Beitrag von Union Investment Institutional

▶ Wirtschaftlich und politisch lief es schon einmal besser. Zu Beginn dieser Woche fiel das unschöne Wort ❗ „Stagnation“, da sich das Geschäftsklima in Deutschland weiter abgekühlt hat. Trotz steigender Löhne bleibt die Konsumlaune schlecht. Auftragseinbrüche führen dazu, dass deutsche Unternehmen zunehmend ins Ausland abwandern, was die Abwärtsspirale verstärkt und zu Jobverlusten führt. Die Folgen der Inflation sind weiterhin spürbar, sogar in den USA beginnt der Konsum zu stagnieren. ▶ Die Unzufriedenheit der Menschen wurde bei der EU-Parlamentswahl deutlich sichtbar. Die Entscheidung, Neuwahlen in Frankreich auszurufen, schien übereilt, ändert aber nichts an den immer lauter werdenden Protesten, die nun politisch ausgenutzt werden. Wahlversprechen erscheinen oft als süßes Gift, das vor den Wahlen alles „Wunderbare“ verspricht. Die Handelszeitung brachte es kürzlich auf den Punkt: die „Entzauberung“ findet im politischen Alltag statt. 🔰 Was können Anleger davon ableiten? ▶ Sollte die Opposition in Frankreich ihre Wahlversprechen auch nur teilweise umsetzen, könnte dies die wirtschaftliche Lage in Frankreich und Europa zunehmend verschlechtern. Frankreich ist bereits jetzt einem Defizitverfahren der EU wegen hoher Schulden ausgesetzt, was die Skepsis der Investoren weiter befeuert. Dies würde die Renditeaufschläge steigen lassen und den Euro schwächen. Zudem könnten Ratingagenturen ihre Einschätzungen für Frankreich und Italien weiter herabstufen. ⏩ Fazit Aus makroökonomischer Sicht zeigt die Entwicklung, dass staatliche Haushaltspolitik in den meisten Ländern oberste Priorität hat, was unpopuläre Sparmaßnahmen zur Folge hat. Dies führt wiederum zu weiter sinkenden staatlichen Renten in Zukunft. Die Inflation ist zudem nicht verschwunden. ❇ Für jeden Einzelnen bedeutet dies, dass die Selbstvorsorge höchste Priorität haben sollte, wenn man keinen Wohlstandsverlust in Zukunft erleben möchte. Vollständiger Artikel: https://lnkd.in/dnd3htJK

Das war zu erwarten und ist nun wirklich keine Überraschung. Sowohl in Europa, China als auch in den USA, beherrschen sozialistisch- planwirtschaftliche Konzepte, seit mehr als 15 Jahren, die öffentliche Diskussion und das eben fehlgeleitete Handeln! In Europa kommt noch eine völlig aus dem Ruder geratene Klimahysterie, die ausschließlich auf Fehlannahmen, schlichten Lügen und politmedialem Marketing bzw. Nudging beruht. Die alten Degrowth bzw. Umverteilungsphantasien diverser UN Behörden, NGO's Club of Rome etc., treiben ihre alten kommunistischen Blüten im grünen Gewande! Die Rezepte gegen all diesen Unfug lauten: Reduzierung der Geldmengen, drastische Erhöhung der Zinsen, um die Zombies aus den Märkten zu fegen, radikale Unternehmens und Einkommenssteuersenkungen zur Wiedererlangung der Wettbewerbsfähigkeit, Reindustrialisierung und Beendigung des grünmarxistischen Zerstörungswahns, eine neue und dafür konsequente Deregulierung der internationalen Finanzmärkte ( ohne eingebaute Rettungsschirme!!!), Reglobalisierung ohne jedwede Umverteilung, dafür schrankenloser und unregulierter Freihandel, ohne Protektion etc. Nun,viele werden vielleicht jetzt wohl aus unterschiedlichsten Gründen aufschreien! Aber andere, wohlgemerkt marktwirtschaftliche Lösungen für Wohlstand und Wachstum, gibt es nicht. Die ( marxistischen)Alternativen, sollten wir uns, als halbwegs vernünftig und klar Denkende, NICHT wünschen!!!!! https://lnkd.in/dNgG4fuk

