Publicação de GR Money

No nosso Relatório de Gestão de abril, apresentamos o panorama econômico do Brasil e do mundo e um resumo de cada estratégia, com a atribuição de resultados e as perspectivas dos fundos. No cenário internacional, a inflação nos Estados Unidos continua gerando preocupação nos membros do FOMC (Federal Open Market Committee). Com isso, observamos uma postergação das apostas para o início do ciclo de cortes de juros mais para o final do ano. Já no panorama nacional, comentamos sobre os últimos dados de inflação e abordamos as principais comunicações dos membros do Copom (Comitê de Política Monetária) ao longo do mês. Leia o Relatório completo em https://ow.ly/9QGh50RBV8M.

**Destaques do Dia - 08/05/2024** - **Política Monetária nos EUA e Brasil:** Neel Kashkari do Fed desestimula expectativas de cortes de juros devido ao forte mercado de trabalho e crescimento nos EUA, influenciando uma alta nas taxas do Tesouro e fortalecimento do dólar. No Brasil, o COPOM se reúne hoje com incertezas sobre a magnitude da queda da Selic e o placar de votação, indicando possível dissenso que pode afetar futuras políticas monetárias. - **Inflação e IPCA:** As expectativas inflacionárias no Brasil pioraram, passando de 3,53% para 3,64%, com revisões nas projeções do IPCA devido a possíveis altas nos preços dos alimentos após desastre climático no Rio Grande do Sul. - **Assistência ao Rio Grande do Sul:** O Senado aprovou um PDL de ajuda ao estado, reconhecendo o estado de calamidade pública e permitindo gastos fora da meta fiscal. Medidas adicionais incluem projetos de lei para tratamento especial da dívida estadual e crédito subsidiado para vítimas. - **Desoneração da Folha e Compensação Tributária:** Discussões continuam no governo sobre desoneração da folha de pagamentos após decisão liminar do STF suspender o benefício. Câmara aprova parcelamento de compensações de créditos tributários em até 12 vezes. - **Balança Comercial e Varejo no Brasil:** FGV e IBGE divulgam, respectivamente, o IGP-DI de abril e as vendas no varejo de março, com expectativas de aceleração e retração. - **Mercados Financeiros:** Ibovespa se aproxima de 130 mil pontos impulsionado por balanços positivos e sinais de controle de gastos com a ajuda ao RS. Dólar e juros futuros mostram cautela antes da decisão do COPOM. - **Balanços Empresariais:** Diversas empresas, incluindo Ambev, Banco do Brasil e Petrobras, devem divulgar seus resultados financeiros, seguindo uma série de balanços já publicados, como os da PRIO, TELEFÔNICA e ENGIE. - **Incidentes Internacionais e Economia Global:** Falas de dirigentes do Fed nos EUA e do BoJ no Japão indicam cautela com a política monetária futura. Na Alemanha, produção industrial decepciona, enquanto vendas no varejo na zona do euro superam expectativas. **Siglas:** - **Fed:** Federal Reserve, banco central dos Estados Unidos. - **COPOM:** Comitê de Política Monetária, órgão do Banco Central do Brasil que define a taxa básica de juros, Selic. - **IGP-DI:** Índice Geral de Preços - Disponibilidade Interna, mede a inflação de um conjunto amplo de produtos e serviços no mercado brasileiro. - **IPCA:** Índice de Preços ao Consumidor Amplo, indicador oficial de inflação no Brasil. - **PDL:** Projeto de Decreto Legislativo, usado para reconhecimento de estado de calamidade e outros propósitos legislativos específicos. - **STF:** Supremo Tribunal Federal, corte constitucional máxima no Brasil. - **IGP-DI:** Índice Geral de Preços - Disponibilidade Interna. - **BoJ:** Banco do Japão, banco central do Japão.

