La ‘French Fintech’ : un marché en plein essor confronté à de nouveaux challenges 🌱🇫🇷

Bienvenue dans le monde des Fintechs françaises! Depuis plusieurs années, le marché des Fintechs en France a connu une croissance exponentielle, stimulée par une réglementation favorable, des investissements importants et une forte demande des consommateurs (B2B et B2C) pour des services financiers innovants et plus accessibles. Mais qu'en est-il du marché actuel et des nouveaux challenges rencontrés par les start-ups ?🤔

La croissance de la fintech en France 📈

Le marché français de la fintech est en plein essor. Selon une étude réalisée par L’Observatoire de la Fintech, les investissements en VC dans les start-ups fintech en France ont atteint 2.4 milliards d'euros en 2022 (plus de 3.5x les niveaux pré-COVID de 2019). Cette forte croissance des investissements témoigne de l'intérêt croissant des investisseurs pour le marché français de la fintech.

NB: on notera le ralentissement au deuxième semestre 2022, à la suite du début des tensions géopolitiques internationales.

Les 900+ fintechs françaises ont également connu une forte croissance de leurs activités et démontrent qu’elles savent s’adapter au nouvel environnement macroéconomique. Selon une étude de l’association France Fintech, 27 % des sociétés membres de l’association auraient atteint leur point d’équilibre en 2022. La croissance de la fintech dans le paysage start-up francais se répercute aussi sur le nombre d’emplois, estimé à 40 000 en 2022 (vs 30k en 2021 et 20k en 2020). 

Levées de fonds: les défis et les opportunités pour les start-ups 💸💪

Alors que le marché français de la Fintech est en plein essor, les start-ups sont aujourd’hui confrontées à de nouveaux défis, associés à des opportunités uniques. L’environnement macro-économique actuel a eu un fort impact sur le comportement des start-ups et des investisseurs. 

Il y a deux messages clés que je retiens des conversations que j’ai eu avec des fond actifs sur le marché français durant les derniers mois.

1/ Les start-ups doivent accélérer l’arrivée au point d’équilibre (cash EBITDA), quitte à ralentir la croissance du chiffres d’affaire

Ne vous méprenez pas, la croissance de la topline (nombre d'utilisateurs, volume, CA) reste une priorité et est toujours fortement valorisée par les investisseurs, mais ne l’est plus au détriment de dépenses insoutenables sur le moyen et long terme. Les investisseurs attendent désormais des business models solides, avec une réelle profitabilité au niveau ‘unit economics’ (CAC, CLTV, NRR, etc.). Les start-ups doivent prouver qu'elles peuvent être rentables dans les 12-18 mois à venir.

On observe actuellement que les investisseurs recommendent à leurs sociétés qui ne remplissent pas ces critères de favoriser un tour de table en interne (CLN, ‘flat rounds’), afin de gagner du temps et de prouver la fiabilité de leur modèle.

2/ La force de frappe (“dry powder”) des fonds de VC est encore disponible, mais l’allocation a changé

S’il y a bien un message qui ressort de la majorité des récentes discussions que nous avons eu à Royal Park Partners avec les fonds de VC c’est bien celui-là: il y a encore énormément de cash prêt à être investi, mais il sera investi avec beaucoup plus de précaution que précédemment (particulièrement si l'on compare à 2019-2021).

Trois axes majeurs d’investissement ressortent actuellement: 

• Supporter les sociétés du portefeuille qui ont besoin de cash sur les prochains 12-18 mois (voir ci-dessus);
• Investir, mais avec plus de précaution (e.g., valorisation revisitée vs derniers 18 mois, term sheet “créatives”, liquidation préférentielle aggressive, investissement sur le revenue actuel vs dans 6/12 mois);
• Investir dans des “champions”, des sociétés qui ont un positionnement unique sur un marché, une forte croissance et des unit economics de premier plan. Pour celles-ci, les valorisations et term sheets restent attractives.

En conclusion, le marché français de la Fintech reste actif et offre toujours de nombreuses opportunités pour les start-ups. Cependant, celles-ci doivent continuer de s'adapter à un marché en constante évolution et aux nouvelles exigences des investisseurs afin de sécuriser une croissance viable et devenir (ou rester) les champions de demain. 🤝💼

Ecrit par Alexis Ballet, conseiller en Fintech Fundraising et M&A chez Royal Park Partners

Notes:

1. Nous pouvons assumer que les niveaux exceptionnels observés en 2021 sont majoritairement dûs au ralentissement des investissements en 2020 durant le pic de la pandémie

Sources:

• L’Observatoire de la Fintech, 2022 (link)
• France Fintech, 2022 (link)
• Royal Park Partners (insights, LinkedIn) - abonnez-vous pour recevoir des rapports thématiques et les news de l’univers fintech international !