EINE FRAGE DER WAHRNEHMUNG Schlechtes timing, schreibt der Kollege von der "Die Presse" - obwohl die Zahlen der Statistik Austria nur Prozentpunkterln korrigieren, und zwar in Richtung: es war besser als wir geglaubt haben und es wird auch besser, als wir glauben (in der heutigen Ausgabe veröffentlich die nämliche Zeitung, dass die Ökonomen der Bank Austria oihre Prognosen nach unten revidieren). In Fragen der gefühlten Prosperität und den Auswirkungen auf die Realwirtschaft ist das Sensorium der sogenannten Öffentlichkeit auf "Mimose" geeicht. Das kleinste Prozentpunkterl löst Zuversicht oder genau das Gegenteil aus. Und es entscheidet Wahlen - wie man in Österreich sieht. Entgegen der allgemein vorherrschenden Meinung ist der Sieg der FPÖ nicht, oder fast nicht, auf den Kollegen Kickl zurückzuführen, sondern vor allem auf die wirtschaftliche Lage und dann erst die Asylfrage. Das Dauerbombardment der freiheitlichen Politiker, die quer durch die Bank davon gesprochen haben, dass Österreich am Rande des Bankrotts stehe, die Wirtschaft am Ende sei, wir alle uns das Leben nicht mehr leisten können, hat schon was bewirkt. Zunächst, meine 1. These, dass soviel ÖVP Wähler der letzten Wahl zur FPÖ umgeschwenkt haben - obwohl die Lösungvorschläge der Freiheitlichen nicht einmal den Charakter einer Milchmädchenrechnung hatten - selbige pflegen nämlich zumindest nach Adam Riese aufzugehen. Trifft übrigens auch für die Konzepte der SPÖ zu: so viel "G´stopfte" haben wir nicht, dass es sich ausgeht, denen das Geld wegzunehmen und es zu verteilen und alles ist gut. Das ökonomische Laienwissen von Politikern ist leider nicht auszurotten - mit dem Verzicht auf Skyschild und einer Verwaltungsreform und der Streichung von Sozialleistungen für die phösen Ausländergfraster wird es sich auch nicht ausgehen. Aber es klingt halt gut und es klingt nach einer Lösung. Wie sehr sich das "schlecht reden" tatsächlich auf die Realwirtschaft auswirkt, zeigen etliche internationale und österreichische Studien. Diese Studien bestätigen, dass politische Kommunikation und mediale Berichterstattung erhebliche Auswirkungen auf die Wirtschaft haben können - und das Wahlverhalten. 2. These: das Timing wird nicht besser werden und das es Wirtschaftszweige gibt, die "aussterben" nennt man Transformationsprozess. Warum die Butter beim Diskonter statt 90 Cent heute 2,70 Euro kostet, erklärt sich weder alleine durch die Energiepreise noch das russische Gas oder den Ukrainekrieg. Und an den exorbitanten Löhnen im Handel kann es wohl kaum liegen. Es ist wie immer eine komplexe Mischung aus gestiegenen Produktionskosten (Transport, Energie), klimatischen Veränderungen (!!), erhöhter Nachfrage (Schwellenländer), politischen und wirtschaftlichen Faktoren (Subventionen) sowie den Nachwirkungen der COVID-19-Pandemie - zum Teil eher ein Echo der letzten Jahre. Man darf gespannt sein. https://lnkd.in/eUnpZKqz

