Investimentos em 2018 e o que esperar de 2019

Os acontecimentos que marcaram os investimentos em 2018 farão deste ano um ano para recordar ou esquecer.

Os juros atingiram o menor nível da história brasileira em março (6,5%) e a inflação a menor leitura desde 2006. A sociedade, se manifestando nas redes sociais, elegeu o primeiro candidato de fora do eixo tradicional PT-PSDB desde Collor.

Este ano não foi fácil para o investidor. Começou com muita esperança de que pudéssemos ter uma aprovação da Reforma da Previdência ainda no governo Temer, uma retomada forte do crescimento, um crescimento global mais forte.

 Pouco a pouco cada uma dessas expectativas foi derrubada. Temer não conseguiu criar consenso em um Congresso que tentava se reeleger, o crescimento ficou baixo com a incerteza eleitoral e a falta de investimentos.

No internacional, destaque para o começo do que pode ser uma nova guerra fria, dessa vez entre os EUA e a China. Com inflação acelerando, Fed se mostrou focado em subir os juros americanos de forma consistente e consequentemente tivemos crescimento mais baixo, a percepção de risco global aumentou.

 Com esse pano de fundo macroeconômico, ainda tivemos que gerenciar 3 mini crises: a greve dos caminhoneiros em maio, a crise da Turquia e a crise da Argentina na segunda metade do ano.

DÓLAR EM 2018

 O resultado foi um mercado muito volátil, com o real começando em 3,3, passando por 4,2 ao longo do ano, e terminando em 3,9, um resultado de 319% CDI.

IBOVESPA EM 2018

 A bolsa, embora tenha subido 14 por cento desde o início do ano, chegou a perder 10 por cento ao longo das crises fechando o ano com resultado em 177% CDI.

FUNDOS MULTIMERCADOS EM 2018

 Os fundos multimercado foram uma grande decepção para quem esperava performances agressivas, como tínhamos visto no ano passado, o resultado foi de 94,85% CDI no ano.

RENDA FIXA EM 2018

A renda fixa, quando comparamos risco com retorno, foi o melhor investimento do ano, na minha visão. Ao longo do ano surgir grandes oportunidades em títulos prefixado com rendimentos de até 14,5% a.a (igual ao retorno da bolsa no ano) e títulos bancários indexados a inflação chegaram a pagar o equivalente a IPCA+6,5%.

Esses retornos, em um ano de CDI a 6,5 por cento, jogaram a renda fixa para o topo das performances, com resultado próximo a 157% CDI.

FUNDOS DE AÇÕES E LONG BIASED EM 2018

Embora a Bolsa tenha tido um retorno moderado em relação ao risco, tivemos neste ano uma série de empresas do índice que caíram bem e jogaram o retorno consolidado bem para baixo. Outras ações também tiveram altas fortes, de tal forma que a relação de ações que subiram e caíram ficou bem equilibrada.

Isso favoreceu muito os investidores e gestores de fundos de ações que escolhem as melhores ações da bolsa para investir, ao invés de aplicar passivamente no índice. Os bons fundos de ações fizeram exatamente este papel de tirar os lixos e investir apenas na nata qualificada. E o resultado foi um retorno muito maior que o Ibovespa.

 Épocas de forte crescimento econômico te permitem ser menos seletivo na compra de ativos, pois tudo sobe. Mas cenários como os atuais pedem uma seleção cuidadosa.

Abaixo o resultado dos melhores fundos de ações e Multimercados com Foco em ações (Long Biased) de 2018

• Kapitalo Tarkus FIA (635% CDI)
• Alaska Black Institucional FIA (460% CDI)
• XP Long Biased (410% CDI)
• Safari Mult II (312% CDI)
• IBOVESPA (177% CDI)

O QUE PODEMOS ESPERAR DE 2019

Para o ano que vem, seguimos com grandes desafios.

Na parte externa, o Fed segue sendo uma grande ameaça ao crescimento americano. Esta semana em sua reunião, ele reforçou que não irá parar a venda de ativos de seu balanço, retirando a liquidez do mercado, além de jogar os juros acima do nível neutro para gerar uma restrição na economia. O risco de desaquecimento e crise aumentam na visão do mercado.

 No mercado local, teremos a sangrenta batalha pela reforma da previdência, que vai depender da boa vontade do Congresso, que está difícil de querer ajudar.

Esperamos volatilidade, mas aguardamos 2019 com otimismo e antevemos um ano de oportunidades no Brasil. O novo governo assumirá o país em cenário invejável. O crescimento está acelerando, a inflação ancorada e os juros nas mínimas históricas. O momento tem de ser aproveitado e as reformas endereçadas.

Os desafios são grandes e sabidos, mas o novo governo tem priorizado a agenda reformista, e nosso time político vê espaço para unir uma frente de apoio no congresso. Se bem executada e entregue, a agenda reformista e liberal poderá ser transformacional para o país.

No internacional, após um ano de fortes correções, vemos uma potencial estabilização das tensões e esperamos que os EUA e a China cheguem a um acordo comercial. Nos EUA, esperamos crescimento menor e queda na inflação, o que deveria conter a alta de juros.

Continuamos vendo a bolsa como o melhor ativo dentro do Brasil e acreditamos que uma estabilização do ambiente internacional, somada à evolução das reformas no Brasil, poderia levar o Ibovespa a atingir até 125 mil pontos em 2019.

 Por isso que nosso time na New York Capital seguimos na nessa aposta de escolher cuidadosamente os ativos da nossa carteira, tirando aqueles com baixo potencial de retorno ou altíssimo risco, e ficando apenas com a nata.

A combinação do baixo risco da renda fixa com o alto potencial de retorno das ações é a combinação perfeita para uma carteira de investimentos, na nossa visão.

 Aqui não vamos falar sobre Bitcoins, COEs ou produtos da moda. Vamos escolher estratégias sóbrias e comprovadas, e te reportar a performance.

Que o ano que vem continue separando os investidores conscientes dos aventureiros. E que você entenda de vez que ficar rico é uma maratona que envolve disciplina, paciência e bom senso.

Boas Festas,

JONATHAN CAMARGO

New York Capital

j.camargo@nycinvestimentos.com.br