No Edital Mercado dessa semana, realizamos uma análise sobre a próxima reunião do Comitê de Política Monetária (Copom), agendada para os dias 7 e 8 de Maio. Os indicadores e projeções têm sido objeto de intensa consideração, refletindo um ambiente econômico dinâmico e sujeito a múltiplos fatores influenciadores. Para uma análise abrangente, destacamos quatro elementos críticos. Primeiro, é crucial observar a recente revisão da taxa Selic para o ano de 2024. Conforme indicado pelo Boletim Focus da semana passada (23/04), os juros básicos são agora projetados para encerrar o ano em 9,50%, representando um aumento em relação às previsões anteriores de 9,0%. Esta mudança reflete as preocupações do Banco Central em relação ao cenário inflacionário em ascensão, especialmente diante de possíveis pressões inflacionárias decorrentes de potenciais aumentos salariais. Em segundo lugar, devemos considerar a dinâmica do mercado internacional, evidenciada pela recente valorização do dólar, que acrescenta uma camada adicional de incerteza. A volatilidade cambial, manifestada pela rápida valorização da moeda dos Estados Unidos, está associada às expectativas de prolongamento das políticas de juros mais elevados nos EUA. Esta dinâmica tem implicações diretas na inflação doméstica, afetando setores sensíveis da economia, como commodities agrícolas e segmentos industriais dependentes de importações. Em terceiro, destacamos a recente fala do presidente do BC, Roberto Campos Neto, que enfatizou em recente evento internacional a postura cautelosa da instituição diante das incertezas tanto em âmbito nacional quanto global. "Se a incerteza continuar elevada como atualmente, pode significar a redução no ritmo (de corte da Selic)”. Por fim, reforçamos o texto que acompanhou a última reunião do Comitê. "Em função da elevação da incerteza e da consequente necessidade de maior flexibilidade na condução da política monetária, os membros do Comitê, unanimemente, optaram por comunicar que anteveem, em se confirmando o cenário esperado, redução de mesma magnitude na próxima reunião." Analisando todos os fatores, nossa previsão é que na próxima reunião do Copom a taxa Selic seja reduzida em 0,5%, alcançando 10,25%. Entretanto, antecipamos que a partir do próximo encontro, podemos observar cortes subsequentes mais moderados, especialmente a partir de junho, com reduções na ordem de 0,25 ponto percentual. #editalmercado #mercadoimobiliario #plotco #copom

**Destaques do Dia - 25/06/2024** - **Copom e Selic**: Economistas analisam a ata do Copom que detalha a decisão de interromper o ciclo de quedas da Selic. Gabriel Galípolo comentará ao vivo em evento da Warren Investimentos às 10h. - **Mercado Americano**: Dois membros do Federal Reserve discursam hoje, impactando as expectativas de juros nos EUA. Indicadores importantes incluem a atividade do Fed/Chicago (9h30) e a confiança do consumidor da Conference Board (11h). - **Arrecadação Federal**: A arrecadação federal de maio deve ser de R$ 202,3 bilhões, inferior aos R$ 228,8 bilhões de abril. - **Gabriel Galípolo**: É um forte candidato para suceder Roberto Campos Neto no Banco Central. Galípolo deve manter a atual política monetária, apesar das pressões políticas. - **Expectativas de Inflação**: O boletim Focus apontou uma piora nas expectativas de inflação, com a mediana das estimativas para o IPCA/25 subindo para 3,85%. - **Reunião do Ministro da Fazenda**: Fernando Haddad se reúne com secretários da equipe econômica para discutir ajustes nas projeções fiscais. - **Meta Contínua de Inflação**: A criação da meta contínua de inflação será aprovada amanhã pelo Conselho Monetário Nacional. - **Revisão de Benefícios do INSS**: O INSS planeja realizar até 800 mil perícias presenciais de benefícios por incapacidade temporária e de prestação continuada até dezembro. - **Reforma Tributária**: Os grupos de trabalho entregarão os relatórios finais no dia 3 de julho. A votação na Câmara está prevista para antes do recesso parlamentar. - **Carros Elétricos**: O Ministério do Desenvolvimento, Indústria, Comércio e Serviços (MDIC) propõe tributação para carros 100% elétricos pelo Imposto Seletivo. - **Mercados Financeiros**: Dólar fecha em queda a R$ 5,3904, enquanto a curva de juros futuros registra redução de prêmios. Ibovespa recupera os 122 mil pontos com a quinta alta consecutiva. - **Saída de Capital Estrangeiro**: A B3 registra a maior saída de capital estrangeiro desde 2020, totalizando R$ 42,438 bilhões no primeiro semestre de 2024. - **Petrobras**: Mantém alta demanda no setor de fertilizantes e importância estratégica para diversificação de negócios e práticas de descarbonização. - **Santander**: Emite "social bond" de US$ 250 milhões, com a International Finance Corporation como investidora exclusiva. - **Magazine Luiza**: Anuncia parceria com AliExpress, elevando suas ações em 12,28%. O Citi mantém recomendação neutra para a ação com preço-alvo de R$ 18. - **Multiplan**: A acionista controladora 1700480 Ontario deseja alienar sua participação de 18,52% na empresa. Multiplan Participações tem 90 dias para exercer o direito de primeira oportunidade. - **Emissões de Debêntures**: CCR anuncia segunda emissão de debêntures no valor de R$ 9,4 bilhões. MRV fará sua 26ª emissão de debêntures, totalizando R$ 150 milhões.