Heute war ich in der Sendung „Phoenix vor Ort“ beim Fernsehsender Phoenix (von ARD und ZDF) zu Gast, um über die aktuelle Sitzung des Stabilitätsrates und die #Schuldenbremse zu sprechen. Im Gespräch habe ich zwei zentrale Punkte betont: Die Rolle der Schuldenbremse und ihre verfassungsrechtlichen Grundlagen Die Schuldenbremse ist fest in unserer Verfassung verankert. Eine Änderung wäre nur mit einer Zweidrittelmehrheit möglich. In Deutschland können wir uns nicht wie die USA auf unbegrenzte Verschuldung stützen, da der US-Dollar eine globale Reservewährung ist, die durch die Gläubiger nicht so einfach ersetzt werden kann. Beim Euro ist das nicht so stark ausgeprägt der Fall. Investitionen und wirtschaftliche Dynamik Staatliche Investitionen in Infrastruktur oder Bildung schließen zwar kurzfristig Konsumlücken, können jedoch langfristig auch private Initiative und wirtschaftliche Entwicklung verdrängen. Carmen Reinhart und Kenneth Rogoff haben im Jahr 2010 eine viel zitierte Studie veröffentlicht. Demnach wären Länder mit einer Staatsverschuldung von mehr als 90 % des BIP deutlich wachstumsärmer als Länder mit einem niedrigeren Schuldenstand. Zwar wurden die Ergebnisse dieser Studie in dieser plakativen Form zwischenzeitlich widerlegt, dennoch ist die Abwägung entscheidend: Welche Ausgaben sind notwendig, um unsere aktuelle wirtschaftliche Situation zu verbessern, ohne dabei auf lange Sicht die Bürden für die zukünftige Generation über Gebühr zu erhöhen. Das Thema bleibt komplex und vielschichtig, ohne klare richtig / falsch Antwort. Die Balance zwischen Handlungsfähigkeit und Investitionen wird in den kommenden Monaten entscheidend sein. Auf keinen Fall darf man an das Thema Schuldenbremse dogmatisch herangehen. https://lnkd.in/e-EZ5t64 #Interview #Germany #Stabilitätsrat #Staatsverschuldung

📊 DVFA e. V. Monatsfrage: Knappes Rennen bei US-Wahl erwartet – Sorge um wachsende Schulden In der aktuellen Umfrage der DVFA sehen mehr als 75 % der Investment Professionals Kamala Harris als Favoritin. Doch es dürfte ein enges Rennen werden. Zusätzliche Unsicherheiten könnten in den umkämpften Swing States drohen. Zugleich glaubt eine deutliche Mehrheit der Befragten nicht an ein klares Wahlergebnis. Als direkte Folge werden vermehrte Schwankungen an den Märkten befürchtet, auf lange Sicht bereitet vielen die expansive Fiskalpolitik Sorgen. Ingo R. Mainert kommentiert: „Die Unsicherheit kann kurzfristig zu mehr Volatilität führen, während die Staatsverschuldung ein langfristiges Risiko darstellt.“ 🔍 Erfahren Sie mehr über die Umfrageergebnisse: https://brnw.ch/21wNziK

Deutschland droht die dritte Wohlstandsvernichtung in 100 Jahren. HEUTE in bto#266 – Die Welt nähert sich einem Wendepunkt. #Deutschland droht zum großen Verlierer in einem Szenario zu werden, das durch eine Phase weltweiter #Verschuldung bei gleichzeitiger #Deglobalisierung der Wirtschaft und einer nach wie vor ungelösten europäischen #Währungskrise gekennzeichnet ist. Wenn wir es nicht schaffen, einen radikalen #Politikwechsel zu vollziehen, verliert Deutschland die Grundlagen für künftige #Wohlstandsschöpfung. Das werden breite Teile der Bevölkerung deutlich zu spüren bekommen. Wir sprechen über einen Katalog von Gegenmaßnahmen, mit denen Deutschland dieses Schicksal noch abwenden kann. Jetzt überall wo es #Podcast gibt und hier: 

