Mercado en liquidación, aunque la demanda de maíz se manifiesta y genera pisos

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El reporte del USDA WASDE del mes de mayo fue un catalizador para que los fondos dejaran de concentrarse en la situación estrecha del cierre del ciclo 20/21, y se concentraran más en las perspectivas del 21/22 que está arrancando. Allí la siembra en EEUU viene muy bien, y se habla de mayor área que la relevada en la intención de siembra. Adicionalmente el clima no genera dudas al momento. Sin embargo la demanda sigue activa, especialmente maíz, donde China compró 11 mill.tt. en la semana. Pero el juego de la demanda recién arranca, y los fondos venían muy comprados. Vienen liquidando esa posición que todavía sigue siendo grande, con lo cual hay espacio para mayores bajas. De todas formas, los stocks están ajustados, los compradores siguen activos, y cualquier imprevisto climático puede generar un problema, sin dejar de lado que el último partido de maíz 20/21 se está definiendo con problemas: la safrinhia Brasilera estará 15% por debajo de lo esperado. 

En el plano local la soja entra en etapas finales de cosecha, con una industria que hasta aquí protegió un margen de molienda muy bueno. Pero terminado el período de cosecha, y con un nivel de ventas muy alto en cereales, que aminora la necesidad financiera, hace esperar una pausa en las ventas. En tanto la intervención en el mercado de carnes agita las banderas de una posible intervención en cereales más contundente. Al respecto en maíz queda muy poco saldo exportable, y sería más que razonable una medida como esta. 

En cuanto a recomendaciones, veníamos diciendo recomendando activar fuerte ventas de maíz por el riesgo de intervención, vender soja en diferido por al menos 50% y cubrir el resto con opciones noviembre. Ahora el mercado bajó un escalón, pero quien no lo hizo, puede tomarlo con valores menores, pero todavía muy tentadores. De la 21/22, donde habíamos recomendado ir hasta 20% en maíz y soja haciendo promedio, y poner un 30% más con PUT también haciendo promedio, con estas bajas pausaríamos nuevos negocios. En trigo éramos un poco más activos con 30% recomendado de ventas, ya que estamos a las puertas de la siembra. Ahora la idea es pausar también.