📊 CARTA MENSAL - JUNHO/2024 Em Junho, observou-se uma continuidade das quedas das taxas de títulos soberanos, o que trouxe nova rodada de apreciação das bolsas no exterior. Já o dólar seguiu mais forte vs principais moedas, e commodities se mantiveram apreciadas. 📊 Cenário Externo: Nos EUA, mesmo que os trackings de atividade sugerem ritmo relativamente firme no 2º tri, observa-se sinais de desaceleração da economia, especialmente em setores mais sensíveis as taxas de juros, como setor imobiliário. Na Europa, o Banco Central iniciou o processo de flexibilização monetária, cortando os juros em 0,25 p.p., para 4,25% a.a. Ainda assim, não houve nenhuma sinalização sobre os próximos passos. E, na China, os dados de atividade mais fracos colocam em risco o cumprimento da meta de crescimento de 5,0% neste ano, e Governo deve continuar com os seus gastos fiscais, principalmente em infraestrutura, enquanto o BC chinês prioriza o cumprimento do plano de estímulo ao setor residencial. 📊 Brasil: Copom manteve a taxa Selic em 10,5% e o comunicado mostrou um sinal importante de comprometimento com as metas de inflação. Contudo, o risco seguiu em torno da situação fiscal doméstica. Há uma falta de consenso entre Congresso e Governo com medidas de corte de gastos e maior preocupação do mercado com as contas públicas da União. É necessário Governo caminhar na direção de uma harmonia fiscal para ter alívio positivo nos mercados. Seguimos comprometidos com a maximização dos resultados, balanceando com estruturas de proteção de capital para nossos investidores. 👉 Confira o relatório completo da Carta Mensal abaixo. #AjaxAsset #Fundo #MercadoFinanceiro #EstratégiaDeInvestimento #Economia

Tudo o que o investidor precisa saber antes de operar na semana! Após uma semana marcada pelas eleições nos EUA e decisões de juros por lá e aqui no Brasil, a semana começa com a divulgação do IPC da FIPE e do Relatório Focus, que apresenta as expectativas do mercado para inflação, crescimento e taxa Selic. #AtaDoCopom #InflaçãoEUA #PowellSpeech #EconomiaGlobal #PolíticaMonetária https://lnkd.in/dT9-duf7