Kapitalmärkte überstehen Politikbeben Zwei politische Großereignisse bestimmten in der zurückliegenden Woche die Kursentwicklungen an den Finanzmärkten – diesseits und jenseits des Atlantiks. In den USA wurde ohne Störungen gewählt und ein eindeutiges Ergebnis erzielt. Das war für Wirtschaft und Finanzmärkte zunächst einmal ein Grund zur Erleichterung. Damit hatte sich ein Teil der politischen Unsicherheit in der größten Volkswirtschaft der Welt gelöst; übrig bleiben weiterhin die Unsicherheiten über die Umsetzung des Wahlprogramms des neuen Präsidenten Trump. Diese können auch in den kommenden Wochen die Finanzmärkte bewegen. Tendenziell ist mit unternehmensfreundlichen und wachstumsfördernden Maßnahmen zu rechnen, ohne dass das grundsätzliche Bild einer ohnehin dynamischen US-Wirtschaft neu gezeichnet werden müsste. Die Finanzmärkte in den USA zeigen sich von diesen Perspektiven erfreut. Die Aktienkurse stiegen an. Umgekehrt ließ der DAX am Wahltag nach: Im Euroraum belastete die Aussicht auf weitere Zölle. Die Renditen an den Anleihemärkten stiegen an, denn Trumps Wirtschaftsagenda ist tendenziell mit mehr Inflation und höherer Verschuldung verknüpft. Aber ein Präsident Trump ist auch von einer Aura der Unberechenbarkeit umgeben. Das bedeutet, dass es in den kommenden Wochen immer wieder Kursschwankungen als Reaktion auf Äußerungen und Ankündigungen aus dem US-republikanischen Lager geben wird. Unmittelbar nach den US-Präsidentschaftswahlen erschütterte die heimische politische Landschaft Deutschland: Die Koalitionsregierung in Berlin brach auseinander. Fundamentale Unterschiede der Koalitionäre über die wirtschaftspolitischen Antworten auf die ökonomischen Probleme des Landes waren letztlich der Grund für das Aus. Der DAX quittierte dieses Ereignis mit deutlichen Kursgewinnen. Dies stellte der Ampelregierung ein schlechtes wirtschaftspolitisches Zeugnis aus, denn dahinter steckte die Hoffnung, dass eine neue Regierung endlich die deutsche Wirtschaftsmisere auflöst. Weitere Informationen erhalten Sie unter: https://fcld.ly/0cq4s1b

Das positive Beispiel: Es gibt auch Möglichkeiten, Armut und Stagnation zu bekämpfen. Natürlich gefällt das "Linken" und "Rechten" nicht. Aber in Argentinien können wir gerade bestaunen, was Freiheit und Entstaatlichung bewirkt. Die Linken und Rechten Regierungen haben Argentinien, einem Land, dass einmal zu den reichsten der Welt gehörte, runter gewirtschaftet. 53% der Argentinier leben aufgrund der sozialistischen Politik in Armut. Und jetzt kommt dort einer und macht soziale Politik für die Menschen, indem er den Staat zurückstutzt. Zwar gab es eine kurze Phase, die wehtat: -3,4% im BIP. Aber dann: 👉 Halbierung der Zahl der Ministerien: Das würde in Deutschland auch gehen. 👉 Senkung der Hyperinflation auf keine Inflation = 0%: Ausgang war schlechter als Deutschland. Das Ergebnis ist besser als Deutschland. 👉 Die Renten sind real um 10% gestiegen. In Deutschland sinken die realen Renten. 👉 Die Löhne steigen stärker als die Inflation. Das war in Deutschland 2019 das letzte mal der Fall. 👉 Der Haushalt ist ausgeglichen, trotz das die Einnahmen in Argentinien auf Rekord-Tief lagen. In Deutschland wird über die Aufweichung der Schuldenbremse bei einem Rekordhoch an Steuereinnahmen diskutiert. 👉 Das Wirtschaftswachstum wird inzwischen mit +5% prognostiziert. In Deutschland schrumpft die Wirtschaft. 👉 Es wurden die Voraussetzung für ein erfolgreiches Wirtschaften geschaffen. Damit sind Aufforderungen an die Wirtschaft, die Veränderung zu gestalten, keine Märchen. In Deutschland ist ein sogenannter Klima-Minister angetreten, um erst die Solarproduktion und dann die Wärmepumpenproduktion kaputt zu machen. Nebenbei hat er auch noch den Solarhandel und das Solarhandwerk sowie das Heizungshandwerk kaputt gemacht. Da wirken Aufrufe an Unternehmer doch schon etwas wie Hohn. Allerdings gibt es einen großen Unterschied in der Denkweise zur deutschen Politik. Milei sagt: "Für uns ist derjenige, der Geld verdient, kein Übeltäter, sondern ein sozialer Wohltäter. Wir verfolgen ihn nicht, sondern wir unterstützen ihn, wir applaudieren ihm" Und erwarte ich auch, dass in Argentinien übersteuert wird und der Staat zu guter letzt zu weit zurück gedrängt wird, was dann zu einer Gegenbewegung führen wird. Solche Einregelvorgänge sind aber nicht vermeidbar. https://lnkd.in/eFx4FKYJ

