Tome 5 y vuelva mañana

Antes que nada, que quede claro que lo que sigue no es análisis financiero, y no representa ningún tipo de recomendación. Son solo comentarios que considero relevantes sobre renta variable española, y los comparto gratuita y libremente. Por favor leed el resto de la “clarificación” (*) al final del artículo.

Entorno de mercado: ¿Crisis? ¿Qué crisis? - (Los mercados de Asia-Pacífico subieron, así como los futuros para Europa y los EEUU) – Los mercados de Asia-Pacífico subieron a pesar de la evidencia de inflación (incluyendo los precios industriales chinos) y los planes de la Fed para reducir estímulos, con un mayor foco en los resultados. Los futuros para Europa y los EEUU son alcistas.

Respuesta a la crisis Covid-19: Cuando baje la marea veremos quien ha estado nadando desnudo - (España sale de la pandemia con 30.000m más de déficit estructural) – España ya tenía un alto déficit estructural antes de la pandemia, y el Covid ha sido una buena excusa para aumentar el gasto social estructural, con el apoyo de la suspensión de las reglas europeas de déficit/deuda y las compras de bonos por el BCE. En los próximos años debería haber apoyo del dinero del Fondo Europeo de Recuperación. Pero eventualmente los estímulos de la UE se retirarán y las reglas de disciplina financiera se volverán a aplicar (por lo menos en parte). A menos que para entonces los fondos invertidos den como resultado un mayor crecimiento, puede que no hayan alternativas agradables.

Eléctricas: ¡Arriba! ¡Arriba! ¡Ándale! ¡Ándale! - (Acuerdo Sánchez-eléctricas para mitigar el “sablazo” del decreto confiscatorio) – Los medios están llenos de comentarios acerca de la política energética del Gobierno y las medidas para reducir los precios de la luz. Más allá de alguna medida para ajustar la eliminación de los beneficios caídos del cielo en situaciones donde no hay beneficios caídos del cielo, no parece que el Gobierno haya cambiado mucho su actitud. El problema principal es que la mayoría de las soluciones propuestas/aplicadas son transitorias o para una sola vez y el problema es estructural, ya que la tendencia en el precio de los combustibles fósiles es al alza, principalmente a causa de las restricciones en el suministro. En electricidad en tanto que se mantenga el sistema de precios marginal (para luchar contra el cambio climático) es probable que la tendencia sea la misma.

Inditex: En el país de los ciegos, el tuerto es el rey - (La crisis de suministro ya amenaza ventas y beneficios de gigantes del textil por la dependencia de Asia) – Varios factores, incluyendo el Covid, han conspirado para complicar las redes globales de suministro Para las compañías textiles dependientes de suministros desde Asia esto es un problema importante. Inditex ha seguido tradicionalmente una política de mayor suministro de “proximidad” lo que debería ayudar con el acceso al mercado y los márgenes (de forma relativa).

Técnicas Reunidas: Menguando - (Técnicas Reunidas crece en Turquía con un proyecto de 550m de euros para construir un complejo petroquímico de producción de polipropileno) – Técnicas Reunidas tiene un problema ya que es básicamente una compañía de ingeniería petroquímica, El hecho de que esté enfocada en el “downstream” más que en el “upstream” es una ventaja, ya que incluso si la nueva exploración/producción está presionada por la popularización de los principios ESG, habrá necesidad de refinar y transformar en productos petroquímicos la producción actual. Pero los productores en un mercado menguante probablemente serán menos géneros con sus presupuestos de inversión.

*La anterior información ha sido leída/entendida/resumida/evaluada/copiada lo mejor que he podido para proporcionar una guía útil a la renta variable española, en vista de las limitaciones temporales/intelectuales, y no acepto ninguna responsabilidad por no haber leído, entendido y/o traducido correctamente la fuente correspondiente (que deben leer, ya que lo único que quiero hacer es enviaros en la dirección correcta, espero, por favor comprobad las fuentes en el artículo anterior). Acerca de lo que queráis hacer después de leer todo lo anterior, por favor contactad con vuestro legalmente contratado asesor sobre renta variable española.