🔆 BUYSIDEBRAZIL | Weekly Report | Copom optou por postura mais cautelosa, porém mantivemos Selic em 8,75% no final do ciclo - 22/03/24 ✅ O #bancocentral alterou seu guidance, restringindo-se apenas ao próximo passo de política monetária. A queda de 0,5pp da taxa Selic, para 10,75% conforme previamente sinalizado, foi acompanhada de um tom mais duro do comitê. Mesmo mantendo seu cenário prospectivo de #inflação – com queda das expectativas para preços livres – a instituição optou por enfatizar a piora da inflação de serviços subjacentes neste início de ano. Além disso, reforçou também as maiores incertezas com o cenário externo, o que contribuiu para a mudança da comunicação. Agora, os membros anteveem apenas uma nova redução de mesma magnitude, embora tenham reconhecido que o cenário-base não tenha mostrado alteração substancial. ✅ Assim, mantemos expectativa de que o ponto terminal do ciclo seja 8,75%, porém com alguma suavização nas últimas reuniões. Além da manutenção das projeções do #BC, esperamos que os próximos dados de inflação exibam dinâmica mais benigna – assim como já registrado no #IPCA fechado de fevereiro. A resiliência da atividade já está contemplada nos nossos modelos, que apontam para arrefecimento de serviços subjacentes ao longo do ano mesmo com um mercado de trabalho ainda aquecido. Já bens industriais devem permanecer sem pressões inflacionárias. Contudo, essa postura de maior cautela sugere que podemos ter mais três cortes de 50 pontos e dois cortes finais de 25 pontos. ✅Externamente, a manutenção do nosso cenário para Fed Funds também corrobora essa visão para os juros internos. Nessa semana, o #FOMC manteve neutralidade do comunicado, revisou para cima a mediana dos #Dots de 2025 e 2026, devido à persistente resiliência econômica dos #EUA, mas manteve os 3 cortes de #juros em 2024. Assim, os ativos mostraram melhora significativa que foi acentuada após o discurso de Powell. Com isso, continuamos esperando que o afrouxamento monetário americano se inicie em junho – o que tende a dissipar a aversão ao risco e favorecer países emergentes. Para mais informações: www.buysidebrazil.com #economiabrasileira #taxadecambio #taxadejuros #FX #mercadofinanceiro #mercadosemergentes

**Destaques do Dia 16/09/2024** A semana promete grande volatilidade devido às reuniões de política monetária do Fed, Copom, BoE, BoJ e PBoC. A "superquarta" será o centro das atenções com decisões dos bancos centrais americano e brasileiro, além de possíveis anúncios sobre políticas fiscais do governo brasileiro na sexta-feira, com o novo relatório de receitas e despesas. A expectativa no mercado gira em torno de cortes agressivos pelo Fed, que poderia reduzir os juros em até 50 pontos-base, um aumento das apostas após um artigo no *Wall Street Journal* que indicou divisão entre os dirigentes do Fed. Já o BoE é o único entre os grandes bancos centrais que não deve alterar suas taxas de juros. No Brasil, o Copom também enfrenta incerteza, com economistas divididos entre um aumento de 0,25 p.p. ou 0,50 p.p. na Selic. A perspectiva de alta gradual da taxa de juros se fortaleceu desde julho, refletindo a alta atividade econômica e a inflação acima da meta. O Ministério da Fazenda revisou a previsão para o IPCA de 2024 de 3,90% para 4,25%, e o PIB de 2,5% para 3,2%. Com isso, espera-se que a Selic atinja 11,50% até janeiro de 2025. No cenário fiscal, a autorização de gastos fora do arcabouço fiscal para o combate às queimadas gera controvérsia. O ministro Flávio Dino liberou crédito especial, o que levantou preocupações sobre o impacto nas contas públicas. Economistas, como Marcos Lisboa, alertam para a volta de "truques fiscais", que comprometem a responsabilidade fiscal. A divulgação do relatório bimestral de receitas e despesas na sexta-feira será crucial para avaliar se o governo conseguirá cumprir a meta de déficit zero. O mercado reagiu positivamente à possibilidade de cortes maiores nos juros nos EUA, com o Ibovespa fechando em alta de 0,64%, aos 134.881 pontos, recuperando ganhos no ano. Destaques positivos foram Azul (+22,52%), com rumores sobre reestruturação de dívida, e CVC (+14,29%). No lado negativo, Assaí caiu 2,98%, seguido por Carrefour (-2,67%), ambos rebaixados pelo BofA. Vale subiu 0,67%, enquanto Petrobras recuou 0,30%, pressionada pela queda no preço do petróleo e declarações de Lula sobre o papel social da estatal. Nos EUA, o S&P 500 (+0,54%) e o Nasdaq (+0,65%) acumularam sua melhor semana desde novembro, impulsionados pela expectativa de cortes agressivos de juros pelo Fed. As taxas dos Treasuries recuaram, com o rendimento da note de 10 anos caindo para 3,658%. O dólar perdeu força globalmente, fechando em baixa de 0,91% a R$ 5,5673.

