumentar su peso en Indra (Vozpopuli) – La idea parece ser que el deterioro de las relaciones entre el fundador de Amber Capital y el Gobierno sobre los planes para que Prisa obtenga una licencia de televisión con el fin de proporcionar más apoyo mediático está obstaculizando que el inversor aumente su participación en Indra, presumiblemente, para beneficiarse del gasto adicional en defensa. Si esto es cierto, sugeriría que el Gobierno tiene una memoria débil con respecto a favores pasados.

Inmobiliarias: Oferta insuficiente – (Según un panel de expertos los precios de venta de la vivienda subirán un 6% en 2025 y los alquileres casi un 9% (Expansión p16) – Lo anterior probablemente refleja el resultado de la caída de los tipos de interés que impulsa la demanda en un entorno de oferta restringida. Hay que tener en cuenta que el hecho de que se espera que los precios de alquiler aumenten más rápido que los precios de las viviendas probablemente se deba a una reducción adicional en la oferta en el mercado de alquiler (con un aumento paralelo en la de viviendas ofrecidas para la venta) como resultado de las restricciones impuestas sobre los incrementos de alquiler.