La Banque centrale européenne (BCE) a récemment annoncé une nouvelle baisse de 0,25 point de ses taux directeurs, portant la réduction totale à 1 point depuis 2023.
Cette décision, comme l’explique Philippe Crevel, directeur du Cercle de l’épargne, vise à relancer une économie européenne en stagnation en rendant le coût du crédit plus accessible, notamment pour les ménages et les entreprises.
Cette mesure devrait favoriser des emprunts à des taux plus bas, soutenant l’investissement immobilier et industriel.
Depuis 2022, la BCE a augmenté ses taux pour juguler une inflation qui atteignait 10 %.
Aujourd’hui, l’objectif est atteint, avec une inflation ramenée à 2,3 % en moyenne dans la zone euro et légèrement inférieure en France.
Philippe Crevel souligne que ce basculement vers une politique de taux réduits marque l’entrée dans un nouveau cycle, espérant une relance de l’activité économique.
Malgré cette perspective, les ménages français restent prudents.
Selon l’Insee, le taux d’épargne des Français atteint désormais 18 % de leur revenu disponible brut, contre 15 % en 2019. Ce comportement résulte d’un contexte marqué par des crises successives (Covid-19, guerre en Ukraine, inflation) et une instabilité politique récente.
Cette prudence pèse sur la consommation, qui évolue faiblement, entraînant une croissance nulle pour le dernier trimestre 2024 après un rebond lié aux Jeux Olympiques.
Concernant les produits d’épargne, le livret A, dont le taux est gelé à 3 %, devrait voir son rendement diminuer à 2,25 ou 2,5 % à partir de février 2025, en raison de la baisse de l’inflation et des taux d’intérêt.
Toutefois, l’assurance-vie reste le placement préféré des Français, représentant 1 900 milliards d’euros d’encours, loin devant les 400 milliards d’euros du livret A.
Sa collecte s’améliore grâce à une légère hausse des rendements, incitant les épargnants à arbitrer en faveur d’une vision à plus long terme.
Philippe Crevel rappelle l’importance de l’épargne pour le financement de l’économie : les dépôts sur le livret A soutiennent le logement social, le livret de développement durable finance les PME, et l’assurance-vie contribue aux besoins de financement de l’État.
Ce dernier, fortement endetté, bénéficie du haut niveau d’épargne des Français, qui limite les dégradations par les agences de notation.
Enfin, le plan d’épargne en actions (PEA) et le plan d’épargne retraite (PER) financent directement les entreprises, liant ainsi épargne et investissement dans une logique de croissance à long terme.
Selon Philippe Crevel, opposer épargne et consommation serait une vision limitée.
Bien que l’épargne élevée freine temporairement la consommation et la croissance, elle constitue un levier essentiel pour l’investissement et l’emploi futurs, jouant un rôle central dans la stabilité et le développement économique de la France.
