#CAC40 Analyse du 29 jan 2018 #finance #économie #trading

Point macro :

Vendredi soir, le S&P 500 et le Dow Jones 30 ont clôturé sur un quatorzième record historique sur 17 séances de cotations depuis le 2 janvier. Les deux indices américains ont gagné 7,5% depuis le début de l’année après avoir pris plus 25% en 2017. Les contrats futures de ces deux sous-jacents n’ont plus touché leur moyenne mobile à 21 séances depuis le 21 novembre 2017 et n’ont pas effectué de retracement de 3% depuis novembre 2016. Et certains continuent de nous dire que les marchés US ne sont pas chers… Les fondamentaux des entreprises américaines sont-ils à ce point si bon ? Les niveaux d’endettement de celles-ci sont colossaux et principalement pour des programmes de rachats d’actions améliorant facialement les P/E. Les banques centrales sont toujours à la manœuvre, inondant les marchés de liquidités quasi gratuites. Le sentiment d’invulnérabilité est exacerbé à son plus haut niveau avec des volatilités implicites à leur plus bas niveau historique. Toute cette euphorie se déroule dans un environnement macro-économique très « goldilocks ». Nous sommes, à mon sens, bel et bien dans un environnement de bulle d’actifs aux Etats-Unis. La question est, combien de temps cela va t-il mettre pour se dégonfler et quel sera la violence du choc ? Difficile de répondre à ces interrogations mais nous savons que les crashs ne partent jamais d’un point haut, surtout dans un marché rempli de vendeurs à découvert qui exploitent le moindre petit retracement pour se racheter ou qui explosent quand leur stop loss sont atteints faisant systématiquement remonter les indices. Il faudrait déjà attendre un retracement vers 2670/90 points sur le S&P et 24800 points sur le DJ. Une classe d‘actif, elle, n’est pas en hausse actuellement, le marché obligataire. En effet le rendement du taux à 10 ans US a touché un plus haut depuis avril 2014 à 2,718%, le dix ans allemand a dépassé les 0,67% pour la première fois depuis 2015 et le 10 ans français flirte avec les 1% à 0,97%.

A suivre demain :

16 :00 – USA – Confiance des consommateurs, attendue à 123

Point technique : 

Cash 5521,59 – 0,14% 2,87 Mds d’euros échangés.

Contrat futur CAC échéance Jan 2018 (FCE F8) – 17h35

Ouverture 5544,5/ + haut 5544,5 / + bas 5515,5                  

Comme chaque fois après un contrepied, les marchés ne trouvent pas le carburant pour poursuivre. Après avoir pris quasiment 30 points hors séance vendredi soir, ce matin le contrat futur CAC ouvre sur un léger repli à 5544,5. Sans relai il se replie pour réintégrer le haut du range à 5520/30. Il s’en suit une torpeur de trois heures dans 7 points de range et un fixing sur les plus bas de la journée. Toujours aussi anesthésiés, anémiques et sans volumes, moins de 40K contrats échangés et moins de 2,9Mds d’euro ont changé de mains sur le cash. On surveille, contemple toujours les même bornes du range 5530/5470

Prochains supports et résistances intraday

R : 5525/35, 5560, 5585, 5630, 5670,

S : 5005, 5485, 5435/40, 5400, 5375/80, 5345, 5300, 5285, 5250/60, 5230, 5210/15, 5180, 5130/40, 5100/095, 5080/85, 5065, 5025/30, 4995, 4970