Tome 5 y vuelva mañana

Antes que nada, que quede claro que lo que sigue no es análisis financiero, y no representa ningún tipo de recomendación. Son solo comentarios que considero relevantes sobre renta variable española, y los comparto gratuita y libremente. Por favor leed el resto de la “clarificación” (*) al final del artículo.

Entorno de mercado: China, otra vez - (Los mercados de Asia-Pacífico subieron con los futuros para Europa y los EEUU al alza) – Los mercados de Asia-Pacífico subieron por el recorte de tipos en China. Los futuros para Europa y los EEUU están al alza.

Respuesta a la crisis: No dejes que tu mano derecha no sepa lo que está haciendo la izquierda - (La CE propone mantener suspendidas las reglas fiscales otro año por la guerra) – Hay una cierta justificación para esta actitud ya que la economía (es decir la gente) lo está pasando mal. Y ya hay muchas presiones sobre la unidad en la UE. Pero el BCE está intentando controlar la inflación del lado de la demanda (no hay mucho que pueda hacer desde el lado de la oferta) al contemplar tipos más altos y dejar de comprar deuda (nótese el “contemplar”) y que los gobiernos se dediquen a estimular fiscalmente la economía no ayudaría. Esto de que tu mano derecha no sepa lo que hace la izquierda puede quedar bien en plan bíblico. Pero no es muy eficiente, excepto en el caso de atribuir la culpa (el banco central es el malo y los gobiernos son los malos).  

Prisa/Telefónica: Oportunidad perdida - (Telefónica vende un 7% de Prisa (de su posición total del 9%) a un grupo de inversores españoles) – Es difícil decir que lo que pasa en las compañías de media porque en fin lo que controlan es el drama. Pero que Telefónica venda casi toda su participación en Prisa parece una oportunidad perdida (igual no tenían la oportunidad). El tener una inversión con pérdidas enormes es un problema (aunque una que ya está facturado) pero probablemente ha causado un montón de problemas para los gestores de la compañía, más allá de cualquier beneficio en cuanto a “lobbying”. Si te vas a lanzar, mejor hacerlo a tope. Vender solo parte de la participación no es solución porque sigues en ello. El no estar en “ello” debería ser el objetivo, por lo menos en mi opinión.

Bancos: Hay que hacerlo mejor - (La banca dispara el peso de productos propios en sus carteras de fondos) – El que los bancos intenten aumentar las ventas de productos propios (frente a los de terceros) tiene sentido vista la diferencia en rentabilidad. También ayuda que en una crisis la correlación de retornos se acerca a 1 (es decir da igual lo bueno que sea el gestor porque los retornos van a converger con el resto), por lo menos en el corto plazo. Pero sería una buena idea que los bancos entiendan que tienen que ofrecer el mejor producto todo el tiempo (sobre todo en los malos momentos), ya que es la mejor política de marketing, y muchos de los gestores de inversión de los bancos españoles merecen la pena.

Macro: comiéndose el gasto de las familias - (El panel de Funcas rebaja el avance del PIB en 2022 al 4,3% (-0,5pp) y dispara el IPC al 6,9%) – Ya lo he dicho varias veces (disculpas por la repetición) pero no pinta muy bien para 2022. No es solo es la guerra en Ucrania. Los estándares ESG ya estaban empujando la inflación al alza, y los productores de combustibles fósiles no tienen pinta de querer ayudar a gente que quiere que se queden sin negocio. Y también hay el problema de la alimentación. La inflación que estamos viendo es del tipo que quita el alimento a las familias (perdón por la broma) y los intentos de los bancos centrales para controlar la inflación no van a ayudar.

*La anterior información ha sido leída/entendida/resumida/evaluada/copiada lo mejor que he podido para proporcionar una guía útil a la renta variable española, en vista de las limitaciones temporales/intelectuales, y no acepto ninguna responsabilidad por no haber leído, entendido y/o traducido correctamente la fuente correspondiente (que deben leer, ya que lo único que quiero hacer es enviaros en la dirección correcta, espero, por favor comprobad las fuentes en el artículo anterior). Acerca de lo que queráis hacer después de leer todo lo anterior, por favor contactad con vuestro legalmente contratado asesor sobre renta variable española.