Tome 5 y vuelva mañana

Antes que nada, que quede claro que lo que sigue no es análisis financiero, y no representa ningún tipo de recomendación. Son solo comentarios que considero relevantes sobre renta variable española, y los comparto gratuita y libremente. Por favor leed el resto de la “clarificación” (*) al final del artículo.

Entorno de mercado: Bajan las apuestas sobre tipos a la baja - (Los mercados de Asia-Pacífico tuvieron un comportamiento mixto con los futuros para Europa ligeramente a la baja y los de EEUU algo más) – Los mercados de Asia-Pacífico tuvieron un comportamiento mixto por la bajada de expectativas de recortes de tipos este año y las malas cifras macro en China. Los futuros para Europa están ligeramente a la baja y los de EEUU algo más.

Respuesta a la crisis: Demostrando quien manda - (Puigdemont paraliza la ley de amnistía en el Congreso y deja muy tocado a Sánchez (Expansión p30)/El Gobierno no descarta prorrogar los Presupuestos (Cinco Días p22)– Junts votó contra la ley que concedía amnistía a aquellos que participaron en el referéndum ilegal/declaración de independencia de 2017 ya que cree que la amnistía no es lo suficientemente amplia. El borrador ahora volverá a la comisión donde se podrán introducir enmiendas. La decisión puede verse como una manera de remarcar a Sánchez su dependencia de Junts. Esta es la razón por lo cual el presupuesto puede verse prorrogado, si Sánchez no quiere hacer más concesiones. El episodio deja clara la fragilidad del Gobierno y quien manda de verdad.

BBVA: Buenos resultados a pesar de las divisas - (Beneficio neto atribuido en de 8.019m de euros +26,1% sobre margen financiero de 23.089m +20.7%, aumentando el dividendo sobre el ejercicio un 28% y declarando que no ha llegado a su techo de beneficios (Expansión p13) – Los resultados de BBVA fueron muy buenos a pesar del efecto divisa (a divisa constante +40%), reflejando las subidas de tipos en sus mercados principales (España y México). Todavía queda algo de momentum ya que toda la cartera todavía no se ha ajustado a los mayores tipos de interés, pero si empezamos a ver que los bancos centrales empiezan a recortar tipos este año, esto podría limitar el potencial de crecimiento. La afirmación de que BBVA no ha llegado a su techo de beneficios todavía podría interpretarse en este sentido.

IPC: Más fácil a futuro – (El indicador adelantado del IPC para enero 2024 muestra un aumento anual del 3,4% frente al +3,1% de diciembre, la inflación subyacente muestra un aumento anual del 3,6% frente a +3,8% (INE) – La cifra del IPC adelantado para enero no parece muy positive ya que Vuelve a acelerarse tras dos meses de ralentización y ahora está claramente por encima del 3%. La inflación subyacente por su parte ralentiza su ritmo de caída (sep +5,8%, oct +5,2%, Nov +4,5%, Dic +3,8%, ene +3,6%). El mayor Consuelo es que enero se enfrentaba a una base de comparación intermensual complicada (-0,2% ene 2023 frente a +0,1% ene 2024), lo que no será el caso en febrero (feb 2023 +0,9%).

PIB: Comprando crecimiento - (El cuarto trimestre de 2023 mostro un crecimiento intertrimestral del PIB de +0,6% frente a+0,4% en el tercer trimestre, con el consumo final de los hogares creciendo +0,3% frente a +1.2%, y el consumo de las administraciones públicas aumentando +1,4% frente a +1,4%, con la formación bruta de capital creciendo al +0.2% frente a -1.0%, lo que lleva a un aumento de la demanda nacional del +0,5% frente al +0,8% (INE) – La aceleración del crecimiento del PIB en el cuarto trimestre queda deslucida por el hecho de que el apartado que más crece el consumo público en tanto que el consumo privado y la formación bruta de capital muestran poco dinamismo (de hecho la inversión en maquinaria y equipos cae un 4.8%), y la contribución al crecimiento del sector exterior se reduce notablemente. Visto lo visto, parece que la única parte del PIB que “va como una moto” es el gasto público, que se financia con más deuda.

*La anterior información ha sido leída/entendida/resumida/evaluada/copiada lo mejor que he podido para proporcionar una guía útil a la renta variable española, en vista de las limitaciones temporales/intelectuales, y no acepto ninguna responsabilidad por no haber leído, entendido y/o traducido correctamente la fuente correspondiente (que deben leer, ya que lo único que quiero hacer es enviaros en la dirección correcta, espero, por favor comprobad las fuentes en el artículo anterior). Acerca de lo que queráis hacer después de leer todo lo anterior, por favor contactad con vuestro legalmente contratado asesor sobre renta variable española.