Le Dow Jones : toujours au beau fixe

L’indice Dow Jones a gagné 4,56% au premier trimestre 2017 : c’est son sixième trimestre consécutif de hausse et son meilleur début d’année depuis 2013 (le Dow avait cette année-là gagné 11,25% au T1), selon les données publiées par S&P Dow Jones Indices.

Le début de cette année ressemble donc un peu à la fin de la précédente, puisque l’indice phare américain avait grimpé de 7,94% au T4 2016, premier trimestre du « president elect » Trump. Cette hausse reste tranquille : seules deux séances au cours du trimestre ont vu le Dow Jones enregistrer une variation journalière supérieure à 1% : le 1er mars, c’était à la hausse (+1,46%), l’indice franchissant à l’occasion le seuil des 21.000 points pour la première fois après la première allocution de Trump devant la session plénière du Congrès ; le 21 mars, c’était à la baisse (-1,14%), sur fond cette fois de doutes sur la capacité de Trump à délivrer ses promesses. En cela, le début d’année ressemble aux troisième et quatrième trimestres 2016 (avec respectivement six et cinq variations journalières supérieures à 1%), alors que le premier trimestre 2016 avait été au contraire très agité par les doutes sur la croissance chinoises (26 séances avec une variation supérieure à 1% en valeur absolue).

Mais au premier trimestre, l’euphorie semble avoir changé de camp. Contrairement à la fin de l’année 2016, la hausse n’est plus portée par le rebond du pétrole ou des bancaires. Sept valeurs parmi les 30 qui composent l’indice ont reculé sur le trimestre et deux des trois plus fortes baisses du trimestre concernent des valeurs pétrolières (-9,14% pour Exxon Mobil ; -8,78% pour Chevron). Autres titres en repli : celui du conglomérat General Electric (-5,7%) ou celui de l’opérateur téléphonique Verizon (-8,67%).

A l’inverse, c’est Apple qui s’offre le plus fort rebond avec un gain de 24,04% sur le trimestre, loin devant Visa (+13,91%), Boeing (+13,6%) et Cisco Systems (+11,85%), les trois seules autres valeurs à enregistrer une progression supérieure à 10%. Ce sont bien les technologies de l’information et les valeurs industrielles qui ont porté l’indice ce trimestre.