Analyse On-Chain du 05 novembre 2024 par RUFIJI

Bonjour à tous,

Dans ces documents, vous découvrirez des analyses fondamentales, techniques et on-chain de RUFIJI Capital. Ces analyses visent à vous aider à mieux comprendre le marché et à vous apporter notre vision sur ce dernier.

À Retenir

• Résistance et support : Le BTC, proche de son ATH, oscille entre un support à 64 328 $ et une résistance à 70 516 $.
• Correction causée par la prise de profit : La pression de vente provient des investisseurs court terme qui prennent leurs gains.
• Spéculation accrue sur les marchés dérivés : Une forte utilisation du levier contribue à la volatilité.
• Impact des élections américaines : L’incertitude liée aux résultats présidentiels pourrait renforcer cette volatilité, avec des mouvements de prix significatifs à court terme.

Lexique :

• ATH (All-Time High) : Le prix le plus élevé jamais atteint par le BTC.
• Prix spot : Prix actuel du BTC sur les marchés directs, sans levier ni produits dérivés.
• STH (Short-Term Holders) : Investisseurs détenant des BTC depuis peu, influençant le marché à court terme.
• SOPR (Spent Output Profit Ratio) : Indicateur mesurant la rentabilité des ventes de BTC.
• Liquidité long/short : Réserves de positions acheteuses (long) et vendeuses (short) sur les marchés dérivés.
• Levier : Utilisation de fonds empruntés pour amplifier les gains potentiels (et risques) des positions.
• Volatilité : Variation rapide des prix, souvent due à des événements majeurs comme les élections.

Analyse :

Frôlant l’ATH des 73 000 dollars la semaine passée, le cours du BTC a légèrement corrigé, venant se reposer sur le niveau des 66 000 dollars.

Le prix spot est actuellement pris en tenaille entre le prix réalisé sur 7 jours (70 516$) qui sert de borne haute et du prix réalisé des STH (64 328$) qui agit en tant que support à court terme.

Une des raisons expliquant la récente correction est l’expression d’une forte prise de profit à court terme la semaine passée, qui a accentué la pression de vente sur les marchés spot.

Pour autant, le comportement de dépense des investisseurs à court terme n’a pas montré de signe de faiblesse au cours de la correction, avec peu de prise de perte par rapport à la correction de début octobre.

Le fait que le STH-SOPR se maintienne au-dessus de 1 est un signe de résilience à court terme très encourageant.

Une autre cause de la correction en cours est la hausse fulgurante de l’intérêt ouvert total des marchés à terme sur le BTC. 

Passant de près de 400 000 BTC à plus 500 000 BTC entre août et octobre, cette hausse indique un important appétit spéculatif et une prise de risque conséquente via des positions à effet de levier.

Cet apport de liquidité artificiel a tendance à fragiliser les hausses et une chasse aux long sur les marchés dérivés était attendue depuis quelque temps.

Nous pouvons appuyer ce propos en étudiant la hausse du taux de financement de contrats perpétuels sur le BTC, proxy du sentiment de spéculation sur les marchés dérivés.

Depuis septembre, le biais haussier domine et progresse, atteignant un nouveau pic au moment où le BTC s’apprêtait à franchir les 72 000 dollars.

Ainsi, la présente correction est la conséquence de deux dynamiques simultanées :

• la prise de profit à court terme sur les marchés spot
• la prise de positions long à effet de levier sur les marchés dérivés

En d’autres termes, les spéculateurs long ont servi d’exit liquidity aux STH.

La chasse aux liquidités long est parfaitement visible via la carte de liquidités des marchés à terme du BTC.

En rouge, les liquidités long chassées au cours de la correction, entre 72 000 dollars et 67 000 dollars. En bleu, les liquidités long encore intactes, entre 66 000 dollars et 64 000 dollars.

En rouge, les liquidités short nouvellement créés, à 70 000 dollars puis 72 500 dollars.

Notons que le contexte de marché à court terme est sujet à  une forte volatilité, du fait des liquidités long et short mentionnées plus haut, mais surtout à cause des résultats imminents des élections présidentielles aux États-Unis.

En effet, cet événement, très attendu par la communauté internationale, est historiquement un catalyseur de hausse à long terme mais peut provoquer d’importants mouvements de marché à court terme en fonction des attentes.

La communauté crypto étant plutôt en faveur de Donald Trump, estimé favori par les données de Polymarket, des résultats positifs pour Kamala Harris pourraient potentiellement provoquer une chute du prix.

Rien n’est moins sûr et nous aurons plus de visibilité sur la réponse du marché demain. En attendant que la tempête passe, nous vous recommandons de limiter votre risque.

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Cette publication ne peut pas être considérée comme un conseil en investissement. Tout investissement en crypto-actif comporte des risques. Ne risquez que le capital que vous êtes prêts à perdre.