Deutsche Bank Research

This Lunar New Year ushers in the Year of the Wood Snake. But what could that mean for investors? 🐍 The Chinese Zodiac associates the snake with wisdom and transformation, so maybe we can expect an extra dose of creativity and flexibility? 📺 In our latest dbAsiaInsights video, Sameer Goel , our Global Head of Emerging Markets & APAC Research, discusses what investors could expect in terms of opportunities and risk in the Year of the Snake #dbresearch #YearoftheSnake #LunarNewYear #Economy #dbAsiaInsights #Asia

📈 Why is the DAX 40 up 50% since 2023, despite weak German GDP growth? For two consecutive years, German real GDP growth has been slightly negative, with the economy contracting by 0.3% in 2023 and 0.2% in 2024. So how come the DAX 40 is significantly outperforming other major European equity indices? Our Head of European Equity- and Cross Asset Strategy, Maximilian Uleer believes there are three main reasons: 1️⃣ Exports: The exposure of the DAX to global growth is much higher than to Germany‘s growth. DAX companies generate 80% of their revenues outside of Germany, and a higher share of revenues in the US (24%) than in Germany (20%). Germany‘s GDP, on the other hand, depends mostly on domestic demand. 2️⃣ Sector composition: The performance of the DAX depends on very different sectors than German GDP. For example, Public and Business Services, Transportation, Real Estate and Construction are very relevant for GDP but have little if any relevance for the DAX. Also, the sector weights have changed significantly in the DAX over the past 10 years. The weight of Autos has fallen from 17% to only 7%. The opposite holds true for growth sectors like Tech. The sector weight of Tech increased from 8% to 18%. 3️⃣ Single company performance: Excluding SAP, the DAX has performed largely in line with the rest of Europe. SAP contributed 7.8% to the DAX performance in 2024. The company’s very strong performance was one of the key reasons why the DAX also outpaced our positive forecast for the index. As for most other indices, a handful of companies have been driving the index performance. Within the DAX, the “DAX Mag 7”, i.e. SAP, Telekom, Allianz, Siemens & Siemens Energy, Munich RE and Rheinmetall accounted for 98% of the annual performance in 2024. Without these 7 companies, the DAX would only be up by 5% since the end of 2023. ▶️ Subscribers to Deutsche Bank Research can read Max’s full report here: https://lnkd.in/ejkC_czQ #dbresearch #chartoftheweek #europeanequities #dax40

🇩🇪 Neuwahlen in Deutschland: Wirtschaftspolitik im Fokus 📈 🎧 Marion Mühlberger spricht im neuen Research-Podcast über Parteiprogramme, Wahlkampfspannung und Trump-Faktoren Was kommt nach der Ampel? In der aktuellen Folge von Podzept blickt Marion Mühlberger, Volkswirtin und Politikexpertin bei Deutsche Bank Research, auf die verbleibenden Wochen vor der Bundestagswahl. Dabei dürfte Mühlberger zufolge die Wirtschaftspolitik im Mittelpunkt stehen, nicht zuletzt als Folge des handelspolitischen Kurses der neuen US-Regierung unter Präsident Donald Trump. „Deutschland ist immer noch ein ökonomisches Schwergewicht“, sagt Mühlberger, doch das auf Exporte gestützte deutsche Wachstumsmodell funktioniere nicht mehr so gut wie vor einigen Jahren, wegen mangelnder preislicher Wettbewerbsfähigkeit Deutschlands und auch aufgrund der aktiven Industriepolitik der USA und Chinas. Neue US-Importzölle könnten insbesondere exportorientierte Branchen wie die Automobilindustrie sowie den Maschinen- und Anlagenbau empfindlich treffen. Zwar dürfte die EU Mühlberger zufolge versuchen, mit Handelsabkommen gegenzusteuern, doch die Unsicherheit bleibe voraussichtlich erst einmal groß. Wo verlaufen die wirtschaftspolitischen Trennlinien der Parteien im Wahlkampf? Wann könnten Reformen greifen und Deutschland neue Aufschwungskraft verleihen? 🎧 Hören Sie die neue Folge von Podzept mit Marion Mühlberger. https://lnkd.in/g3DugAv3 💡 Und hier können Sie den Podcast von Deutsche Bank Research abonnieren, um keine Folge zu verpassen: https://lnkd.in/eDbTHD8j 🎬 Podzept goes YouTube: https://lnkd.in/gfsHyvcY Der Podcast wurde am Mittwochvormittag, 22. Januar 2025, aufgezeichnet. #dbresearch #podcast #btw2025 #Bundestagswahl #Wirtschaft #Deutschland #Zukunft #Politik

