Lettre N°33 : Les vases communicants ; Le début de l'adoption complète ?

Lettre N°33 : Les vases communicants ; Le début de l'adoption complète ?

Bonjour à tous,

L’objectif de cette lettre est de vous informer sur la situation actuelle du marché des crypto-actifs mais aussi des actualités récentes dans ce domaine. Cette lettre n’est pas un conseil en investissement, mais seulement un partage de mon point de vue personnel.



Actualités


  • L'euro fête ses 25 ans : a-t-il réussi sa mission initiale ? Avec un peu plus de recul, on s'aperçoit qu'au-delà d'avoir vécu une période de forte inflation depuis la crise du Covid-19, l'euro a perdu près de 42 % de sa valeur depuis 1999. Un chiffre qui contraste avec la stabilité des prix revendiquée par la présidente de la BCE.






  • En Europe, MICA attire de plus en plus les investisseurs crypto. En adoptant le règlement Market in crypto Asset (MiCA) au mois de juin dernier, l’Europe aurait-elle enclenché un mouvement vertueux de croissance économique du secteur crypto sur le Vieux Continent ? C’est ce que semblent montrer les chiffres d’un rapport publié par Kaiko, société spécialisée dans la recherche et l’analyse des données à destination des professionnels du Web3.


Analyse Fondamentale


Le cours du Bitcoin depuis les six dernières années en euros et en échelle logarithmique.


Le cours du Bitcoin à l’heure où j’écris ces lignes est de 42 624 $ (le 18/01/24).


Les vases communicants entre Bitcoin et les Altcoins :


Il est facile d'observer que les cycles haussiers comportent deux grandes phases prononcées :

La première phase marque le début du rallye avec le Bitcoin qui surpassent le reste du marché. La seconde et dernière phase du cycle est celle où les Altcoins surperforment.

Nous pensons que la première phase, caractérisée par la surperformance du BTC, s'explique pour plusieurs raisons. Tout d'abord, le Bitcoin est l'actif numérique le plus largement adopté, le plus liquide et qui jouit d'une confiance prédominante, ce qui incite de nombreux investisseurs à se concentrer exclusivement sur lui. Dans la seconde phase, les investisseurs se tournent vers de nouvelles innovations et investissent dans des thèmes tels que les ICO, la DeFi, les NFT, etc.

Voici ci-dessous un graphique de Pantera Capital qui met en évidence les phases 1 et les phases 2. La courbe dorée qui représente la part de marché des altcoins diminue dans les phases 1 et augmente fortement dans les phases 2.

Environs 60 à 70 % du temps, la part de marché des altcoins augmente lors d'un marché haussier.


Part de marché des Altcoins au travers des cycles. Source : Pantera Capital


Ce qui est étonnant, c'est que l'ampleur de la surperformance des Altcoins en fin de marché haussier rend plus attractif le maintien d'une exposition constante à ces Altcoins, pourvu qu'ils présentent des fondamentaux solides, plutôt que de rester exclusivement sur Bitcoin en permanence.

C'est pourquoi, à long terme, la sélection judicieuse des jetons devient cruciale, car la surperformance dépendra de chaque cas particulier et ne se limitera pas nécessairement à un secteur spécifique. En fin de compte, cela ressemble à la sélection d'actions d'entreprises où le choix approprié de chaque action est capital.


Prise de bénéfice ?


Parfois, lors d'événements majeurs de marché, comme celui de l'acceptation des ETF Bitcoin au comptant, on peut voir réagir des pièces en sommeil depuis longtemps. Cela arrive aussi aux moments d'euphorie sur les marchés, mais aussi lors des halving ou lors des faillites de grosses entreprises.

Le degré de profits et pertes non réalisés des détenteurs de long terme peut être mesuré par le graphique ci-dessous de Glassnode. Cette mesure a atteint un point significativement positif récemment à 0.55. C'est un niveau de résistance significatif. Cela n'indique pas que nous sommes proches d'un plus haut, mais plutôt que cette résistance des environs de 45 000 $ sera difficile à franchir.

Degré de profits et de pertes non réalisés par les détenteurs à long terme. Source : Glassnode


Peut-être un point haut local ?


À mesure que ces anciennes pièces sont réintroduites dans la circulation monétaire, elles contribuent à ce qui est actuellement le plus important événement de réalisation de bénéfices depuis le sommet historique atteint en novembre 2021. Le point culminant de profit réalisé au cours de ce cycle a été enregistré le 4 janvier avec un profit quotidien bloqué dépassant les 1,3 milliard de dollars. Pourtant, les pièces ont été échangées à des valeurs plus élevées.

La réalisation de bénéfices est une pratique courante en période de tendance haussière sur le marché. Reste la question cruciale de savoir si la nouvelle demande entrante sera suffisante pour absorber l'ensemble.


Profits réalisés en dollars. Source : Glassnode


Le début de l'adoption complète ?


Dans notre dernière lettre, nous parlions de l'approbation imminente des ETF bitcoin au comptant et de leur influence positive à long terme sur les prix. C'est maintenant chose faite, les onze ETF bitcoin au comptant ont été acceptés le 10 janvier 2024. Dès le premier jour, les volumes ont battu l'ancien record en allant chercher les 4,5 milliards de $ !

Les grandes institutions ont maintenant un accès au Bitcoin de façon sécurisée et régulée ce qui marque une grande étape dans la vie de Bitcoin et le début de l'adoption complète !




Notre service



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Nous ne faisons pas de trading algorithmique au quotidien, nous privilégions uniquement des investissements à long terme dans des projets que nous connaissons et comprenons. Nos arbitrages mensuels dans les portefeuilles s'accompagnent d'une analyse approfondie des actifs, en mettant particulièrement l'accent sur leur tokenomics.

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Pour toute question, observation, ou si vous souhaitez en apprendre davantage sur nos services, n’hésitez pas à nous contacter par e-mail à tristan.g@crypto-assets-management.com ou à planifier un appel téléphonique de quelques minutes en suivant ce lien.


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  • Période d'engagement : Aucune

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— Avertissement —

Ceci n’est pas un conseil en investissement, personne ne peut prédire l’avenir.

Vous êtes seul responsable de vos décisions d’investissement.

Nous ne sommes pas responsables des pertes suite à une décision prise sur la base des informations dans cette lettre.

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