Tome 5 y vuelva mañana

Antes que nada, que quede claro que lo que sigue no es análisis financiero, y no representa ningún tipo de recomendación. Son solo comentarios que considero relevantes sobre renta variable española, y los comparto gratuita y libremente. Por favor leed el resto de la “clarificación” (*) al final del artículo.

Entorno de mercado: Al alza - (Los mercados de Asia-Pacífico subieron con los futuros apuntando a lo mismo para Europa y los EEUU) – Los mercados de Asia-Pacífico subieron tras las caídas de la semana pasada, con los inversores enfocados en la variante Delta, el entorno regulatorio en China y la reunión de Jackson Hole. Los futuros para Europa y los EEUU son alcistas.

Respuesta a la crisis Covid-19: En caso de duda haz lo correcto, en el resto haz lo que crees que puedes colar - (El Gobierno arranca el curso político con la vista puesta en los PGE y las grandes reformas, de las cuales la de pensiones y laboral son las más urgentes) – La prioridad principal para el Gobierno es acceder a todos el dinero del Fondo de Recuperación Europeo asignado a España y para ello tener un presupuesto aprobado y progresar en las reformas es esencial. La UE parece haberse enfocado en la reforma laboral y de pensiones, lo que las hace importantes. Desafortunadamente, estas son áreas en las que Podemos puede querer mostrar su oposición, aunque esto es probable que aumente según nos acercamos al año electoral de 2023. La prioridad de Sánchez es probablemente tener todos los fondos antes de eso.

Construcción: Los sospechosos habituales - (Filiales de ACS (11,8m), FCC (8,5m), Ferrovial (5,7m), Sacyr (5,2m), Acciona (2,3m), OHL (3.4m) y Elecnor (2,6m) entre otros son multadas con 62m de euros por la CNMC por pactar el reparto de contratos de conservación y explotación de carreteras en 2014-18, lo que incluye la posible prohibición de contratar con la administración) – Aunque las multas no son demasiado altas, el riesgo de prohibir contratar con la administración puede ser un problema. Dicho esto, dado que la lista de los sancionados incluye a todos los sospechosos habituales, el prohibirles contratar podría reducir más que aumentar la competencia.

Bancos: El tamaño no es lo único que importa - (El saldo vivo hipotecario sube por primera vez en 10 años en el primer semestre de 2021 a 507,886m de euros) – El que el saldo vivo de hipotecas suba en el primer semestre por primera vez en 10 años es positivo desde el punto de vista del componente volumen del margen de intereses, Esto podría llevar a una mayor atención al componente precio, en base al coste de depósitos e interbancario así como al mix de hipotecas a tipo fijo y variable, lo que ha llevado a un mínimo histórico. La sensibilidad de las hipotecas a subidas de tipos puede ser un tema importante a futuro.

Inmobiliarias: En ningún sitio como en casa - (Los promotores piden al Gobierno avales por 11.200m de euros para desatascar las hipotecas a jóvenes) – La idea es que el Gobierno proporcione garantías para cubrir el 20% del precio normalmente cubierto con fondos propios en las compras por parte de clientes jóvenes (que no han tenido tiempo de acumular la cantidad necesaria y solo se les pediría que contribuyan un 5%, con el banco prestando el otro 95% con una garantía del estado por el 15%). Esto es una buena idea desde el punto de vista de accesibilidad a la Vivienda, crecimiento de las hipotecas, negocio de los promotores e incluso ingresos fiscales para el Gobierno. Pero aumentaría el riesgo crediticio (para el Gobierno) y podría restringir la movilidad geográfica que es cada vez más importante y no se ve favorecida por la propiedad de vivienda.  

*La anterior información ha sido leída/entendida/resumida/evaluada/copiada lo mejor que he podido para proporcionar una guía útil a la renta variable española, en vista de las limitaciones temporales/intelectuales, y no acepto ninguna responsabilidad por no haber leído, entendido y/o traducido correctamente la fuente correspondiente (que deben leer, ya que lo único que quiero hacer es enviaros en la dirección correcta, espero, por favor comprobad las fuentes en el artículo anterior). Acerca de lo que queráis hacer después de leer todo lo anterior, por favor contactad con vuestro legalmente contratado asesor sobre renta variable española.