O que é Bull e Bear Market?

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Muito está se falando em Bull e Bear Market ultimamente. No Brasil, estamos vivendo um período de Bull Market que vem desde o impeachment da presidente Dilma, no ano de 2016. Nos EUA, estão falando em Bear Market em função da desaceleração da economia norte americana (ainda não clara).

Mas, o que de fato esses dois animais têm a ver com o mercado financeiro?

Bull Market, ou “mercado touro” é mercado de ALTA, otimismo. O touro quando ataca, ataca “para cima” com o uso de seus chifres. Logo, a metáfora se aplica a preços em tendência de alta.

Bear Market, ou “mercado urso” é mercado de BAIXA, pessimismo. O urso quanto ataca, ataca “para baixo” com o uso de suas garras. Logo a metáfora se aplica a preços em tendência de baixa.

Quanto há Bull Market, a economia vai bem, o desemprego é baixo, as ações e empresas estão melhorando e lucrando cada vez mais e os preços dos ativos estão subindo. Já quando há um Bear Market, a economia não está indo bem, o desemprego aumenta, a recessão volta ao noticiário e os preços dos ativos (ações e outros) caem.

Em Wall Street, centro do mercado financeiro mundial, essas duas figuras são lendárias. Tanto é que na entrada da rua há uma estátua famosíssima de um grande touro. Veja a imagem abaixo:

Agora, é interessante a você, leitor, entender as fases do Bull e do Bear Market.

Fases dos mercados

Observe a figura abaixo:

O quadro acima é bem interessante.

Veja, por exemplo, que os diferentes tipos de investidores entram em tempos diferentes. Primeiramente, antes do Bull Market ficar óbvio o Smart Money (dinheiro esperto ou dinheiro inteligente) já entrou. Na sequência vêm os investidores institucionais (fundos de pensão e outros grandes investidores) e por último, entra o público em geral.

Outra coisa legal a se observar é a aceleração dos preços. No início do Bull Market os preços sobem mais lentamente, se distanciando aos poucos da média. A partir do momento que o grande público começa a entrar, a escalada de preços assume forma exponencial, onde a cada dia que passa os preços estão bem mais altos.

Outra observação: veja como o mercado de alta demora muito mais a se desenvolver. Já o mercado de baixa, cai rapidamente, como se fosse uma “morte súbita”. No mercado financeiro existe um jargão que diz “as ações quando sobem, sobem de escada; e quando caem, caem pela janela”.

Agora, vamos ao que realmente interessa ao investidor:

Como identificar onde estamos hoje?

Muitas são as abordagens, técnicas, metodologias, para identificar um Bull ou um Bear Market. Na verdade, a resposta 100% certa só existirá depois que acontecer. O investidor que quer ter lucros acima da média deve se antecipar, escolher a forma de identificação que lhe convir e assumir o risco.

Porém, para não deixar você, caro leitor, na cega, vou lhe mostrar duas abordagens simples as quais simpatizo: abordagem fundamentalista (intuitiva); e abordagem técnica (com o uso de média móvel).

Abordagem fundamentalista

Para ajudar você a identificar em que fase estamos, inicialmente, observe o quadro abaixo (bem didático e intuitivo), que aborda uma análise (não científica) do ponto de vista fundamentalista. Se todos os indicadores mostrarem que a bolsa está barata, significa que muito provavelmente estamos no final do Bear Market e início do Bull Market. Se todos os indicadores mostrarem que a bolsa está cara, provavelmente estamos no final do Bull Market e início do Bear Market.

Legenda: em verde, indica bolsa barata; em amarelo, bolsa em preços médios; em vermelho, bolsa cara.

Observem que a preocupação com a bolsa (isto é, com os preços baixos das ações) não é grande, pois os preços já subiram bastante. Mas, os outros indicadores mostram que ainda estamos no início do Bull Market. Provavelmente, o Smart Money já entrou e agora estamos na fase de entrada do investidor institucional, que recém está iniciando uma maior alocação em bolsa em seus fundos.

Esse exemplo de análise é bem simplista, mas ajuda o investidor a identificar touros ou ursos.

Abordagem técnica

Agora, vamos a uma abordagem mais técnica. Lembre-se, análise técnica trata da busca de padrões de PREÇOS. Então, vamos analisar unicamente aqui os preços dos ativos.

Na análise técnica, existe uma ferramenta muito utilizada, a chamada Média Móvel. Uma média móvel é uma média (aritmética ou exponencial) dos últimos X períodos. Por exemplo: média móvel de 40 períodos, é a média dos últimos 40 períodos. Essa média vai sendo “rolada” – e daí o termo “móvel” -  onde, à medida que avançamos um período para frente, um período de traz é descartado do cálculo.

A média móvel de 200 períodos (dias) é bem emblemática. Ela é observada e acompanhada pela maioria dos profissionais do mercado financeiro. A ideia é a seguinte: quando os preços estão acima da média móvel de 200 períodos, o mercado está tecnicamente em Bull Market; se estiverem abaixo, estamos tecnicamente em Bear Market.

Vamos analisar agora o gráfico (diário) do Ibovespa, conjuntamente à média móvel de 200 períodos:

O início da série é 2009. A linha amarela é a média móvel de 200 dias do ibovespa. Veja como o índice encontra-se acima da média. Há um problema no uso das médias; os movimentos falsos, indicados pelos círculos, em que parecia a entrada em um Bear Market que, de fato, não ocorreu.

E nos EUA, como anda esse gráfico?

Observe a imagem abaixo:

Eis acima o gráfico do S&P 500, e a sua média móvel de 200 dias. As cotações estão abaixo da média. Será que é uma falha na tendência (alarme falso) ou será que de fato iniciamos um Bear Market? Será que a alta recente é uma Bull trap (armadilha)? Essa resposta só o tempo dirá... mas, o fato é que os mercados (Brasil e EUA) estão em fases bem diferentes.

Por hoje é isso, pessoal!

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Grande abraço!

Denys