TIERING O NON TIERING: IL QUADRO EUROPEO
Ivo Invernizzi, CMSA®FIMC©CIRS™FMVA®FPWMP™FTIP™
Fixed Income Portfolio Manager | Certified Fixed Income Market Analyst | Capital Markets & Securities Analyst | Chartered Interest Rate Derivatives Professional | Central Bank watcher | Vicepresident AnalisiBanka APS
L’EUROZONA, GLI ARBITRAGGI E I TASSI INTERBANCARI
Nel complesso contesto di eurozona, il tiering è considerato una delle ipotesi più sfidanti in tema di politica monetaria, proprio perché può porre pressioni a rialzo sui tassi interbancari a breve termine. Pur essendo già stato implementato in paesi non appartenenti all’eurozona, è opportuno tenere in considerazione:
da un lato l’eccesso di liquidità presente in Europa a causa delle politiche monetarie marcatamente espansive che hanno caratterizzato il 2018, dopo TLTRO III e gli ultimi annunci di Draghi della prima parte del 2019, dall’altro lato la distribuzione non uniforme di tali eccessi di liquidità sui mercati finanziari europei a causa di distonie dimensionali e competitive tra i differenti istituti bancari del vecchio continente. Continua a leggere...