Gestern war auch noch ein interessanter Tag bei den #KielerKonjunkturgesprächen Kiel Institut für Weltwirtschaft Hier aber wie versprochen ein paar wichtige Punkte aus dem Votrag von Adam Posen: #USWahl: Sind die #Demokraten in ihrem Bemühen erfolgreich, die jungen Wähler an die Urnen zu kriegen, könnte #Harris mit deutlichem Abstand in den #SwingStates und damit auch die Wahl gewinnen. #Verschuldung: #Harris und #Trump werden beide nichts tun, um die Schulden zu reduzieren. Die #Wirtschaftspolitik von Trump erhöht die Verschuldung über die nächsten zehn Jahre drei bis vier Mal so stark wie die Politik von Harris. #Inflation: Unter Trump werden die Preise innerhalb von vier Jahren (2025 bis 2028) in der Größenordnung von 14% bis 23% (kumuliert) steigen. Dazu tragen ggf. höhere #Zölle, #Massendeportationen von illegal in den USA lebenden Menschen sowie der mögliche Angriff auf die #Unabhängigkeit der #Fed bei (siehe Tabelle). #Geldpolitik: Die Fed wird früher als der Markt es erwartet aufhören die #Zinsen zu senken, vielleicht erhöhen sie Zinsen sogar in der zweiten Jahreshälfte 2025, das gilt vor allem für das Szenario Trump. #LangfristigeRenditen: Langfristige Rendite der Staatsanleihen werden in den nächsten Jahren hoch bleiben. Das liegt an einem höher als üblicherweise eingeschätzten #Wachstumspotenzial (das in zwei bis fünf Jahren durch AI einen spürbaren Impuls bekommen wird) und der höheren Verschuldung. #Geopolitik: Geopolitische Zuspitzung (u.a. mit der Folge eines #Ölpreisschocks) wird den USA absolut schaden, aber relativ zu den anderen Staaten wird die USA weniger Schaden nehmen.

Wen überrascht das? Ich kann derartige Schlagzeilen nicht mehr nachvollziehen. Vielleicht sollten die Leitmedien statt der "führenden" Wirtschaftswissenschaftler Marcel Fratzscher und Claudia Kemfert mal echte Experten zu Wort kommen lassen. Dabei muss man auch bedenken, dass bei der Berechnung des BIP die Ausgaben des Staates als positive (!) Größe einfließen, auch wenn diese größtenteils über SCHULDEN finanziert werden, und dass über einen Preisdeflator indirekt auch die schöngerechnete "offizielle" Inflationsrate das BIP verfälscht. Die echte Schrumpfung dürfte also viel größer sein, als die offiziellen Zahlen es zum Ausdruck bringen. Es ist nun entscheidend, dass Deutschland konkrete Maßnahmen ergreift, um die Wirtschaft zu stärken, anstatt sich hinter Ausreden und Wunschdenken zu verstecken. 🎯 Die #Stagflation ist Realität oder bezweifelt das jemand? #Wohlstandsvernichtung https://lnkd.in/euC2f5TH https://lnkd.in/eFkuUiZW