Wie kommt man zu einem realistischen Unternehmenswert und welche Faktoren sind zu beachten?

Die Unternehmensbewertung ist ein zentrales Thema während der intensiven Diskussionen vor einem Firmenverkauf. Der Bewertungsvorgang dient zur sicheren Wertbestimmung beim Firmenverkauf.

Es gibt jedoch noch andere Gründe für eine Unternehmensbewertung, wie beispielsweise die Suche nach einer Grundlage für einen Wertausgleich in einem Erbschaftsverfahren oder bei Schenkungen. Vielleicht soll auch nur das Geschaffene der letzten Jahre in Zahlen argumentiert werden.

Allgemein ist eine Unternehmensbewertung also nicht nur bei einem Firmenverkauf wichtig, sondern kann unterschiedliche Motive haben und es schadet nicht, sich regelmäßig mit diesem Thema auseinanderzusetzen. Vorbereitung ist schließlich das halbe Leben.

Bleiben wir aber mal beim konkreten Fall einer Unternehmensbewertung die aufgrund eines Firmenverkaufs erstellt werden soll: Das Ergebnis muss hier sowohl für den Firmenkäufer wie auch für den Firmenverkäufer nachvollziehbar sein. Wird von unserer Seite der Verkaufspreis ermittelt, dann ist dieser immer „cash- and debt free“. (Damit werden allenfalls durch den Käufer übernommene Verbindlichkeiten dem Kaufpreis angerechnet, was wegen des geringeren Liquiditätsbedarfs auch gewünscht sein kann.)

Während der meisten Erstgespräche zur Unternehmensbewertung zielen die Kaufinteressenten auf ein „EBIT-Multiple“ ab. Mehr Informationen dazu finden Sie in unserem eigenen Blogbeitrag zum Thema „EBIT in der Unternehmensbewertung“. Steht das anzuwendende EBIT fest, ist der vielzitierte Multiplikator die nächste Frage.

Je nach Branche, Standort, EBIT-Historie, realistischen Prognosen, Stabilität und Kompetenz der Mitarbeiter, sowie Risiken auf der Beschaffungs- und Absatzseite, Skalierbarkeit des Unternehmens und andere mehr variiert dieser bei der Unternehmensbewertung.

Czako Partner kalkuliert zudem im Regelfall einen Substanzwert ein, der bei manchen Unternehmensbewertungen vernachlässigt wird. Beispielsweise honorieren wir gut ausgestattete und gepflegte Betriebs- und Geschäftsausstattungen, bei denen kein Investitionsbedarf besteht. Ebenfalls fließt bei uns ein Lager mit Rohstoffen, Ersatzteilen und Ähnlichem in die Unternehmensbewertung. Wenig Diskussion gibt es aus unserer Erfahrung an dieser Stelle bei Immobilien, falls diese mit dem Unternehmen zum Verkauf stehen.

Grundsätzlich empfehlen wir vor einer Unternehmensbewertung immer ein Rollenspiel: Schlüpfen Sie als Verkäufer in die Position des potentiellen Käufers. Würden Sie ihr Unternehmen zu den gewünschten Konditionen kaufen? Oder als Käufer: Würde ich mein eigenes Unternehmen zu diesen Konditionen verkaufen?

Als Grundregel gilt, sich a) frühzeitig und b) nicht alleine mit der Unternehmensbewertung zu beschäftigen. Die Zeitspanne eines erfolgreichen Firmenverkaufs beträgt zwischen sechs und achtzehn Monaten; durchschnittlich also mindestens ein Jahr. Hinzu kommen einige Monate an Vorbereitung, die Sie am besten im Teamwork mit einem seriösen und zuverlässigen Firmenbroker wie Czako Partner absolvieren.

Sollten Sie einen Firmenverkauf erwägen, führen Sie ein kostenloses Erstgespräch mit uns. Es sind gut investierte unverbindliche 60 Minuten in einem absolut vertraulichen Ambiente. Nutzen Sie unser Kontaktformular, rufen Sie uns unter 01 – 513 67 70 an oder folgen Sie uns in einem ersten Schritt auf LinkedIn. Wir freuen uns über Ihre Kontaktaufnahme.