A FAMOSA SUPER QUARTA Hoje é um daqueles dias mais esperados pelo mercado, logo mais acontecerá a divulgação dos resultados da nova taxa SELIC aqui no Brasil e da FED FUNDS nos Estados Unidos. A super quarta acontece quando o calendário do FOMC (Federal Open Market Committee) dos EUA coincide com o do COPOM (Comitê de Política Monetária) do Brasil. Semelhante ao COPOM, o FOMC tem a capacidade de impactar a economia como um todo, e em situações normais, realiza cerca de 8 reuniões por ano, produzindo relatórios e movimentando a rotina administrativa do Federal Reserve. A expectativa do mercado é que a selic tenha redução 0,5 tendo por sua vez uma queda de 11,25% para 10,75% ao ano. Enquanto que nos EUA a expectativa do mercado é que a taxa de juros de mantenha na faixa dos 5,25% a 5,50%. #mercado #selic #taxaselic #copom #fomc #taxadejuros #economia #macroeconomia #fed #bacen #eua #brasil #inflacao #ipca Matéria completa: https://lnkd.in/dr_8b2Sg

A Ata da reunião de nº 264 do Comitê de Política Monetária, divulgada na manhã desta terça-feira (6/8) pelo Banco Central (BC), trouxe uma advertência severa com relação à inflação. Segundo o Comitê, a desancorarem das expectativas (falta de convicção do mercado de que a meta de inflação será cumprida) está mais grave. Em um texto mais longo do que a média, o Comitê fez uma avaliação do cenário que traz tanto riscos domésticos quanto internacionais para o cumprimento da meta de inflação. No cenário doméstico, o texto indica que “notou-se que a percepção mais recente dos agentes de mercado sobre o crescimento dos gastos públicos e a sustentabilidade do arcabouço fiscal vigente, junto com outros fatores, vem tendo impactos relevantes sobre os preços de ativos e as expectativas”. A Ata informa que “o Comitê unanimemente avalia que se deve perseguir a reancoragem das expectativas de inflação, vista como elemento essencial para assegurar a convergência da inflação para a meta”. No cenário internacional, segundo a Ata, a “menor sincronia nos ciclos de queda dos juros, já iniciados em alguns países avançados e ainda por iniciar em outros, contribui para a volatilidade de variáveis de mercado”. Isso influencia o câmbio, o que pode afetar a inflação. “Os fluxos de capitais refletem também um fenômeno global de aversão ao risco, que, a depender dos fundamentos de cada economia emergente, pressiona a taxa de câmbio com intensidade variável”, informa a Ata. É praxe que, ao fim da Ata, o Copom formalize os riscos de descumprimento da meta de inflação em ambas as direções. Riscos de alta, em que a inflação pode subir mais que o esperado, e riscos de baixa, quando o índice pode ficar abaixo do piso da meta. O Comitê apenas lista esses fatores. Na Ata divulgada nesta terça-feira há uma frase inédita. “Durante as discussões, todos os membros concordaram que há mais riscos para cima na inflação, inclusive com vários membros enfatizando a assimetria do balanço de riscos”, diz o texto. O Comitê não quis deixar dúvidas de que o cenário para as metas de inflação é incerto. Com a consequência previsível de nenhum espaço para o corte dos juros. https://lnkd.in/dqmmNVQ7