Mieten, kaufen, abwarten? Die Immobilienfrage beschäftigt viele von uns! 🤔 🏗️ Die Talsohle der Baukrise scheint durchschritten, aber gewisse Unsicherheitsfaktoren am Immobilienmarkt bleiben. Unser Immobilienexperte Jochen Moebert von Deutsche Bank Research schaut im neuen Immo-Update Podcast nach vorne: Nach dem herausfordernden Jahr 2024 rechnet er damit, dass sich die Baukonjunktur im zweiten Halbjahr 2025 erholt. Ein entscheidender Faktor dabei: die Zinsentwicklung! 📈 Sein Rat: „Die Entwicklung der Zinsen im ersten Halbjahr genau beobachten." 💡 Die Podcast-Highlights: Prognosen zur Baukonjunktur in Ballungsräumen und ländlichen Gebieten, was die Politik jetzt tun sollte und wertvolle Tipps für Immobilienkäufer. Hören Sie jetzt rein! 🎧 Hier gehts zum neuen Research-Podcast: https://lnkd.in/ejDbsJsB 🎙️ Podzept am besten gleich fürs Smartphone abonnieren, um keine Folge zu verpassen: https://lnkd.in/eDbTHD8j #Immobilien #Bauen #Zinsen #Podcast

Welcome to the Year of the Wood Snake! 🐍 In the Chinese Zodiac, the snake is associated with wisdom and transformation 🦋. The wood element is believed to add creativity and flexibility to the mix. All these traits should be much in demand to help navigate the potential volatility in financial markets ahead, with a new administration in the US set to change the global macro and geopolitical landscape.🌍 Sameer Goel, Global Head of Emerging Markets and APAC Research and our Asia research team outline our macro views for the Year of the Snake in our Asia Corporate Newsletter for Q1. As an economic geography, Asia stands more exposed than many others globally to the potential impact of tariffs as part of the policy mix in Trump 2.0. Economies in the region have some of the biggest bilateral trade surpluses with the US, and relatively low real rate buffers against the fallout from a stronger dollar and higher core rates, which we believe tariffs will likely result in. We expect currencies to be the pressure valve in the transmission of tariff and growth shock to the region.🔌 Subscribers to Deutsche Bank Research can read the full Asia Corporate Newsletter for Q1 here: http://deu.ba/6041f9RUz #dbresearch #Asia

Inflation ticked up to 2.9% in December, according to the latest CPI report. Deutsche Bank's Senior US Economist Brett Ryan discusses with Claire Rodgers what this could mean for the next Fed meeting. #DeutscheBank #dbresearch #economy

🏡 Mieten – Kaufen – Abwarten? Das Immo-Update mit Jochen Moebert jetzt neu bei Podzept 🎧 Die Talsohle der Baukrise scheint durchschritten: Im Interview mit dem Podcast „Podzept" äußert sich Immobilienexperte Jochen Möbert von Deutsche Bank Research verhalten optimistisch über die weitere Entwicklung der Baukonjunktur. Nach einem schwierigen Jahr 2024, geprägt von hohen Zinsen und gedämpfter Wirtschaftslage, rechnet er für das zweite Halbjahr 2025 mit einer leichten Erholung. Um die Herausforderungen am Bau zu bewältigen, sieht Möbert dringenden Handlungsbedarf in der Politik. Neben einer konsequenten Deregulierung und Bürokratieabbau fordert er realistische Neubauziele, die an die regionalen Kapazitäten angepasst werden. Auch die Digitalisierung und eine Überarbeitung der Förderkultur im Bausektor hält er für unerlässlich. Insgesamt erwartet Möbert für 2025 eine Fortsetzung der Marktstabilisierung mit leicht steigenden Immobilienpreisen. Kaufinteressenten rät er, die Entwicklung der Zinsen im ersten Halbjahr genau zu beobachten. Hier geht’s zu unserem neuen Research-Podcast: https://lnkd.in/ejDbsJsB #dbresearch #Immobilien #podcast

🎧 In our series Making Sense of Space, Edison Yu and Dylan Taylor, CEO of Voyager Space, discuss the market opportunity for Defense Tech and aspirations for future space stations. Discussion topics: ▶️ Passion for an industry ▶️ Advice to space upstarts ▶️ Voyager Space now ▶️ Defense Tech ▶️ Future of space stations ▶️ Network of deep partnerships ▶️ Early thoughts on new administration ▶️ SpaceX Listen here: https://lnkd.in/eD59fEq9 #DeutscheBank #dbresearch #space

2025: A year of US economic strength amidst global uncertainty. Our latest Quant Outlook report explores how Quant strategies can navigate this landscape. ▶️ Find out more from Caio Natividade in this short video. #dbresearch #quantitativeresearch

📈 Given increasingly high equity valuations and the relentless rally of the last two years, our macro strategist Henry Allen has been wondering “how long can this last for?” Historically, the most common driver of significant equity losses have been recessions. The huge plunges in 2020 and 2008 required an economic contraction, and the bursting of the dot com bubble also happened amidst a slowdown that ended up in a US recession in 2001. But right now, there’s no sign of a slowdown, and if anything, several leading indicators are looking increasingly positive. Our chart of the week takes a look at the rolling 12-month change in the S&P 500 since 1950 with US recessions shaded. As you can see, although it's possible for equities to decline outside a recession, it's usually happened either when there were fears of a recession (as in 2022) or when the Fed have been hiking rates, neither of which apply today. ▶️ Subscribers to Deutsche Bank Research can read the full Mapping Markets report here: https://lnkd.in/eVQWDV-v #dbresearch #chartoftheweek #markets #equities